Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) ( Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) )
Événement: la compagnie a divulgué le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net non attribuable à la société mère de 64,71 / 2,02 / 180 millions de RMB en 22q1, soit – 4,27% / + 16,62% / + 11,78% d’une année sur L’autre.
L’élevage et les produits à base de porc sont touchés par le prix des porcs vivants et la direction de l’épidémie du 22q2 doit encore être observée. En ce qui concerne les sous – entreprises, le chiffre d’affaires de la viande bovine et ovine / de l’élevage porcin / des produits porcins / des aliments en conserve / des aliments complets / d’autres entreprises a atteint respectivement 39,0 / 2,0 / 9,3 / 5,0 / 4,2 / 520 millions de RMB, soit + 8,1% / – 50,8% / – 37,4% / – 1,1% / – 4,2% / + 56,7% d’une année sur l’autre. L’élevage porcin et les produits à base de porc ont connu une forte baisse des revenus en raison de la faiblesse des prix des porcs. Le secteur de la viande bovine et ovine a connu une croissance rapide en raison du prix élevé de la viande rouge. En ce qui concerne le 22q2, l’entreprise est située à Shanghai, qui est fortement touchée par la situation épidémique. D’une part, l’expédition et les ventes mobiles sont influencées par la situation épidémique: 1) le personnel de l’usine de conserverie est sous contrôle scellé, la capacité de production est limitée, 2) La logistique de l’entreprise de conserverie est entravée, 3) la restauration n’a pas été rétablie et les ventes mobiles de produits tels que les conserves sont également touchées. D’autre part, l’entreprise entre dans la liste d’assurance de Shanghai, et les stocks sont considérablement réduits. Par conséquent, l’
La rentabilité s’est améliorée d’une année sur l’autre et les pertes de tonnes dans les exploitations aquacoles devraient se réduire. En 2021, le taux de marge brute était de 13,80%, soit + 2,44 PCT d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente / gestion / finances était de – 0,53 / – 0,19 / + 3,49 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné un taux de marge nette de 3,12%, soit + 0,56 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation constante de la rentabilité. Selon les échanges de la compagnie, les prix du boeuf et du mouton devraient baisser en 2022, tandis que les bénéfices de l’industrie du boeuf et du mouton diminueront légèrement en raison de la production limitée d’élevage en Nouvelle – Zélande, de la difficulté de compléter les prix en volume et du fait que le coût du transport maritime n’est pas verrouillé ou que le coût du boeuf et du mouton augmente. En ce qui concerne l’élevage porcin, le prix du porc a augmenté régulièrement au cours du deuxième semestre de l’année, les revenus de l’entreprise devraient augmenter, le coût par tonne ou maintenir environ 14 yuan / kg, la perte par tonne devrait se rétrécir et l’élasticité est importante. En outre, les nouveaux dirigeants de l’industrie de l’élevage porcin devraient ajuster la gestion du personnel, l’équipe du personnel et le mode d’incitation après leur entrée en fonction, ce qui devrait améliorer encore l’efficacité de l’élevage.
La Chine a connu un développement régulier et l’activité des légumes préfabriqués Suzhou est à long terme. Silver Foundry China a progressivement mis en place l’extrémité C, peignant et ajustant constamment les concessionnaires, et les canaux ont été étendus des supermarchés d’importation aux canaux en ligne, comme JD, etc., avec un développement stable dans l’ensemble. En ce qui concerne les plats préfabriqués, la nouvelle usine de la phase II de sushi Huai’an Meat Products a été achevée et mise en production, avec une capacité de production actuelle de 15 000 tonnes. On s’attend à ce qu’elle serve de sector – forme de transformation personnalisée pour la cuisine centrale et qu’elle ajoute du Code aux plats préfabriqués, avec une capacité de production disponible.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 0,35, 0,40 et 0,43 RMB respectivement de 2022 à 2024, et nous maintiendrons la cote d’investissement de l’augmentation de participation – A. le prix cible de 12 mois est de 8,45 RMB, ce qui équivaut à un rapport prix – bénéfice dynamique de 21x en 2023.
Conseils sur les risques: la tendance à la baisse du porc n’est pas aussi bonne que prévu, la salubrité des aliments et la reprise de l’épidémie n’est pas aussi bonne que prévu.
