Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
La société a publié les résultats du premier trimestre de 2022 et a réalisé des bénéfices conformes aux attentes. Le chiffre d'affaires de 2022q1 s'est élevé à 2117 milliards de RMB / YOY + 0,11%, le taux de croissance des revenus a diminué et a été principalement affecté par de nombreux aspects: 1) La situation épidémique a perturbé le rythme de livraison et la situation logistique de l'entreprise, et certains magasins hors ligne ont été fermés, ce qui a eu un certain impact sur la performance de l'entreprise; La réforme de l'assurance - vie de Ping An a entraîné le rétrécissement du canal spécial, l'influence de Q1 a continué et la réforme de la vente au détail du canal spécial a continué de progresser; À la fin de 2021, la structure de super Head a été ajustée, ce qui a perturbé la performance des revenus des marques telles que baicaoji et yuze; Influence du taux de change, etc. 22q1 a réalisé un bénéfice net de 199 millions de RMB / YOY + 17,81% et un bénéfice net de 212 millions de RMB / YOY + 6,55% après déduction du non - paiement. La rentabilité est conforme aux attentes.
L'amélioration marginale de la rentabilité a permis de réduire considérablement les coûts et d'accroître l'efficacité. 2022q1 a réalisé une marge bénéficiaire brute de 62,66%, en hausse de 3,93 PCTs d'une année sur l'autre par rapport à 2021, en mettant l'accent sur la stratégie SKU de tête, en outre, la stratégie d'augmentation des prix de la marque liushen a été reconnue par le marché pour augmenter la marge bénéficiaire brute. Le taux des frais de vente est de 39,77%. Le personnel de vente est réduit, mais le lancement de la marque et le lancement du commerce électronique sont améliorés. L'entreprise a classé le roi des frais d'exploitation et de vente raffinés du commerce électronique parmi les dix principaux projets en 2022. L'entreprise se protégera contre l'impact de la surcharge par l'auto - diffusion, et s'attend à ce que le lancement des frais soit continuellement optimisé et réalisé progressivement; Le taux des frais généraux est de 9,73% / - 1,66 PCTs; La qualité de l'exploitation s'est continuellement améliorée, avec un taux d'intérêt net de 9,42% / + 1,41 PCTs pour la mère et de 10,02% / + 0,61 PCTs pour la mère après déduction.
L'innovation et la mise à niveau de la catégorie des soins de la peau permettent à l'entreprise de croître rapidement grâce à l'Organisation de gestion. Saisir les trois noyaux de haut de gamme, d'efficacité et d'échelle, suivre les deux stratégies de concentration des produits de tête et de réduction des produits à longue queue, lancer progressivement de nouveaux produits et promouvoir la croissance des produits explosifs par le marketing de bouche à oreille. Yuze: un nouveau produit de protection solaire « Bouclier en platine macromoléculaire» a été lancé et un circuit de catégorie de protection solaire macromoléculaire a été ouvert. Le magasin phare de tmall s'est classé troisième dans l'industrie des soins de la peau de tmall et premier dans la catégorie de protection solaire macromoléculaire le jour de l'activité de la boîte noire de tmall. Sur la base de la série de réparation de barrière, la quantité de nouveaux produits est optimiste; Entre - temps, l'entreprise a ouvert des magasins dans les magasins jiaoyin et Express et a commencé à diffuser en direct pour compenser le manque de temps; Baicaoji: grand magasin Channel et Sephora créent conjointement une ligne de produits dédiée à Taiji; Le porte - parole officiel « Bo Bo Shui » est optimiste quant à la promotion continue de la stratégie des produits; Liu Shen: Au cours du premier trimestre, l'augmentation des prix a contribué à la croissance des performances et la marque est devenue plus jeune d'année en année. Avec le Président du Conseil d’administration, M. Pan qiusheng comme noyau, l’équipe de gestion a continué de construire et d’améliorer le modèle de service de communication « One - to - One» du BP de marque R & D, en se concentrant sur la stratégie « 123», afin de simplifier le processus organisationnel interne et d’améliorer l’efficacité de la communication.
L'opération de raffinement est encouragée en ligne et certains canaux hors ligne sont perturbés par l'épidémie. Canaux en ligne: ajuster activement la stratégie et la structure des canaux à la fin de 21 ans pour résister à l'influence de l'ajustement des canaux spéciaux et de l'absence d'en - tête, éliminer l'influence de l'en - tête sur l'augmentation annuelle des revenus du commerce électronique de 13%, l'augmentation annuelle de 615% du GMV auto - diffusé, représentant plus de 16% du commerce électronique, l'expansion de la salle de diffusion en direct interne à 8, l'augmentation de 24% du nombre d'annonceurs, et la mise en place préliminaire de la matrice de diffusion et la promotion simultanée à double voie Canaux hors ligne: Bien que légèrement touchés par la situation épidémique, les magasins traditionnels CS, Department Store et watsons Customs ont un taux de près de 30%, les supermarchés commerciaux ont maintenu une tendance à la croissance, les nouveaux commerces de détail ont augmenté de près de 30% d'une année sur l'autre, représentant plus de 10%, et les ventes de canaux commerciaux, d'achats collectifs communautaires et de canaux transfrontaliers ont augmenté de 201%, 170% et 71% d'une année sur l'autre.
Suggestions d'investissement: réorganiser la marque, le canal, la numérisation, le marketing et d'autres dimensions, s'attendre à une renaissance de la domestication au cours du siècle, tenir compte de l'influence répétée de la situation épidémique à court terme et de la fluctuation du taux de change, réduire le bénéfice net attribuable à la mère à 765 millions / 984 millions / 1 184 millions de 2022 - 2024, et le PE correspondant à 27x / 21x / 18X, maintenir la cote « augmentation de la participation ».
Indice de risque: risque de baisse de la prospérité de l'industrie cosmétique; Risque accru de concurrence dans l'industrie cosmétique; Le risque que la stratégie ne progresse pas comme prévu; La promotion des nouveaux produits n'a pas été aussi bonne que prévu.
