Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ( Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d'affaires s'élevait à 3414 milliards de RMB, soit + 86,97% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net pour la société mère s'est élevé à 893 millions de RMB, soit + 81,75% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du 21q4 s'est élevé à 775 millions de RMB, soit + 10,81% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net pour la société mère s'est élevé à 173 millions de RMB, soit + 7,82% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires de 22q1 s'est élevé à 1688 milliard de RMB, soit + 86,04% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net pour la société mère s'est élevé à 521 millions de RMB, soit + 95,56% d'une année sur l'autre.
L'augmentation du nombre d'alcools et d'alcools de ginseng interne a permis de renforcer la construction de terminaux et de promouvoir la nationalisation. En 2021, le chiffre d'affaires de l'entreprise dans le secteur de l'alcool s'élevait à 3403 milliards de RMB, soit + 86,87% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne les produits, le revenu de la série de ginseng interne / série de vin fantôme / série de Xiangquan / série d'autres séries est respectivement de 10,34 / 19,15 / 1,76 / 279 millions de RMB, soit + 80,71% / + 88,94% / + 11,71% / + 255,92% d'une année sur l'autre. Par région, les revenus chinois / étrangers ont augmenté respectivement de + 86,33% / + 683,77% d'une année sur l'autre. Tout en s'étendant vers le haut et vers le bas pour couvrir la zone de prix principale, la série de produits a été mise en œuvre avec succès dans le cadre du grand plan d'articles, qui a été largement diffusé sur les marchés haut de gamme et sous - haut de gamme. La série de produits de référence interne a bénéficié d'une variété d'activités de marketing et d'une augmentation constante des prix et de l'expansion de la capacité, afin de maintenir un positionnement haut de gamme solide; La série alcoolo définit clairement le positionnement sous - haut de gamme, définit avec précision la zone du produit, distingue hongtan 18 et hongtan 20 pour correspondre au marché intérieur et extérieur de la province après la croissance rapide du volume. En 2021, il y avait 19 752 terminaux de base de la compagnie, en hausse de 137% par rapport à l'année précédente. Le taux de couverture du marché national au niveau des préfectures atteint 67% et le taux de couverture du marché au niveau des comtés en Hunan 94%. Le modèle d'innovation des canaux a donné de bons résultats, avec 590 magasins franchisés dans tout le pays, en hausse de 134% par rapport à l'année précédente.
La mise à niveau structurelle a entraîné une augmentation du bénéfice brut et une optimisation progressive des coûts. En 2021, la marge brute de l'entreprise dans le secteur de l'alcool était de 80,03%, soit + 1,06 PCT par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne les produits, la marge brute de la série de référence interne / série d'alcool était de 92,09% / 79,45%, soit - 0,32 PCT / + 0,08 PCT par rapport à l'année précédente. La série de référence interne a maintenu une marge brute élevée. Le taux des frais de vente / frais de gestion était de 25,18% / 5,34%, soit + 1,98 PCT / - 2,94 PCT d'une année sur l'autre et de 21,82% / 1,73% d'une année sur l'autre pour 22q1, ce qui a eu un effet évident sur l'optimisation des dépenses au premier trimestre. Globalement, le taux d'intérêt net en 2021 était de 26,17%, soit - 0,75 PCT par rapport à l'année précédente; 22q1 a encore augmenté pour atteindre 30,85%, ce qui a entraîné une amélioration significative de la rentabilité. À la fin de 2021, le passif contractuel s'élevait à 1 382 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 663 millions de RMB; 22q1 le passif contractuel s'élevait à 675 millions de RMB, soit + 16,18% d'une année sur l'autre, et le revenu + △ le passif contractuel s'élevait à 981 millions de RMB, soit + 27,40% d'une année sur l'autre, ce qui a permis à la compagnie d'avoir une forte capacité de suivi du passif contractuel.
La création de la marque a gagné en popularité et la mise en page nationale s'est déroulée sans heurt. Côté marque, positionnement unique et clair, forte force de communication, amélioration significative de la valeur. En participant au projet de renforcement de la marque de CCTV, en organisant un séminaire interne sur la valeur de l'alcool culturel haut de gamme et en tentant de combiner le marketing interactif et intégré des médias, nous avons réussi à maintenir le positionnement culturel de la marque, à rafraîchir continuellement l'exposition de la marque et à donner une nouvelle valeur à la marque, afin de réaliser une connexion et une interaction profondes avec les consommateurs. À l'extrémité du canal, l'effet de subsidence est évident dans la province, la couverture du marché au niveau des comtés atteint 94%, et la construction de points terminaux de base à l'extérieur de la province est renforcée pour créer une percée exemplaire. La société de vente de la série inside Ginseng continue d'attirer des distributeurs de haute qualité grâce à un mécanisme de vente flexible. Après l'amélioration du système de distribution de la série Alcohol, elle a une forte offensive et un contrôle de canal de plus en plus fort. En même temps, elle innove activement dans le mode de Canal. Les canaux des magasins spécialisés ont obtenu des résultats initiaux et les canaux en ligne ont augmenté rapidement. Avec la poursuite de l'approfondissement du plan des grands produits et l'augmentation de la pénétration des marchés intérieurs et extérieurs de la province, la forte énergie potentielle de l'entreprise devrait se poursuivre.
Suggestion d'investissement: on estime que le bénéfice par action de la société de 2022 à 2024 sera de 4,18 Yuan, 5,76 yuan et 7,53 Yuan, et le prix cible sera de 202 Yuan, correspondant à 35x PE de 2023pe, et la cote d'achat - a sera maintenue.
Conseils sur les risques: la situation épidémique affecte les ventes mobiles terminales; Une concurrence accrue sur le marché; Le développement à l'extérieur de la province est défavorable.