The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) ( The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) )
Questions:
La société a publié le rapport trimestriel 2022 et a réalisé un bénéfice net de 87 yuans (YOY – 13%) pour la société mère au premier trimestre; La prime totale d’assurance immobilière est de 152,1 milliards de RMB (YOY + 12%) et la prime totale d’assurance personnelle est de 80,2 milliards de RMB (YOY + 18%).
Avis de sécurité:
Assurance immobilière: le taux d’indemnisation s’est stabilisé, le taux de coût global a diminué et les primes et les bénéfices de souscription ont augmenté régulièrement. Les primes d’assurance – automobile du 22q1 se sont élevées à 152,1 milliards de RMB (YOY + 12%), dont 63,8 milliards de RMB (YOY + 11%) de primes d’assurance – automobile du 22q1, Représentant 42% des primes d’assurance – automobile, ont diminué la pression sur la base de l’assurance – automobile et ont augmenté de façon positive. Les primes d’assurance non automobile s’élèvent à 88,4 milliards de RMB (YOY + 13%), plus précisément, les primes d’assurance agricole, d’assurance maladie italienne et d’assurance garantie sont respectivement de + 29%, 12% et + 204% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la rentabilité, le taux des dépenses d’assurance immobilière est de 25,1% (YOY – 0,3 PCT), le taux de remboursement est de 70,5% (YOY + 0,2 PCT), le taux de coût global est de 95,6% (YOY – 0,1 PCT), le bénéfice assuré est de 4,3 milliards de RMB (YOY + 11%) et le bénéfice net est de 8,7 milliards de RMB (YOY – 3%). Parmi eux, le taux de coût global de l’assurance automobile était de 96,0% (YOY + 1,4 PCT).
Assurance personnelle: l’activité de livraison à long terme est sous pression et la livraison à domicile entraîne une nouvelle croissance des commandes, ce qui devrait entraîner une baisse de la vnb. 22q1 prime à long terme de 39,5 milliards de RMB (YOY + 38%) pour la première année, dont 13 milliards de RMB (YOY – 11%) pour la prime à long terme et + 90% pour la prime à long terme.
Le marché des capitaux fluctue fortement et le rendement des investissements diminue considérablement. Selon les estimations, le rendement total des investissements du 22q1 est de 5,3% (YOY – 1,2 PCT) et le rendement global des investissements est de 0,7% (YOY – 4 PCT).
Conseils en matière d’investissement: le risque d’assurance de base est éliminé et les bénéfices de souscription de l’assurance automobile des principales compagnies d’assurance devraient s’améliorer. Les difficultés de l’industrie de l’assurance – vie persistent. L’environnement macro économique extérieur de la Chine a exacerbé la volatilité du marché. Nous avons ajusté les hypothèses relatives aux nouveaux ordres, à la mbvn, au rendement des investissements et au taux d’actualisation des réserves. Les prévisions evps pour la période 2022 – 2024 ont été révisées à la baisse, passant respectivement de 5,81 Yuan, 6,48 Yuan, 7,29 yuan à 5,69 Yuan, 6,31 yuan et 7,10 yuan. Le cours actuel des actions de la société correspond à environ 0,74 fois le PEV de 2022, maintenant la note « neutre».
Conseils sur les risques: 1) les marchés des capitaux propres fluctuent considérablement, β L’attribut provoque une volatilité accrue du marché des tôles. La prime moyenne par véhicule a diminué plus que prévu, le taux de remboursement a augmenté plus que prévu et les bénéfices de souscription de l’assurance automobile ont été sous pression. Les catastrophes naturelles se produisent fréquemment et les paiements d’assurance agricole et d’assurance immobilière des entreprises dépassent les attentes.
