Org Technology Co.Ltd(002701) ( Org Technology Co.Ltd(002701) )
Aperçu de l’événement
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3437 milliards de RMB, en hausse de 3,71% d’une année sur l’autre, après la publication du rapport trimestriel 2022; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 206 millions de RMB, en baisse de 28,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 205 millions de RMB, en baisse de 28,48% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 177 millions de RMB, en baisse de 147,9% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison du taux de recouvrement des ventes légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier et de l’augmentation des paiements anticipés pour les matières premières au cours de la période en cours.
Jugement analytique:
Fin de revenu: légère augmentation des revenus
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3437 milliards de RMB, en hausse de 3,71% d’une année sur l’autre et de 16,73% d’une année sur l’autre. Nous croyons qu’en 2022, l’entreprise tirera pleinement parti de la capacité de service intégrée et de l’avantage de la marque dans le système de la chaîne d’approvisionnement en aliments et en boissons, consolidera et améliorera la part d’approvisionnement des clients stratégiques existants et assurera une croissance stable des activités traditionnelles de trois boîtes de conserve; Dans le même temps, en tirant parti de la position de leader du marché établie dans l’industrie des réservoirs à deux pièces et de l’expérience d’exploitation accumulée au cours des dernières années, nous élargirons les résultats d’exploitation et améliorerons la capacité de revenu de l’entreprise. Entre – temps, la capacité de production et les ressources des canaux seront allouées pour promouvoir l’échelle des produits de marque privée tels que les boissons nutritives sportives « Xiwang », les boissons fonctionnelles de la série « yuanyuangyu » et les aliments embouteillés dès que possible.
Marge bénéficiaire: marge bénéficiaire corrigée par rapport à l’année précédente
Côté bénéfice, au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé une marge brute de 13,97%, en baisse de 6,62 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 3,66 PCT par rapport à l’année précédente; La compagnie a réalisé un taux d’intérêt net de 6,04%, en baisse de 3,71 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 4,10 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse des marges bénéficiaires d’une année sur l’autre est principalement due à des facteurs tels que le marché et les prix des matières premières. Côté dépenses, 2022 Q1, le taux de dépenses de la compagnie pour la période était de 6,85%, en baisse de 1,36 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de dépenses de vente, de gestion et de financement étaient respectivement de 0,97%, 3,35% et 2,23%, avec des variations annuelles de – 0,01, – 0,47, – 0,98 PCT. Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a augmenté de 0,1 PCT à 0,3% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de R & D au cours de la période en cours. Les revenus des placements de la société ont augmenté de 92,75% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des revenus des placements comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence au cours de la période en cours.
Conseils en matière d’investissement
Nous croyons que le modèle de concurrence de l’industrie s’est considérablement amélioré, que l’entreprise a une bonne dynamique de développement de l’activité des réservoirs à deux pièces et de l’activité de remplissage, que l’expansion de la capacité de production et l’expansion de nouvelles activités telles que « Packaging + » fourniront un soutien à la croissance future de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la compagnie inchangées. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie pour la période de 22 à 24 ans sera de 153,81 / 167,76 / 178,13 milliards de RMB, et le SPE sera de 0,39 / 0,43 / 0,47 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 4,76 RMB le 28 avril 2022. PE est 12,34 / 11,04 / 10,02 fois respectivement, et nous maintenons la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques
1) Red Bull dispute. Fluctuations des prix des matières premières. La structure de l’offre et de la demande s’est détériorée.
