Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ( Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
Aperçu de l'événement
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022: 2022q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 286 millions de RMB, soit + 42,6% d'une année sur l'autre et - 8,2% d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 29 millions de RMB pour la société mère, soit + 36,4% d'une année sur l'autre et + 9,3% d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 28 millions de RMB pour la société non mère déduit, soit + 33,7% d'une année sur l'autre et + 34,
Jugement analytique:
La nouvelle énergie accélère la croissance et fait de nouvelles percées
Côté chiffre d'affaires: 2022q1 Company a réalisé un chiffre d'affaires de 286 millions de RMB, soit + 42,6% d'une année sur l'autre. On s'attend à ce qu'elle bénéficie principalement de la croissance de l'expédition de carottes de moteur, qui est de - 8,2% d'une année sur l'autre, ce qui est conforme à la loi de fluctuation de Q1 au cours des dernières années. Cependant, on s'attend à ce qu'elle soit encore partiellement affectée par la baisse de la production et des ventes de l'industrie des camions légers d'une année sur l'autre (467000 camions légers d'une année sur l'autre au 2022q1, soit -
Marge bénéficiaire: la marge brute globale de la société 2022q1 est de 21,3%, soit - 3,9 PCT par rapport à l'année précédente. On s'attend à ce qu'elle soit principalement affectée par la hausse des prix des matières premières, mais elle montre une tendance à l'amélioration par rapport à + 2,2 PCT par rapport à l'année précédente. La période causée par la croissance du chiffre d’affaires de la société et la baisse des taux de R & D ont apporté une forte augmentation. Le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 29 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, soit + 36,4% d’une année sur l’autre et + 9,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère a été déduit de 28 millions de RMB, soit + 33,7% d’une année sur l’autre et + 34,1% d’une année sur l’autre, se situant dans
Côté d épense: les taux de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise 2022q1 sont respectivement de 1,1% / 3,8% / 3,8% / 1,2%, soit - 1,6, - 0,7, - 0,4 et + 0,3 PCT par rapport à l’année précédente. Parallèlement à l’augmentation des revenus et des taux de R & D, la tendance à la baisse est apparue.
Perspectives 2022 toute l'année: l'entreprise accueillera simultanément deux catalyseurs: 1) l'activité EGR: la contribution de l'EGR de camion léger de plus de 3,5t à l'entreprise sera prolongée à toute l'année, tandis que la contribution incrémentale de l'EGR de camion lourd et d'EGR hybride (qui est le point fixe pour deux Projets de sector - forme pour les entreprises chinoises de premier plan dans l'Automobile hybride) sera superposée pour former un soutien solide à l'activité EGR; Activité du noyau de fer moteur: Nous prévoyons que le volume mensuel des expéditions atteindra environ 80 000 ensembles. Avec l'expansion de la capacité, le volume des expéditions devrait atteindre 1,5 million d'ensembles + en 2022, ce qui favorisera davantage la croissance de l'entreprise.
L'industrie principale traditionnelle se concentre sur la période de dividende de la mise à niveau de l'EGR VI
L'activité principale traditionnelle de l'entreprise est centrée sur la plaque EGR, en mettant l'accent sur les trois produits de base de la vanne EGR, du refroidisseur et de la manette des gaz. La part de marché de l'entreprise dans la phase IV de l'État a été maintenue à un niveau élevé pendant un certain temps, mais l'entreprise dans la phase V de l'État est sous pression à court terme en raison de l'ajustement de l'itinéraire technique. Avec le changement complet des normes d'émission de la phase VI de l'État à partir de 2021, le secteur EGR connaîtra une période de croissance rapide des dividendes politiques: 1) camions légers: la principale source d'augmentation est supérieure à 3,5t, et la part de marché de l'entreprise devrait atteindre 60% en fonction des ressources et des avantages techniques Carte lourde: la situation épidémique et les frictions sino - américaines accélèrent le remplacement domestique. L'entreprise espère saisir une partie du marché grâce à l'accumulation de technologies profondes, et certains clients sont déjà en phase d'essai de performance; Autres: les normes d'émission de la phase IV pour les véhicules mobiles non routiers seront mises en œuvre à compter du 1er décembre 2022 et devraient augmenter à partir du quatrième trimestre de 2022; L’entreprise a mis en œuvre la stratégie de développement simultané de l’automobile et du diesel et a exploré en profondeur le marché des véhicules hybrides EGR. Actuellement, l’entreprise a été désignée comme deux projets de sector - forme pour les entreprises chinoises de premier plan dans le domaine des véhicules hybrides. En 2022, l’entreprise s’attend à recevoir un volume élevé et à bénéficier continuellement de la pénétration des véhicules hybrides.
Mise en page stratégique de nouvelles sources d'énergie bénéficiant continuellement de la tendance à l'électrification des véhicules
Le cœur du moteur est équipé de clients de haute qualité et le débit d'accélération est à portée de main. En 2018, l’entreprise a acquis microresearch Precision, a pleinement coopéré avec le marché, la technologie et la R & D, a étendu avec succès son champ d’activité au domaine du cœur de fer du moteur d’entraînement de nouveaux véhicules énergétiques, est devenu officiellement un fournisseur de premier niveau d’une société étrangère de véhicules électriques et d’énergie, a commencé à produire par lots en mai 2021, et a indirectement soutenu des entreprises automobiles telles que Weilai, SAIC, Chery, ideal et Great Wall par l’intermédiaire d’automotive Electronics Co., Ltd. Jeter les bases solides de l'expansion ultérieure de l'industrie des carottes de fer. À moyen et à long terme, nous croyons que l'entreprise continuera de bénéficier de la croissance rapide de l'industrie et des ressources de haute qualité des clients dans le cadre de la tendance à l'électrification des véhicules, et qu'à long terme, l'entreprise aura également des possibilités de pénétration dans d'autres domaines d'application de noyaux de moteurs haut de gamme.
Système d'injection de gaz lié à Bosch, troisième point de croissance des performances. Depuis octobre 2017, l’entreprise développe conjointement le projet de « système d’injection de gaz naturel» avec Bosch. En octobre 2019, l’entreprise a été désignée par le fournisseur de Bosch pour entreprendre des activités allant de la fabrication de composants de base « Buses de gaz naturel à grand débit» à l’assemblage de systèmes d’injection de gaz naturel. En octobre 2020, l’entreprise est officiellement entrée dans la phase de production de petits lots. Conformément à la tendance générale du gaz naturel comme carburant de remplacement dans le domaine commercial, le système d’injection de gaz naturel est officiellement entré dans la phase de production de gros lots en 2021.
Conseils en matière d'investissement
L'entreprise a travaillé en profondeur sur les activités de l'EGR pendant de nombreuses années, les trois principaux produits de base de la vanne EGR, du refroidisseur et de la manette des gaz devraient être déchargés rapidement au cours de la phase VI de la Chine; Les clients de haute qualité qui soutiennent le cœur du moteur continuent de bénéficier de la tendance à l'électrification des véhicules; Système d'injection de gaz lié à Bosch. Les prévisions de bénéfices sont maintenues. Le chiffre d’affaires de la société pour 2022 - 2024 est estimé à 1963 / 2916 / 3840 milliards de RMB, le bénéfice net attribué à la société mère est de 2,13 / 3854 milliards de RMB, et le SPE est respectivement de 1,05 / 1,68 / 2,25 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 17,28 RMB / action le 28 avril 2022, et le PE est respectivement 16 / 10 / 8 fois, de sorte que la note d’« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
La part de marché des produits EGR en phase VI est inférieure aux prévisions; Les ventes de véhicules utilitaires chinois ont été inférieures aux prévisions; La pénétration mondiale et moyenne de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) L'expansion des nouvelles entreprises énergétiques a été inférieure aux attentes.
