Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
Événements
Dans la soirée du 28 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires de 2022q1 était de 310 millions de RMB (en hausse de 22,4%), le bénéfice net de la société mère était de 01 millions de RMB (en baisse de 89%) et le bénéfice non net était de 39 millions de RMB (en hausse de 193%).
Principaux points d’investissement
Le rendement est conforme aux attentes et la juste valeur perturbe le bénéfice net
Le chiffre d’affaires de la société au cours du premier trimestre de 2022 s’est élevé à 310 millions de RMB (en hausse de 22,4%), le bénéfice net de la société mère à 101 millions de RMB (en baisse de 89%) et le bénéfice non net à 39 millions de RMB (en hausse de 193%). La déduction est supérieure au taux de croissance du bénéfice net en raison de la diminution du revenu de variation de la juste valeur (qui affecte le bénéfice net de 38 millions de RMB) causée par la détention indirecte de Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) Le taux de profit brut de 2022q1 était de 27,4% (avec une augmentation de 4,7 PCT), ce qui a entraîné une forte croissance des repas groupés. Le taux d’intérêt net de 2022q1 est de 0,38% (moins 5pct) en raison de la variation de la juste valeur. Le taux des frais de vente pour 2022q1 est de 4,37%, soit 7,5 PCT, en raison de l’ajustement de la stratégie du produit de l’entreprise et de la réduction des dépenses correspondantes. À la fin de 2022q1, le passif contractuel s’élevait à 06 millions de RMB et celui de Huan Zeng et Tong Zeng était de 01 millions de RMB. Les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevés à – 19 millions de RMB (en hausse de 12%), dont 349 millions de RMB (en hausse de 24%).
L’activité de restauration collective continue de croître fortement avec l’entrée des magasins Wuhan
En ce qui concerne les points de vente, la société comptait 4 177 points de vente à la fin du premier trimestre de 2022, soit une augmentation nette de 716 points de vente, en raison de l’inclusion de la société dans l’acquisition des points de vente de Wuhan, dont 247 points de vente de babi. Nous prévoyons que les magasins franchisés augmenteront de deux chiffres d’une année sur l’autre au premier trimestre. À la fin de 2022q1, il y avait 30 concessionnaires et 9 nouveaux concessionnaires.
En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires des denrées alimentaires au cours du premier trimestre de 2022 s’élevait à 278 millions de RMB (soit une augmentation de 23%), soit 90%; Dont 127 millions de RMB (45% de plus), soit 41%; Le type de remplissage est de 70 millions de RMB (même diminution de 1%), soit 22,5%; Les denrées alimentaires achetées se sont élevées à 81 millions de RMB (soit une augmentation de 19%, soit 26%). En 2021, l’emballage et les matériaux auxiliaires s’élèveraient à 21 millions de RMB (soit une augmentation de 20%), soit 7%; Les frais de service se sont élevés à 100 millions de RMB (en hausse de 9% par rapport à l’année précédente), soit 3,4%.
Selon les canaux, le chiffre d’affaires de 2022q1 franchise est de 232 millions de RMB (13% de plus), soit 75%; Le chiffre d’affaires direct s’est élevé à 07 millions de RMB (74% de plus), soit 2%; Le chiffre d’affaires des repas collectifs s’est élevé à 64 millions de RMB (soit une augmentation de 60% par rapport à l’année précédente), soit 21%, et les repas collectifs ont continué d’augmenter à un niveau élevé, dont 12 millions de RMB (soit une augmentation de 158% par rapport à l’année précédente) pour les distributeurs, soit 4%.
Dans la Sous – région, le chiffre d’affaires de 2022q1 dans l’est de la Chine s’élevait à 283 millions de RMB (soit une augmentation de 22%), soit 91%, et le taux de croissance du marché mature était stable; Le chiffre d’affaires de la Chine du Sud s’est élevé à 18 millions de RMB (en hausse de 8% par rapport à l’année précédente), soit 6%; Le chiffre d’affaires de la Chine du Nord s’est élevé à 08 millions de RMB (68% de plus), soit 2,5%; Le chiffre d’affaires des autres régions s’est élevé à 101 millions de RMB, soit 0,3%.
Structure organisationnelle claire, plus de 700 nouveaux magasins cibles
À l’heure actuelle, la structure organisationnelle de l’entreprise est claire, la Division de la restauration de groupe est mise à niveau en tant que grande division de la clientèle et le positionnement de l’entreprise est clair; Mettre à niveau le centre commercial de babi en tant que centre d’affaires de commerce électronique et renforcer l’expansion des affaires en combinant la sector – forme tierce; Mettre à niveau le Centre de gestion de l’information en un centre de recherche et de développement numérique, renforcer la capacité de gestion numérique de l’entreprise, construire une usine chimique intelligente, etc.
Principales mesures de l’entreprise en 2022: 1) accroître régulièrement la capacité de production, promouvoir la construction de projets à Nanjing, Shanghai et Wuhan, améliorer le taux d’utilisation de la capacité des usines en Chine du Nord et du Sud et promouvoir la distribution nationale des entreprises; Développer les deux principales activités de la chaîne de magasins et des grands clients de la restauration de groupe, et augmenter au moins 700 magasins d’ici 2022; Maintenir la R & D et innover dans les produits de base et enrichir les deux catégories de produits de base; Améliorer l’influence de la marque par des moyens de marketing tels que les nouveaux médias, la diffusion en direct et la livraison de marchandises; Renforcer la construction des ressources humaines, en mettant l’accent sur la sélection, la culture et le développement des talents; Promouvoir les fusions et acquisitions et accroître l’échelle des ventes et la part de marché.
Prévisions de bénéfices
À l’heure actuelle, la rentabilité des magasins de l’entreprise continue de s’améliorer et les activités de restauration collective superposées continuent de croître à un niveau élevé. Nous pensons que l’entreprise devrait atteindre un nouveau niveau en 2022 et que les résultats devraient encore être publiés. Nous prévoyons que le SPE sera de 1,09 / 1,33 / 1,59 RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera respectivement 28 / 23 / 19 fois PE, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques à la baisse, ralentissement de la consommation par l’épidémie, ouverture de magasins plus lente que prévu, augmentation des risques liés aux matières premières, etc.
