Gd Power Development Co.Ltd(600795) ( Gd Power Development Co.Ltd(600795) )
Événements:
Gd Power Development Co.Ltd(600795) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1056 milliard de RMB, en baisse de 50,66% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 877 millions de RMB, en baisse de 26,31% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 19,8% d’une année sur l’autre en raison de la hausse du volume et des prix.
Quantité: la quantité d’électricité sur le réseau de 2022q1 Company a augmenté de 4,71% d’une année sur l’autre, dont la production d’énergie photovoltaïque a augmenté rapidement. La quantité d’énergie sur le réseau d’énergie thermique / hydroélectrique / éolienne / photovoltaïque était de 898,3 / 75,52 / 39,2 / 148 millions de kWh, soit + 4,9% / + 4,8% / – 1,4% / + 83,7% d’une année sur l’autre.
Prix: le prix moyen du réseau de 2022q1 est de 0453 yuan / kWh, en hausse de 23,9% d’une année sur l’autre et de 15,39% d’une année sur l’autre. L’augmentation du prix moyen de l’électricité sur le marché est principalement due à l’augmentation du prix de l’électricité au charbon et à la proportion d’électricité commercialisée qui a atteint 94,1% (augmentation de 40,1 PCT d’une année sur l’autre et de 25,6 PCT d’une année sur l’autre).
Au premier trimestre, les pertes se sont transformées en bénéfices et les activités d’énergie thermique au deuxième trimestre devraient encore s’améliorer. 2022q1 a réalisé un bénéfice net de 1056 milliard de RMB pour la société mère, ce qui représente une amélioration significative par rapport à – 37,11 / – 516 millions de RMB pour 2021q4 / 2021q3; Le bénéfice net de kWh est de 0010 yuan / kWh et de – 0034 yuan / kWh pour 2021q4, soit une diminution de 48,5% par rapport à 2021q1 d’une année sur l’autre. Sous la forte contrainte réglementaire de l’augmentation de la production de charbon, de l’augmentation de l’offre et de la superposition du prix du charbon, nous sommes favorables à la baisse ultérieure du prix du charbon, et China Shenhua Energy Company Limited(601088) est une filiale du Groupe national de l’énergie, l’actionnaire contrôlant de La société. Le taux de couverture de l’accord à long terme sur le charbon de la société devrait être encore garanti, et la performance de la société en matière de production d
Développer de nouvelles activités énergétiques, et la nouvelle installation énergétique devrait dépasser 40 GW à la fin de 2025. À la fin de 2021, la société contrôlait une capacité installée de 99,81 GW, dont 77,4 GW d’énergie thermique, 14,97 GW d’énergie hydroélectrique, 7,07 GW d’énergie éolienne, soit 7,08%, et 0,37 GW d’énergie photovoltaïque. L’entreprise prévoit ajouter 35 GW de nouvelles installations énergétiques au cours du « quatorzième plan quinquennal », ce qui représente plus de 40% des installations d’énergie propre. En 2021, la nouvelle installation d’énergie de la compagnie sera de 0,89gw. Si l’on suppose que la nouvelle installation d’énergie de la compagnie en 2022 est de 4,84gw de production prévue, la compagnie aura besoin d’une nouvelle installation de 29,3gw de 2023 à 2025, avec une augmentation annuelle moyenne de 9,76gw. En 2022, la société accélérera le développement de nouvelles sources d’énergie. En 2022, elle prévoit acquérir plus de 10 GW de nouvelles ressources énergétiques, approuver 9,31 GW, commencer 6,66 GW et mettre en production 4,84 GW. La nouvelle activité énergétique de l’entreprise devrait entraîner une forte augmentation des résultats du 14e plan quinquennal.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Gd Power Development Co.Ltd(600795) Les nouvelles installations énergétiques de l’entreprise à la fin du « quatorzième plan quinquennal » dépasseront 40 GW, ce qui devrait entraîner une forte augmentation des performances. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est respectivement de 63,83 / 89,19 / 10213 milliards de RMB et que le PE correspondant est respectivement de 8,44 / 6,04 / 5,27 fois, qui est couvert pour la première fois et qui est évalué comme « acheté ».
Conseils sur les risques: la politique n’a pas progressé comme prévu; La nouvelle installation n’est pas aussi bonne que prévu; Une forte hausse des prix du charbon; Réduction des tarifs de l’électricité; Concurrence accrue dans l’industrie, etc.
