Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) ( Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) )
Événement: le 29 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 91062 milliards de RMB / 2,29% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la mère de – 3944 milliards de RMB (comparativement à 1794 milliards de RMB au cours de la même période l’an dernier) et un bénéfice net non attribuable à la mère de – 3833 milliards de RMB (comparativement à 580 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 21227 milliards de RMB / A + 3,40%, le bénéfice net attribuable à la société mère a été de – 1766 milliards de RMB (234 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier) et le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de – 2005 milliards de RMB (939 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier). Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 27243 milliards de RMB / A + 3,45%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 502 millions de RMB / A + 205354%, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 628 millions de RMB / A + 263,07%.
Le bénéfice net a été négatif en 2021 en raison de l’environnement concurrentiel et de multiples réductions. En 2021, l’entreprise a continué de promouvoir l’optimisation des magasins d’exposition et des magasins et l’expansion de tous les canaux: 75 nouveaux magasins Bravo ont été ouverts, 14 ont été fermés et 47 nouveaux magasins ont été signés tout au long de l’année. À la fin de l’année, il y avait 1 057 supermarchés. Entre – temps, depuis mai, l’entreprise a mis à l’essai le modèle des magasins membres de l’entrepôt, avec 53 magasins ouverts et 32,9% de magasins comparables. Les activités en ligne ont progressé rapidement, avec un chiffre d’affaires de 13,13 milliards de RMB, soit 14,42%, dont 7,1 milliards de RMB / + 21,1% pour les activités à domicile. Toutefois, en raison de l’impact de l’environnement concurrentiel et de nombreuses réductions, la rentabilité de la croissance n’est pas aussi élevée que prévu: le même magasin devrait être négatif toute l’année, le chiffre d’affaires d’exploitation réalisé atteindra 91062 milliards de RMB / – 2,29%, le taux de marge brute de 18,71% / – 2,67 PCT, le taux des frais de vente / frais de gestion / taux des frais financiers sera respectivement de 18,26% / 2,37% / 1,70%, le taux des frais de la période d’une année sur l’autre + 3,2 PCT, en plus de l’impact de la dépréciation, le bénéfice net de la société mère pour l’année entière sera de – 3944 milliards de RMB, avec
2022q1 l’exploitation s’est nettement améliorée et les bénéfices bruts et les bénéfices ont été bons. Au cours du premier trimestre de 2022, en raison de l’amélioration de l’environnement opérationnel et de la capacité de l’entreprise, tous les indicateurs financiers de l’entreprise se sont améliorés: 1) 14 nouveaux magasins de supermarchés ont été ouverts, 2 magasins Bravo ont été signés et les magasins ont été régulièrement étendus; Les activités en ligne ont continué de croître, avec des ventes en ligne atteignant 4,04 milliards de RMB / + 9,9%, soit 14,1%, dont 988 magasins de maisons autonomes, avec des ventes de 2,15 milliards de RMB / + 9,2%; La marge bénéficiaire brute est de 21,28% / + 1,08 PCT, et le taux des frais de vente / frais de gestion / frais financiers est respectivement de 14,72% / 1,65% / 1,47%, en baisse par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 27243 milliards de RMB / A + 3,45% au cours du premier trimestre de 2022, un taux d’intérêt net de 1,84% pour la société mère, un flux de trésorerie opérationnel de 2589 milliards de RMB / A + 80,02%, et une amélioration significative de sa capacité d’exploitation.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise est le leader des supermarchés hors ligne de la chaîne d’approvisionnement en produits frais Johnson & Johnson. À partir du deuxième semestre de 2020, de nouveaux canaux tels que l’achat collectif communautaire ont été introduits. L’exploitation de l’entreprise est confrontée à certains défis et l’environnement concurrentiel de l’entreprise s’est considérablement amélioré. On estime que le revenu d’exploitation de 2022 – 2024 sera d’environ 98,3 milliards de RMB / 104,2 milliards de RMB / 110,5 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 244 millions de RMB / 571 millions de RMB / 666 millions de RMB, que le SPE sera de 0,03 RMB / action, de 0,06 RMB / action et de 0,07 RMB / action, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue avec un prix cible de 5 RMB / action.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’est considérablement intensifiée; L’amélioration des activités de l’entreprise n’a pas été aussi bonne que prévu.
