Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) ( Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) )
Résumé de l’événement: le 28 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 4027 milliards de RMB en 2021, soit + 33,50% d’une année sur l’autre; 419 millions de RMB à la mère, soit + 11,47% d’une année sur l’autre; Après déduction de 390 millions de RMB pour les non – mères, soit + 11,91% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 0,42 yuan. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 8,01 yuan RMB, soit + 11,57% d’une année sur l’autre et 72 millions de yuan RMB pour la société mère, soit + 12,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 0,07 RMB après déduction de 72 millions de RMB pour les non – mères, soit + 15,64% d’une année sur l’autre.
22q1 la marge brute et la marge nette ont augmenté d’une année sur l’autre et la rentabilité devrait augmenter régulièrement. Sous l’influence de la hausse des prix des produits de base et d’autres facteurs, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise est passée de – 2,46 PTS à 35,21% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. L’entreprise 22q1 a réagi à la pression des coûts en renforçant la gestion de la chaîne d’approvisionnement pour les grands clients de l’extrémité B. la marge bénéficiaire brute a augmenté de 0,53 PTS à 33,18% d’une année sur l’autre et a exercé un contrôle actif sur l’extrémité des dépenses. Au cours de la période de l’entreprise, les dépenses ont diminué considérablement d’une année sur l’autre, les taux de dépenses de Le contrôle des coûts de l’entreprise, l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement et d’autres aspects des mesures de contrôle des coûts sont activement en vigueur, la rentabilité future devrait revenir à un niveau raisonnable.
Les revenus de chaque secteur ont maintenu une croissance rapide et la mise en place de canaux de distribution a commencé à produire des résultats. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 13,76 / 2053 milliards de RMB pour les appareils terminaux et les appareils de distribution d’électricité, soit + 41,56% / 34,96% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu un taux de croissance élevé. En aval, de nouvelles sources d’énergie, de nouveaux véhicules énergétiques et d’autres sources d’énergie en aval ont connu une croissance rapide et l’entreprise a coopéré de façon stable avec des clients de premier plan tels que Huawei et Sunshine. La construction industrielle et commerciale et d’autres activités en aval ont donné de bons résultats. Les entreprises immobilières ont intensifié leurs efforts d’expansion pour les entreprises d’État, les entreprises centrales, les entreprises locales d’investissement urbain et d’autres clients de haute qualité, et les activités immobilières connexes devraient maintenir une croissance stable à l’avenir. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires du canal de distribution de l’entreprise s’est élevé à 2856 milliards de RMB, soit + 38,17% d’une année sur l’autre. La part du canal de distribution dans le chiffre d’affaires a augmenté à 71%. À l’avenir, l’entreprise bénéficiera de la liaison avec les principaux clients de l’industrie clé + l’expansion vigoureuse de l’accroissement de la contribution du canal de distribution, et la performance devrait accélérer la croissance.
La mise en service de la base de sel de mer est imminente et l’aménagement intégré améliore la qualité et les avantages. Afin de réduire encore les coûts, l’entreprise a investi dans la construction d’une base de sel de mer en 2019 pour fabriquer des pièces auto – fabriquées. La base de fabrication intelligente 4.0 du projet de sel de mer couvrira l’ensemble de la chaîne industrielle des appareils intelligents à basse tension tels que les moules, l’estampage, le moulage par injection, le placage, le soudage, l’électronique, l’assemblage et la logistique de stockage. Actuellement, la structure principale de l’usine a été achevée. Les travaux restants concernent principalement l’achat et l’installation d’équipements, etc. La numérisation du sel de mer améliorera la proportion de matières premières fournies par l’entreprise et la capacité de livraison efficace des produits, ce qui aidera l’entreprise à réaliser une réduction efficace des coûts.
Suggestions d’investissement: le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère ont tous deux augmenté rapidement en 2021. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société pour la période de 22 à 24 ans sera respectivement de 52,52, 70,44 et 9559 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 30,4%, 34,1% et 35,7%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 568 millions de RMB, de 8,07 millions de RMB et de 1 164 millions de RMB, avec un taux de croissance de 35,6%, 42,2% et 44,2% respectivement. Correspondant au prix de clôture du 29 avril, l’évaluation de la compagnie pour la période de 22 à 24 ans est divisée en 19x, 13X et 9x. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: risque de hausse des prix des produits de base supérieure aux prévisions; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie; Le risque de propagation de l’épidémie au – delà des attentes; Risque de fluctuation du taux de change supérieure aux prévisions, etc.
