Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ( Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) )
Résumé de l’événement: le 28 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 365342 milliards de RMB, en hausse de 28,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 23632 milliards de RMB, en hausse de 86,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 23525 milliards de RMB, en hausse de 89,2% par rapport à l’année précédente. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 86392 milliards de RMB, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente et en baisse de 7,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2 042 milliards de RMB, soit une baisse de 57,6% d’une année sur l’autre et de 68,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a diminué de 45,3% d’une année sur l’autre et de 60,9% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 86261 milliards de RMB, en hausse de 2,9% par rapport à l’année précédente et en baisse de 0,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3732 milliards de RMB, en baisse de 30,4% d’une année sur l’autre et en hausse de 82,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 3493 milliards de RMB, en baisse de 32,9% d’une année sur l’autre et en hausse de 38,9% d’une année sur l’autre.
Commentaires: la production de l’entreprise continue d’augmenter et la marge brute augmente
Volume: la production et les ventes de l’entreprise ont augmenté régulièrement en 2021. En 2021, la production de produits sidérurgiques de la société a atteint 46,58 millions de tonnes, en hausse de 1,56% par rapport à l’année précédente, et les ventes ont atteint 46,33 millions de tonnes, en hausse de 1,30% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la production de laminage à froid a augmenté de 4,87% et les ventes de 4,4%. La production de laminage à chaud a augmenté de 5,92% et les ventes de 5,17%.
Prix: approfondir la réduction des coûts et augmenter la marge brute de l’entreprise tout au long de l’année. En 2021, le prix du minerai de fer, la principale matière première de l’acier, le prix du charbon à coke principal, le prix du coke, le prix de la ferraille et le prix du coke ont augmenté respectivement de + 49,06%, 80,75%, 50,08% et 29,69%. Sous la pression de la hausse des matières premières, l’entreprise a intensifié ses efforts de réduction des coûts, les coûts n’ont augmenté que de 22,22%, tandis que les prix unitaires ont augmenté de 25,60% d’une année sur l’autre et la marge brute totale a augmenté de 2,42 PCT à 13,49% d’une année sur L’autre. Sur une base trimestrielle, la marge brute a chuté de 4,5 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une baisse des résultats du quatrième trimestre de l’entreprise en raison de la baisse des prix de l’acier.
Les résultats du premier trimestre de 2022 ont été inférieurs aux prévisions. Malgré la baisse des prix du minerai de fer d’une année sur l’autre, les prix du charbon à coke et d’autres matières premières ont considérablement augmenté. La compression des coûts a réduit l’écart entre les prix d’achat et de vente de l’acier. Les ventes de produits de l’entreprise ont chuté de 7,41% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute de l’entreprise de 3836 milliards de RMB d’une année sur l’autre, ce
Point de vue clé de l’avenir: l’effet d’échelle du leader apparaît et l’optimisation des produits s’accélère
Optimiser la structure de mélange du charbon et réaliser une réduction limitée des coûts. Dans le contexte de la limitation de la production et de la limitation de l’énergie, l’entreprise a optimisé davantage la structure des produits en se concentrant sur la stratégie de réduction des coûts et a achevé un plan de réduction des coûts de 1,15 milliard de RMB pour l’année.
La production de l’entreprise a continué d’augmenter et l’optimisation de la structure des produits a été accélérée. Le nouveau projet de système de haut fourneau No 3 dans la base de Dongshan a été mis en service. Le projet de système de puits à base d’hydrogène de Baosteel Zhanjiang Iron & Steel proposé par la société affiliée Zhanjiang Iron & Steel devrait être mis en service d’ici la fin de 2023. La production de produits sidérurgiques de La société devrait continuer d’augmenter. Entre – temps, la société a approuvé le nouveau plan de développement de la capacité de production d’acier au silicium, et la production de produits en acier au silici
L’incitation au capital – actions favorise le développement à long terme de l’entreprise. Afin de mobiliser pleinement l’enthousiasme des employés, la société a l’intention d’accorder un maximum de 500 millions d’actions restreintes, soit environ 2,25% du capital social total de la société au moment de l’annonce du projet de plan.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: l’effet d’échelle de leader est remarquable, la production de l’entreprise devrait encore augmenter, et la structure du produit devrait encore être optimisée. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera un bénéfice net de 26684 milliards de RMB, 27993 milliards de RMB et 29022 milliards de RMB à la société mère en 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe de 5, 5 et 5 fois le prix de clôture de l’action le 29 avril, respectivement, avec une couverture initiale et une note de « recommandé».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont augmenté, la demande en aval a été inférieure aux prévisions et l’épidémie de covid – 19 a continué d’avoir un impact.
