Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) ( Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
Événement: le 28 avril 2022, Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) Q1 au cours d’un seul trimestre, la société a réalisé 102 millions de RMB de bénéfices nets non attribuables à la société mère, soit – 9,9% d’une année sur l’autre.
La part de marché élevée est fortement influencée par la prospérité globale de l’industrie et ne modifie pas la logique d’augmentation de la part de marché de haute puissance de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022q1, le chiffre d’affaires de baichu était de 190 millions de RMB, soit + 1,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 102 millions de RMB à – 9,9% d’une année sur l’autre; La marge brute d’un trimestre était de 78,54%, soit – 2,2 PP d’une année sur l’autre et – 0,49 PP d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de vente était de 3,7%, soit + 0,4 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 5,5%, soit + 0,7 PP par rapport à l’année précédente; Le taux de d épenses de R & D était de 11,2%, soit + 1,7 PP par rapport à l’année précédente; Le taux de redevance ci – dessus est de 20,5%, soit + 2,8 pp. Au cours du premier trimestre de cette année, l’industrie manufacturière chinoise et l’industrie de la coupe au laser ont subi une pression globale, et l’entreprise est située à Shanghai. La gestion et le contrôle de la situation épidémique ont été améliorés en mars. On s’attend à ce que le rythme de confirmation des commandes de l’entreprise soit affecté dans une certaine mesure par le blocage logistique. En outre, le système de contrôle de la coupe de l’entreprise, en particulier le système de puissance moyenne et basse, a une part de marché relativement élevée, et est plus susceptible d Pour l’ensemble de l’année 2022, nous nous attendons à ce que le taux de croissance des activités du système de coupe de l’entreprise ralentisse pour trois raisons: (1) la prospérité globale de l’industrie manufacturière en 2022 est sous pression; La saturation du marché de la coupe laser de faible puissance et de faible puissance augmente jour après jour. On s’attend à ce que les fabricants d’équipements entrent dans la phase de dégagement et que les petits fabricants d’équipements aient une pression plus élevée; La concurrence industrielle s’est intensifiée. Toutefois, en ce qui concerne les systèmes de haute puissance, l’entreprise espère revenir au modèle de développement précédent de faible et moyenne puissance, en outre, les activités de tête de coupe intelligente, les systèmes de soudage intelligents, etc., devraient ouvrir le plafond de croissance à moyen et à long terme de l’entreprise.
Le volume d’affaires de la tête de coupe intelligente est rapide et devrait continuer à se développer rapidement en fonction de la part élevée du système de coupe de l’entreprise. Smart Cutting Head Business: basé sur l’automatisation des pointes de vague, il a réalisé une percée majeure en 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de + 647% atteignant 81,9 millions de RMB et des ventes d’environ 1638 ensembles (estimé sur la base d’un prix moyen de 50 000 RMB / ensemble). Par rapport aux ventes de systèmes de faible puissance et de haute puissance de l’entreprise, il y a encore beaucoup de place pour l’amélioration. Si l’entreprise lance des produits économiques par la suite, elle espère également s’enfoncer dans le marché de faible puissance et de faible puissance. En s’appuyant sur le taux élevé de part de marché Autres activités telles que les logiciels imbriqués: si l’on soustrait les revenus de spurs des revenus des « autres » secteurs de l’entreprise, ils seront respectivement de 58 millions de RMB et 102 millions de RMB en 2020 et 2021, avec un taux de croissance annuel de + 74% en 2021, avec un taux de croissance élevé. Ces activités sont axées sur les terminaux et facturent en fonction du temps d’utilisation, avec une bonne continuité. On s’attend à ce qu’elles continuent d’augmenter à mesure que la sensibilisation des clients à l’achat de logiciels augmente. Système de soudage: basé sur le noyau de modélisation 3D, l’entreprise a développé le logiciel de soudage Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Digital Twin software, qui peut rapidement générer des chemins de soudage. L’espace d’automatisation du soudage de la structure en acier est vaste, de sorte que l’entreprise devrait être optimiste sur le volume de suivi de l’entreprise et
Conseils en matière d’investissement. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 7,3 milliards de RMB, 9,5 milliards de RMB et 1,17 milliard de RMB respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à pe35, 27 et 22 fois. Nous nous attendons à ce que de nouvelles entreprises comme la haute puissance, la tête de coupe et le système de soudage intelligent de l’entreprise se développent bien, ainsi qu’à ce que la forte ductilité et l’espace large apportés par la technologie maintiennent la cote « acheté ».
Conseils sur les risques: la croissance macro – économique ralentit, la concurrence industrielle s’intensifie et l’expansion des projets d’investissement n’est pas aussi rapide que prévu.
