Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) ( Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1149 milliard de RMB, en hausse de 23,50% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net pour la société mère de 34 millions de RMB, en baisse de 74,81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net pour la société mère de 125 millions de RMB, en baisse de 9,13%, après déduction des bénéfices non liés.
2022q1 bénéfice brut de la société + 14% d’une année sur l’autre, la diminution de la juste valeur entraîne une forte baisse du bénéfice net attribuable à la société mère. Le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022q1 était de 1149 milliard de RMB, soit + 23,50% d’une année sur l’autre, le coût d’exploitation était de 832 millions de RMB, soit + 27,77% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut était de 317 millions de RMB, soit + 13,52% d’une année sur l’autre. 20221q1 le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 74,81% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution de 117 millions de RMB de la juste valeur des actifs financiers de transaction, des actifs financiers dérivés, des passifs financiers de transaction et des passifs financiers dérivés détenus par la société, ce qui a entraîné un bénéfice et une perte non récurrents de – 90,98 millions de RMB au cours du premier trimestre.
2022q1 l’offre et la demande d’électrodes en graphite sont faibles et le rapport bénéfice / cycle de l’industrie s’est considérablement amélioré. Selon les données de Baichuan yingfu, la production d’électrodes de graphite en Chine de janvier à mars était de 225500 tonnes, soit – 7,33% d’une année sur l’autre et – 6,94% d’une année sur l’autre; Le taux d’exploitation moyen de 85 fours électriques surveillés par mysteel en janvier – mars était de 44,19%, soit – 15,38% d’une année sur l’autre, ce qui indique que l’offre et la demande de l’industrie des électrodes de graphite étaient faibles au premier trimestre. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen des électrodes de graphite au cours du premier trimestre 2022q1 était de 21 158 yuan / tonne, soit + 5,1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut de l’industrie était de – 1 538 yuan / tonne et + 511 yuan / tonne d’une année sur l’autre
Depuis le deuxième trimestre, le démarrage du four électrique a continué de reprendre et le prix des électrodes de graphite devrait encore augmenter. Selon les données de Baichuan yingfu, le coût moyen de l’électrode de graphite en avril était de 28 173 yuan / tonne, soit + 10,60% de plus que la valeur moyenne de Q1; Le prix moyen de l’électrode de graphite est de 23 704 yuan / tonne, soit + 12,04% de plus que la valeur moyenne de Q1. Jusqu’au 29 avril, le taux d’exploitation de 85 fours électriques surveillés par mysteel était de 72,54%, en hausse de 4,13 PCT par rapport à la fin de mars. Le deuxième trimestre est une saison de pointe traditionnelle pour la demande d’acier. La reprise du taux d’exploitation des fours électriques stimulera la demande d’électrodes de graphite, et les prix et la rentabilité devraient encore augmenter.
Le taux des trois charges de l’entreprise est tombé à 7,19%, un nouveau niveau bas en un an. En 2022q1, les trois taux de dépenses (ventes, gestion et finances) de l’entreprise étaient de 7,19% (7,47 PCT par rapport à l’année précédente), soit un nouveau niveau inférieur en un an, dont 2,89% (0,48 PCT par rapport à l’année précédente), 9,41% (5,61 PCT par rapport à L’année précédente) et 5,11% (1,38 PCT par rapport à l’année précédente).
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: en tant que chef de file de l’industrie des électrodes de graphite, l’entreprise a à la fois des activités de nouveaux matériaux de carbone et fournit une nouvelle énergie cinétique pour le développement futur. Les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2022 – 2024 sont respectivement de 17,80, 26,06 et 3385 milliards de RMB, et les prévisions de bénéfices EPS correspondantes sont respectivement de 0,47, 0,68 et 0,89 RMB. Le prix des électrodes de graphite continue d’augmenter. Les bénéfices de l’entreprise devraient continuer à augmenter et la cote d’achat devrait être maintenue.
Indice de risque: l’espace de développement de l’industrie photovoltaïque et de l’industrie nucléaire est inférieur aux attentes; La surcapacité de l’industrie des électrodes de graphite et des composites carbone – carbone a entraîné une baisse de la rentabilité. China Fangda Group Co.Ltd(000055)
