Hhc Changzhou Corp(301061) ( Hhc Changzhou Corp(301061) )
Événement: Hhc Changzhou Corp(301061) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 925 milliards de RMB, en hausse de 46,04% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 298 millions de RMB, en hausse de 45,15% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 298 millions de RMB, en hausse de 50,49% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 435 millions de RMB, en baisse de 1,92% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 62 millions de RMB, en hausse de 21,27% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 63 millions de RMB, en hausse de 28,32% d’une année sur l’autre.
En outre, au cours du trimestre 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 462 millions de RMB, en hausse de 1,06% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 70 millions de RMB, en baisse de 15,78% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 62 millions de RMB, en baisse de 25,30% par rapport à l’année précédente.
21 ans d’augmentation des revenus et des bénéfices, en se concentrant sur le marché américain, la croissance des canapés électriques intelligents est significative
Bien que la production et l’expédition du 21q3 – 4 aient été affectées par la situation épidémique au Vietnam, la limitation de l’électricité en Chine, la congestion portuaire aux États – Unis et les restrictions logistiques internationales, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 925 milliards de RMB en 2021, en hausse de 46,04% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 298 millions de RMB, en hausse de 45,15% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice et le revenu ont augmenté proportionnellement. En raison de l’inflation américaine, de la hausse des taux d’intérêt des dépôts, de l’affaiblissement de la demande et de l’augmentation des stocks des détaillants de meubles, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 462 millions de RMB, en hausse de 1,06% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 70 millions de RMB, en baisse de 15,78% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les produits, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1342 milliard de RMB de canapé électrique intelligent, en hausse de 73,74% d’une année sur l’autre, et la part des revenus est passée de 58,61% en 2020 à 69,73%; Le chiffre d’affaires du lit électrique intelligent a atteint 257 millions de RMB, en baisse de 4,56% par rapport à l’année précédente, et la part du revenu est tombée de 20,46% en 2020 à 13,37%; Le chiffre d’affaires des accessoires s’est élevé à 284 millions de RMB, en hausse de 16,14% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires est tombée de 18,53% en 2020 à 14,74%. Le premier produit de base de l’entreprise, le canapé électrique intelligent, a connu une croissance remarquable, principalement parce que l’entreprise s’est concentrée sur le développement et la promotion du canapé Multi – personnes depuis 2020, et a choisi un grand nombre de matériaux en cuir, ce qui a eu un effet remarquable sur l’augmentation des revenus, dont le revenu du canapé Multi – personnes a augmenté de 138,46% d’une année sur l’autre en 2021. Les revenus des lits électriques intelligents de l’entreprise ont diminué, principalement parce que la plupart des clients sont des détaillants de meubles, le cycle de vente et de promotion des produits de marque indépendante est plus long et l’effet est plus lent, et l’épidémie au Vietnam a entraîné un taux d’exploitation insuffisant.
Du point de vue du sous – marché, en 2021, le chiffre d’affaires du marché des exportations de la société s’élevait à 1811 milliard de RMB, en hausse de 46,51% d’une année sur l’autre, et la proportion du chiffre d’affaires était d’environ 98%; Le marché intérieur a réalisé un chiffre d’affaires de 44008800 RMB, en hausse de 2,60% par rapport à l’année précédente, représentant environ 2,29% du chiffre d’affaires. Comme toujours, l’entreprise se concentre sur le marché américain et continue de se concentrer sur les principaux clients et produits. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1680 milliard de RMB sur le marché américain, en hausse de 43,43% d’une année sur l’autre, Représentant 87,65% du chiffre d’affaires des Principales entreprises. L’entreprise a développé 13 nouveaux clients tout au long de l’année, dont 10 basés aux États – Unis, dont Costco et miskelly’s Furniture.
La rentabilité à court terme est influencée par la hausse des prix des matières premières. En 2021, la marge brute globale de la société était de 28,78%, en baisse de 6,67 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute globale de 22q1 était de 27,32%, en baisse de 2,06 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute a diminué à court terme, principalement en raison de la forte hausse des prix des matières premières. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net global de la société en 21 ans est de 15,50%, en baisse de 0,10 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net global du 22q1 était de 15,24%, en baisse de 3,05 PCT par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de la compagnie en 2021 était de 10,71%, en baisse de 7,21 PCT par rapport à l’année précédente; En 2021, le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières était respectivement de 2,22% / 7,95% / 0,55% / 4,87%, en baisse de 4,92 PCT / 0,12 PCT / 2,13 PCT / 0,54 PCT par rapport à l’année précédente.
En 2021 et 22q1, les d épenses de R & D de la société ont augmenté de 31,50% et 44,31% d’une année sur l’autre, et les taux de dépenses de R & D ont atteint respectivement 4,87% et 5,07%. À la fin de mars 2022, la société détenait 394 brevets nationaux et étrangers, dont 11 brevets d’invention, 111 brevets de modèle d’utilité et 272 brevets d’apparence.
Smart Home Blue Ocean Market, Smart sofa, Smart Bed demand continue to rise, China’s great potential for Development
Parallèlement à l’amélioration du niveau économique et du taux d’urbanisation, la consommation superposée augmente et l’acceptation de la maison intelligente augmente continuellement. Parmi eux, le canapé et le lit sont l’objet central du salon et de la chambre à coucher dans la famille, le canapé fonctionnel et le lit électrique intelligent sont les produits représentatifs de la maison intelligente. Selon les données de l’ispa (International sleep Products Association), le marché des maisons intelligentes se développe rapidement. L’échelle du marché mondial des canapés fonctionnels et des lits électriques intelligents est passée de 18 547 millions de dollars et 1 649 millions de dollars en 2016 à 24 473 millions de dollars et 4 058 millions de dollars en 2020, avec un taux de croissance annuel composé de 7,18% et 25,25%, respectivement. En 2020, le taux de pénétration des canapés fonctionnels en Chine était de 5,5%, comparativement à 48,0% aux États – Unis, et les lits électriques intelligents en étaient encore au stade de l’éducation au marché, ce qui laissait beaucoup de place à l’amélioration du taux de pénétration.
En août 2021, l’entreprise a mis sur pied une équipe de conception et de développement à Foshan, dans la province de Guangdong, qui sert le marché chinois. Sur la base de la mise en œuvre des principes de « conception d’abord» et de « produit d’abord», l’entreprise se concentre actuellement sur la conception et le développement de nouveaux produits, l’échantillonnage des produits, la réserve de données techniques et la production en petits lots. En octobre 2021, l’entreprise a mis en place un traitement médical stratégique au siège social de Changzhou, dans la province du Jiangsu, pour servir le marché chinois des soins de santé. Entre – temps, il explore activement la coopération avec des clients en aval tels que des appartements pour personnes âgées en Chine, des hôpitaux de réadaptation et des instituts de recherche israéliens.
Suggestions d’investissement: Hhc Changzhou Corp(301061) Avec l’introduction en bourse et le développement continu du marché extérieur chinois, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Hhc Changzhou Corp(301061) 2022 – 2024 sera respectivement de 2365, 2944 et 3693 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 22,85%, 24,48% et 25,48%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 349, 441 et 572 millions de RMB, en hausse de 16,87%, 26,45% et 29,79% d’une année sur l’autre, et PE correspondant était de 11,5x, 9,1x et 7,0x respectivement, ce qui a donné la cote d’investissement de buy – A.
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Risque d’exploitation du marché extérieur chinois inférieur aux attentes; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque récurrent d’éclosion mondiale de covid – 19, etc.
