By-Health Co.Ltd(300146) ( By-Health Co.Ltd(300146) )
Événement: By-Health Co.Ltd(300146) a publié le rapport du premier trimestre de 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé des revenus d’exploitation / bénéfices nets attribuables à la société mère / bénéfices nets attribuables à la société mère après déduction des bénéfices non attribuables à La société 22,80 / 663 / 681 millions de RMB, YOY + 2,60% / – 18,
La contribution des entreprises étrangères à la croissance des revenus a été remarquable, tandis que le commerce électronique transfrontalier a contribué à la croissance des performances à l’étranger.
Sous l’influence d’une base élevée et d’une épidémie au cours de la même période en 21 ans, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2280 milliards de RMB, YOY + 2,60%. Affaires intérieures: ① en termes de produits, By-Health Co.Ltd(300146) / jianlido / Life Space a réalisé un chiffre d’affaires de 12,92 / 4,19 / 97 milliards de RMB, YOY – 6,50% / – 14,20% / + 46,49%, respectivement. En raison de l’impact de la prévention et du contrôle de la situation épidémique en Chine, les affaires intérieures de la société sont sous pression. Sous – canaux, les revenus des canaux hors ligne / en ligne sont de YOY – 0,94% / – 10,65%. En ce qui concerne les activités à l’étranger, LSG a réalisé un chiffre d’affaires de 168 millions de RMB, YOY + 25,28% (chiffre d’affaires de 37 millions de dollars australiens, YOY + 37,56%), principalement affecté par les facteurs suivants: ① les activités transfrontalières de commerce électronique ont maintenu une croissance rapide; 21q1 la base d’affaires locale australienne est faible.
La marge brute a augmenté d’une année sur l’autre et la marge nette a été sous pression.
Au premier trimestre, la marge bénéficiaire brute des ventes / marge bénéficiaire nette des ventes était de 69,61% / 29,15%, YOY + 2,72 PCT / – 7,95 PCT, bénéficiant de la mise à niveau de la structure des produits, de l’augmentation de la part des ventes directes en ligne et du renforcement de la gestion des cadeaux, et la marge bénéficiaire brute du 22q1 a augmenté d’une année sur l’autre. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente de 22q1 est de 25,87%, YOY + 7,73 PCT, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de sector – forme et des dépenses de promotion de la marque, principalement en raison de la promotion de la marque pendant les Jeux olympiques d’hiver de Beijing, de la Signature du contrat Gu Ailing, etc., et de l’augmentation de la part des ventes directes en ligne, de l’augmentation des dépenses pour les nouvelles sectorformes de commerce électronique telles que jiaoyin et express. Le taux des frais de gestion du 22q1 était de 4,60%, YOY + 1,65 PCTs, principalement en raison de la base inférieure causée par l’ajustement de la prime du 21q1. Taux des frais financiers – 0,33%, YOY – 0,03 PCT. En outre, la perte résultant de la variation de la juste valeur des actions détenues par le Fonds d’investissement de la société 22q1 s’élève à 50,68 millions de RMB (0 RMB pour 21q1), ce qui exerce une pression supplémentaire sur le taux d’intérêt net.
Nous continuerons d’approfondir la réforme des ventes et de relever activement les défis de l’épidémie.
22q1 a continué d’approfondir la réforme des ventes hors ligne et la réforme connexe de l’exploitation intégrée de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) lancée en juillet 21. L’entreprise aide principalement à la transformation par la numérisation de l’ensemble de la chaîne de commercialisation et la nutrition de milliers de personnes. Le taux d’arrivée de la nutrition de milliers de personnes au premier trimestre est d’environ 90%. L’entreprise mène activement des dizaines de milliers d’activités de marketing dynamique et de promotion de la marque axées sur les consommateurs hors ligne, afin d’améliorer efficacement le contrôle et la compétitivité de l’entreprise sur les terminaux hors ligne. Avec l’amélioration de l’épidémie de suivi et la reprise de la politique de distribution logistique, l’entreprise s’attend à une croissance stable à faible base l’an dernier.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de l’impact de la situation épidémique et de l’incertitude quant au temps d’obtention des approbations, nous avons réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société pour la période 2022 – 2024 à 20,41 / 24,15 / 2844 milliards de RMB (respectivement 9,4% / 12,8% / 10,7% par rapport à la période précédente), ce qui équivaut à 1,20 / 1,42 / 1,67 RMB pour le SPE de 2022 – 2024 et à 17 X / 14x / 12x pour le PE de 2022 – 2024, afin de maintenir la cote « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques: ralentissement de la croissance économique pression accrue, concurrence industrielle accrue, problèmes de sécurité alimentaire.
