Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) ( Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) )
Événements:
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 084 milliards de RMB, en hausse de 49,18% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 282 millions de RMB, en hausse de 8,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 162 millions de RMB, en hausse de 46,57% d’une année sur l’autre. Le bénéfice d’exploitation de 2022q1 a atteint 548 millions de RMB, en hausse de 136,98% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 22 millions de RMB, en baisse de 70,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non réalisés s’est élevé à 39 millions de RMB, en hausse de 113087% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Le secteur des équipements à semi – conducteurs a commencé à prendre de l’ampleur et a obtenu de bons résultats en 2021.
En 2021, la performance de l’entreprise a considérablement augmenté. Selon l’industrie, le secteur des semi – conducteurs pan de l’entreprise a atteint 1572 milliard de RMB, avec une croissance annuelle de 75,90%, représentant plus de 75%; Le chiffre d’affaires des services optoélectroniques s’est élevé à 303 millions de RMB, en baisse de 3,72% par rapport à l’année précédente; Les activités biologiques et pharmaceutiques ont réalisé un chiffre d’affaires de 207 millions de RMB, en hausse de 10,55% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la rentabilité de la société est restée stable. En 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette non déduite de la société mère étaient respectivement de 36,19% et 7,78%, et la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette non déduite de la société mère étaient respectivement de 35,22% et 7,07%.
Le développement rapide de l’équipement de traitement humide des semi – conducteurs a entraîné une augmentation des commandes de 631 millions de RMB depuis 2022.
Bénéficiant du développement rapide de l’industrie, de janvier à avril 2022, 1 802 milliards de RMB de nouvelles commandes ont été ajoutées, dont 631 millions de RMB de nouvelles commandes d’équipements de procédé humide à semi – conducteurs. Les produits de l’entreprise couvrent l’ensemble du processus humide impliqué dans le processus mature et le processus avancé de la ligne de production chinoise, et ont été comparés au DNS leader du Japon. Actuellement, l’entreprise a obtenu la commande d’équipement de l’ensemble de la ligne dans plusieurs lignes de production de processus matures et la commande d’équipement de l’ensemble du processus dans le noeud de processus avancé de 28 nm; Quatre commandes d’équipement de traitement par voie humide ont également été reçues pour des procédés de moins de 14 nm. En ce qui concerne la réserve technique, l’entreprise continue d’investir des ressources dans des équipements de traitement de haut niveau tels que la cavité à réaction multiple – 18 et le nettoyage supercritique.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
Compte tenu du haut niveau de l’industrie, nous prévoyons un chiffre d’affaires annuel de 2933 / 3862 milliards de RMB (valeur initiale: 2543 / 2966 milliards de RMB) pour 22 – 23 ans et un bénéfice net attribuable à la société mère de 3262 / 494 milliards de RMB (valeur initiale: 419 / 478 millions de RMB), tandis que nous prévoyons un chiffre d’affaires annuel supplémentaire de 4705 milliards de RMB, un bénéfice net de 623 millions de RMB, un SPE de 1144 / 1,55 / 1,96 RMB / action et un pe correspondant de 28 / 20 / 16x. Compte tenu de l’historique de PE (24 – 94x) de l’entreprise au cours des trois dernières années et de la moyenne de l’industrie pe72x, l’entreprise a reçu 35 fois PE au cours des 22 dernières années, ce qui correspond à un prix cible de 39,73 RMB, qui a été augmenté à la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les commandes de systèmes de haute pureté n’ont pas répondu aux attentes, les progrès de la base d’équipement de nettoyage ont ralenti et la demande en aval n’a pas répondu aux attentes.
