Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ( Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) )
La forte hausse des prix du charbon a entraîné une forte augmentation des résultats et une croissance soutenue de la réforme nationale. Maintenir la cote d’achat
La société a publié un rapport annuel et réalisé un chiffre d’affaires de 18,27 milliards de RMB en 2021, soit + 67,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4,66 milliards de RMB, soit + 431,9% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la société a publié un rapport trimestriel et a réalisé un chiffre d’affaires de 4,12 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, soit + 16,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère est de 900 millions de RMB, soit + 78,2% d’une année sur l’autre. Bénéficiant d’une forte hausse des prix du charbon, la production et les ventes de l’entreprise ont augmenté régulièrement, et la mise en œuvre d’une gestion fine, les résultats de 2021 ont largement dépassé les attentes. En 2022, la Commission du développement et de la réforme a mis en œuvre une politique stricte de limitation des prix, qui a dépassé les attentes. Nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société mère pour 2022 – 2024 sera de 58,5 / 61,1 / 63,2 (valeur précédente: 64,9 / 67,4) milliards de RMB, soit + 25,6% / 4,5% / 3,3% d’une année sur l’autre; Le SPE est de 3,49 / 3,65 / 3,77 RMB, ce qui correspond au cours actuel des actions PE de 3,5 / 3,4 / 3,3 fois. L’entreprise dépend du Groupe jinneng Holding, conformément à la politique de réforme de l’État du Shanxi, les actifs de haute qualité du Groupe sont injectés dans les attentes, l’espace de croissance est large. Maintenir la cote d’achat.
Le volume et le prix des opérations de charbon ont augmenté et les résultats en 2021 ont largement dépassé les attentes.
La performance des entreprises charbonnières a fortement augmenté, avec un chiffre d’affaires de 17 704 milliards de RMB en 2021, soit + 70% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut est de 9,9 milliards de RMB, soit + 160,5% d’une année sur l’autre. Participer activement à la garantie de l’approvisionnement, augmenter régulièrement la production et les ventes, atteindre une production de charbon brut de 34 972700 tonnes en 2021, soit + 10,6% d’une année sur l’autre; Les ventes se sont élevées à 303651 millions de tonnes, soit + 10,8% d’une année sur l’autre. La rentabilité a été améliorée, le prix de vente du charbon par tonne de l’entreprise était de 583 yuan / tonne, soit + 53,5% d’une année sur l’autre; Le coût par tonne de charbon est de 257 yuan / tonne, soit + 6,6% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut par tonne de charbon est de 326 yuan / tonne, soit une augmentation de 135,2% d’une année sur l’autre. L’entreprise a mis en œuvre une gestion raffinée et a intensifié ses efforts pour réduire les coûts et accroître l’efficacité. L’évolution des coûts est évidemment inférieure à l’augmentation du prix de vente du charbon et le niveau global de rentabilité des activités charbonnières a été amélioré.
2022 augmentation du prix de référence de l’Association des personnes âgées pour améliorer les résultats de l’entreprise tout au long de l’année
En 2022, Q1 Coal Business a réalisé un chiffre d’affaires de 4008 milliards de RMB, soit + 64,1% d’une année sur l’autre; La production de charbon brut a atteint 86301 millions de tonnes, soit + 4,5% d’une année sur l’autre; Les ventes se sont élevées à 6996 millions de tonnes, en baisse de – 5,5% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente du charbon par tonne de l’entreprise est de 573 yuan / tonne, soit + 73,6 yuan / tonne d’une année sur l’autre; Le coût du charbon par tonne est de 280 yuan / tonne, soit + 81,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut par tonne de charbon est de 293 yuan / tonne, soit + 66,6% d’une année sur l’autre; Le taux de profit brut était de 51,1%, soit – 2,16% par rapport à l’année précédente. La plupart des charbons de l’entreprise sont vendus selon le modèle de l’Association à long terme. Le prix de référence de l’Association à long terme est passé de 535 yuan / tonne à 675 yuan / tonne en 2022, ce qui est bon pour la libération des résultats annuels de l’entreprise.
L’entreprise et le Groupe signent un nouvel accord pour résoudre la concurrence horizontale et injectent des actifs de haute qualité à terme.
En tant que seule sector – forme cotée en bourse pour le charbon, jinneng Holding Group, un nouveau « transporteur d’énergie», devrait obtenir une injection supplémentaire d’actifs houillers de haute qualité et un grand espace de croissance à l’avenir. À l’heure actuelle, la capacité totale de production de charbon du Groupe est d’environ 404 millions de tonnes par an, la capacité de production de capitaux propres de la société n’est que de 27,35 millions de tonnes par an, et le taux de titrisation des actifs du Groupe est inférieur aux exigences du Gouvernement. À l’avenir, le Groupe devrait accélérer la titrisation des actifs. Dans le contexte de l’injection d’actifs de charbon de haute qualité dans les sociétés cotées, la capacité de production de la société a encore beaucoup de place pour
Conseils sur les risques: la croissance économique s’est ralentie, la titrisation des actifs n’a pas progressé comme prévu et les prix du charbon ont fortement chuté.
