Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ( Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) )
Événement: Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2940 milliards de RMB, en hausse de 82,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 449 millions de RMB, en hausse de 72,53% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 427 millions de RMB, en hausse de 67,56% d’une année sur l’autre. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 937 millions de RMB, en hausse de 82,19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 129 millions de RMB, en hausse de 47,51% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 123 millions de RMB, en hausse de 46,92% d’une année sur l’autre.
En outre, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 756 millions de RMB, en hausse de 19,39% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 112 millions de RMB, en hausse de 14,62% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 103 millions de RMB, en hausse de 6,82% d’une année sur l’autre.
Optimisation de la structure de la clientèle superposée à la libération de la capacité, performance robuste au cours des 21 dernières années & 22q1
Sous la pression de l’épidémie et d’autres pressions extérieures répétées, le chiffre d’affaires de l’entreprise a fortement augmenté en 2021, passant de 82,30% à 2 940 milliards de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de la libération complète de la capacité d’investissement des Pape et de l’augmentation de la part de marché. En ce qui concerne les produits, la production et les ventes de papier de base décoratif de l’entreprise sont florissantes, avec un chiffre d’affaires de 2 157 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 65,22% par rapport à l’année précédente. En 21 ans, la capacité de production de 70 000 tonnes de Ma’anshan (phase I) a été entièrement libérée, atteignant 220000 tonnes à la fin de 2021, soit une augmentation annuelle de 46,67%; Entre – temps, le taux d’utilisation de la capacité et le volume des ventes ont atteint un niveau élevé, avec un taux d’utilisation de la capacité de 94,13% au cours des 21 dernières années et un volume des ventes de 202500 tonnes, en hausse de 46,18% par rapport à l’année précédente. L’entreprise se concentre sur le marché intermédiaire et haut de gamme, développe activement des clients de haute valeur, optimise la structure des clients, bénéficie pleinement de la croissance significative de la demande intermédiaire et haut de gamme, et augmente le prix moyen. En 21 ans, le prix moyen du papier de base décoratif de l’entreprise a atteint 10 654 yuan / tonne, en hausse de 12,98% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le commerce de la pâte de bois, la performance du commerce de la pâte de bois de l’entreprise a été remarquable au cours des 21 dernières années, avec un chiffre d’affaires de 750 millions de RMB, en hausse de 153,56% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse du prix de la pâte de 21q4.
En 2022q1, la situation épidémique et la tension des transports ont accru la pression externe. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 756 millions de RMB, en hausse de 19,39% par rapport à l’année précédente, et le rendement global a dépassé les attentes. La capacité de production de 50 000 tonnes (phase II) du projet d’introduction en bourse de la compagnie a été mise en production au 22q1. Entre – temps, la compagnie a accéléré la promotion de la capacité de production de 180000 tonnes à Ma’anshan, et l’activité de papier de décoration de la compagnie devrait continuer de croître.
L’avantage en matière de prix et de performance sur le marché européen se poursuit et la part des recettes d’exportation devrait augmenter progressivement.
Dans la Sous – région, la Chine a réalisé un chiffre d’affaires de 2559 milliards de RMB, en hausse de 79,14% par rapport à l’année précédente, soit 88,02%; Le chiffre d’affaires à l’étranger a atteint 348 millions de RMB, en hausse de 101,34% par rapport à l’année précédente, soit 11,98%. La performance exceptionnelle à l’étranger est principalement due à l’expansion de la capacité pour répondre à la forte demande à l’étranger, ce qui a entraîné une augmentation de la demande russe en raison des conflits sur le champ de bataille. On s’attend à ce que l’avantage de la Chine en matière de rapport qualité – prix par rapport à l’Europe en ce qui concerne la capacité de production de papier de décoration de pointe se poursuive, tandis que la part des exportations de l’entreprise devrait augmenter progressivement à mesure que la demande en Asie du Sud – Est continuera d’augmenter.
Le test de résistance montre la ténacité de la rentabilité et la capacité de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité
En termes de rentabilité, la marge bénéficiaire brute de la société était de 22,02% en 2021, en baisse de 0,73 PCT par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute du 22q1 était de 21,42%, en baisse de 3,86 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la récurrence de l’épidémie, de l’instabilité de la situation politique internationale, de la hausse continue des prix des matières premières et de l’augmentation des coûts des transports et de l’énergie. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société en 2021 était de 15,26%, en baisse de 0,87 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net du 22q1 était de 14,88%, en baisse de 0,62 PCT par rapport à l’année précédente.
Du côté des coûts, l’entreprise favorise la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité grâce à une gestion fine. En 2021, le taux de dépenses de la compagnie était de 5,02%, en baisse de 2,71 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / financement est respectivement de 0,62% / 1,38% / 3,01% / 0,02%, en hausse de – 1,97 PCT / 0,06 PCT / – 0,35 PCT / – 0,45 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux des dépenses de gestion est principalement due à l’augmentation des dépenses de gestion correspondantes pour la mise en service du projet d’investissement Ma’anshan. Le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 2022q1 était de 4,07%, en baisse de 1,79 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie opérationnels de la société en 2021 se sont élevés à 527 millions de RMB, en hausse de 145,25% par rapport à l’année précédente, et les opérations sont demeurées stables.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le chef de file dans le domaine de la segmentation du papier de base décoratif, avec une capacité de recherche et de développement technologique exceptionnelle, un contrôle des coûts en place et une grande ténacité des bénéfices. L’optimisation de la structure de l’industrie du papier de base décoratif, ainsi que l’expansion constante de la capacité de production de l’entreprise, la performance devrait maintenir une croissance soutenue. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 2022 – 2024 sera de 3565, 4052 et 4521 milliards de RMB, en hausse de 21,26%, 13,66% et 11,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 5,08, 6,13 et 691 millions de RMB, en hausse de 13,22%, 20,67% et 12,71% d’une année sur l’autre, et PE correspondant est de 9,4, 7,8 et 6,9, ce qui donne la cote d’investissement de buy – A.
Indice de risque: l’épidémie a une incidence répétée sur la demande, la production et les risques d’expédition; Les prix des matières premières fluctuent considérablement; La capacité n’a pas été libérée comme prévu; Détérioration de l’environnement commercial à l’étranger; La concurrence industrielle accroît les risques.
