Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ( Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) )
Les résultats d’exploitation de la compagnie ont connu une forte croissance en 2021 et ont légèrement diminué en 2022q1 en raison de l’épidémie.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4636 milliards de RMB (+ 44,2%) et un bénéfice net de 351 millions de RMB (+ 151,0%); 2022q1 a enregistré un chiffre d’affaires de 1 253 millions de yuan (+ 11,9%) et un bénéfice net pour les mères de 95 millions de yuan (- 9,4%). Nous pensons que le côté produit de l’entreprise établit une image de marque différenciée avec des bijoux de mode, et le côté canal pousse les magasins franchisés à augmenter la vitesse d’expansion, espérant une croissance continue. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2023 inchangées et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 sera de 4,51 / 5,66 / 700 millions de RMB, correspondant à EPS de 0,51 / 0,64 / 0,79 RMB, et le prix actuel des actions correspondant à PE est de 8,4 / 6,7 / 5,4 fois. Nous maintenons la cote d ‘« achat ».
L’activité des bijoux en or et des articles en cuir (sacs pour femmes) a connu une forte croissance, avec une contribution exceptionnelle des canaux d’agence franchisés.
En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 27,8 / 12,8 / 450 millions de RMB de bijoux de mode / or traditionnel / articles en cuir, soit + 25,5% / + 97,2% / + 65,9% d’une année sur l’autre; Selon les canaux, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 31,1 / 13,4 / 100 millions de RMB pour les activités d’auto – assistance / d’agence / autres activités, soit + 30,7% / + 84,8% / + 66,1% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte croissance des canaux d’agence franchisés. En ce qui concerne la rentabilité, en 2021, la marge brute globale de la société était de 33,4% (- 2,4 PCT), le taux des dépenses de vente / gestion / financement était de 18,4% / 2,1% / 0,8%, le taux annuel était de – 4,3 PCT / – 1,2 PCT / – 0,9 PCT, et le taux des dépenses était bien contrôlé. Au premier trimestre de 2022, en raison de l’épidémie dans l’est de la Chine, les résultats de l’entreprise ont légèrement diminué par rapport à la base élevée de 2021; La marge brute globale de 2022q1 est de 31,3% (- 4,7 PCT), la baisse d’une année sur l’autre est principalement due à l’impact de l’augmentation de la proportion de canaux d’adhésion. Les taux de vente / gestion / frais financiers sont respectivement de 16,1% / 1,8% / 0,7%, et la rentabilité est fondamentalement stable.
Expansion des canaux, promotion de la marque et construction numérique
Expansion des canaux: l’entreprise accélère efficacement l’aménagement des canaux grâce au mode d’adhésion. En 2021 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) Jewel
Promotion de la marque: inviter Tang Yixin, Qiao Xin et d’autres stars à aider à la communication de la marque, et coopérer avec trensu et huaxizi pour mettre en évidence le style de la marque “guozhao” et renforcer l’empreinte de la marque de la culture orientale avec la matrice de produits de haute qualité;
Construction numérique: accélérer l’itération de mise à niveau des magasins en nuage intelligents, prendre la valeur maximale de l’utilisateur comme noyau, et la numérisation peut améliorer la performance des magasins individuels. À long terme, l’entreprise s’est concentrée sur les femmes consommatrices de cols blancs urbains, a créé une image de marque différenciée de Eastern Pioneer Driving School Co.Ltd(603377)
Conseils sur les risques: la récurrence des épidémies, l’intensification de la concurrence dans l’industrie, l’expansion de l’Alliance n’a pas répondu aux attentes, le risque de dépréciation de l’achalandage, etc.
