Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) ( Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) )
Aperçu de l’événement
Le 29 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, au cours de la période visée par le rapport, le revenu d’exploitation de la compagnie s’élevait à 2 982 milliards de RMB, en hausse de 61,73% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 386 millions de RMB, en hausse de 2 592,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’élevait à 363 millions de RMB, ce qui a permis de transformer les pertes en bénéfices d’une année sur l’autre. Le 29 avril, la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, au cours de la période visée par le rapport, le revenu d’exploitation de la compagnie s’élevait à 1355 milliard de RMB, en hausse de 152,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 666 millions de RMB, en hausse de 809,81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 664 millions de RMB, en hausse de 109992% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Les ressources en mica de lithium sont abondantes et le développement ultérieur est planifié de manière ordonnée.
Depuis 2010, la société a successivement acquis plusieurs ressources en lithium. Selon l’annonce de la société, la société possède actuellement deux droits d’exploitation minière et cinq droits d’exploration pour la mine de lithium – porcelaine dans la région de Yichun, avec plus de 100 millions de tonnes de ressources de lithium détenues ou contrôlées au total et de grandes réserves de ressources. Selon l’annonce de la compagnie, la capacité minière actuelle de la compagnie est d’environ 1,8 million de tonnes / an, dont 1,2 million de tonnes / an pour shiziling et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an pour Xinfang Tantalum niobium mine. L’échelle de traitement du mica Lithium correspondant est de 1,2 million de tonnes / an, dont Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an dans la zone minière de shiziling à Yifeng et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an dans la zone minière de Taichang. Selon le plan annoncé par l’entreprise, (1) court terme: accélérer les progrès de la « prospection à l’exploitation minière » de xikeng et former la capacité minière prévue; Augmenter la production de shiziling; Améliorer continuellement le taux d’extraction du lithium du minerai brut au sel de lithium. À moyen terme: accélérer la promotion de l’exploration et du transfert de l’exploitation minière de quatre droits d’exploration, à l’exception de qikeng (dépôt de porcelaine Lithium – lithium de pailou dans le comté de Yifeng, dépôt de porcelaine Lithium – lithium de meijia dans le comté de Yifeng, gisement de tantale – Niobium de baishuidong – Fengxin – yeweiling dans le comté de Fengxin dans le comté de Yifeng). L’entreprise tire pleinement parti des avantages de ses propres ressources en lithium, grâce à l’application complète de l’extraction et de la séparation du lithium et à la transformation en profondeur du mica de lithium, elle peut efficacement garantir l’approvisionnement en principales matières premières pour la préparation du carbonate de lithium par l’entreprise. Entre – temps, Grâce à la production à grande échelle, l’entreprise peut efficacement réduire les coûts de production et améliorer la compétitivité du marché des produits de carbonate de lithium de l’entreprise.
Tirer pleinement parti des ressources en mica de lithium et améliorer régulièrement la capacité de production de sel de lithium
Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise dispose actuellement de deux lignes de production de carbonate de lithium – Mica d’une capacité annuelle totale de 15 000 tonnes, qui sont principalement transformées en produits de carbonate de lithium à l’aide de matériaux de Mica de lithium sélectionnés par l’entreprise et de matériaux auxiliaires achetés. En outre, l’entreprise dispose d’une ligne de production pour la production de carbonate de lithium d’une capacité annuelle de 15 000 tonnes à partir de spodumène, d’une ligne de production d’hydroxyde de lithium d’une capacité annuelle de 10 000 tonnes et d’une ligne de production de carbonate de lithium d’une capacité annuelle de 5 000 tonnes à partir de spodumène en construction, qui sont transformées en carbonate de lithium à partir de concentré de spodumène et de matériaux auxiliaires achetés. Selon l’annonce de l’entreprise, la ligne de production d’extraction de lithium spodumène doit être modernisée de manière compatible d’ici le deuxième trimestre de 2022 afin de permettre à l’entreprise d’extraire le lithium spodumène et le lithium mica, d’accroître la production et les ventes de produits de carbonate de lithium de l’entreprise et d’accroître La rentabilité de l’entreprise. Le 8 avril 2022, la compagnie a annoncé qu’afin d’entreprendre et de soutenir le développement et la planification du projet « qikeng Exploration to mining », elle a l’intention d’investir dans un nouveau projet d’extraction et de traitement du minerai de lithium de 3 millions de tonnes par an et un projet de sel de lithium de 20 000 tonnes par an avec la filiale à part entière jiangte Mining, avec un investissement total d’environ 2 milliards de RMB. Après l’achèvement du projet, la capacité de production de sel de lithium de l’entreprise sera encore élargie à 65 000 tonnes / an, ce qui aidera également l’entreprise à tirer pleinement parti de ses ressources propres et à améliorer sa compétitivité sur le marché du sel de lithium.
Les résultats de 2021 se sont considérablement améliorés et une croissance soutenue est attendue à l’avenir.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2 982 milliards de RMB, en hausse de 61,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élevait à 386 millions de RMB, en hausse de 2 592,71% d’une année sur l’autre. L’augmentation substantielle des revenus est principalement due à l’amélioration continue de l’environnement extérieur de l’entreprise de sel de lithium au cours de la période considérée, à l’augmentation de la demande en aval de produits de carbonate de lithium et à une augmentation substantielle du prix de vente d’une année sur l’autre. La production, les ventes et les revenus de produits de carbonate de lithium de la société ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre en libérant et en élargissant l’extraction et la sélection de Mica de lithium et la capacité de production de carbonate de Lith L’augmentation des bénéfices est principalement due à l’augmentation des prix des produits chimiques d’extraction et à l’augmentation substantielle des bénéfices bruts. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1355 milliard de RMB, en hausse de 152,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élevait à 666 millions de RMB, en hausse de 809,81% d’une année sur l’autre. Les revenus ont fortement augmenté, principalement en raison de l’augmentation de la quantité et du prix des produits chimiques utilisés par l’entreprise, tandis que les prix des produits chimiques utilisés par l’entreprise ont augmenté et que les bénéfices bruts ont augmenté. Par la suite, la capacité de production de sel de lithium de l’entreprise sera libérée et la production devrait continuer d’augmenter régulièrement. À ce moment – là, la performance de l’entreprise de sel de lithium devrait continuer d’augmenter dans le contexte du maintien d’une prospérité élevée dans l’industrie du sel de lithium, et la performance future de l’entreprise devrait augmenter.
Conseils en matière d’investissement
À l’heure actuelle, l’entreprise se concentre principalement sur le développement de la plaque lithium et de la plaque moteur, l’expansion rapide de l’activité lithium, tout en développant activement l’activité moteur. En 2022, avec le développement de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, de l’électronique grand public et du stockage de l’énergie, la demande de sel de lithium a continué de croître rapidement, l’offre mondiale supplémentaire n’a pas augmenté de façon significative et le prix des ressources en lithium devrait continuer d’augmenter. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de traitement du minerai de 1,2 million de tonnes / an de Mica lithium, d’une capacité de production de carbonate de lithium de 15 000 tonnes / an de Mica lithium et d’une capacité de production de sel de lithium de 30 000 tonnes / an de Mica lithium de 15 000 tonnes / an de carbonate de lithium. Au fur et à mesure que les projets d’exploitation et de sélection subséquents seront mis en service et que les projets de sel de lithium à la main commenceront à être mis en service, la plaque de lithium permettra à l’entreprise d’augmenter encore ses performances. L’entreprise est une entreprise leader dans de nombreux segments de l’industrie chinoise des moteurs de petite et moyenne taille. Avec l’expansion active du nouveau marché dans le secteur des moteurs de l’entreprise, le secteur des moteurs fournira une garantie pour la croissance stable de la performance de l’entreprise. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 74,84 / 106,85 / 12268 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 150,9% / 42,8% / 14,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 34,16 / 50,23 / 5470 milliards de RMB, en hausse de 785,4% / 47,0% / 8,9%; EPS est de 2,00 / 2,94 / 3,21 RMB par action, ce qui correspond à un prix de clôture de l’action de 19,47 RMB le 28 avril 2022 et PE est respectivement de 9,73 / 6,61 / 6,07 fois. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
1. Le prix du sel de lithium a considérablement diminué;
2. La construction de l’entreprise de sel de lithium n’est pas aussi bonne que prévu;
3. La construction du projet qikeng n’a pas répondu aux attentes.
