Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
La société a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport sur les résultats du premier trimestre de 2022. Le chiffre d'affaires de la société en 2021 était de 13270 milliards de RMB, soit + 28,93% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère était de 2298 milliards de RMB, soit + 23,90% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du 21q4 s'est élevé à 3168 milliards de RMB, soit + 42,51% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 329 millions de RMB, soit + 3,77% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires de 22q1 s'est élevé à 5274 milliards de RMB, soit + 27,71% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 1099 milliards de RMB, soit + 34,90% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
21q4 on s'attend à ce que l'indicateur des flux de trésorerie soit excellent en raison du faible taux d'intérêt net avant les dépenses. Le chiffre d'affaires et le bénéfice net de la société en 21 ans sont essentiellement conformes aux prévisions, et la marge brute en 21 ans est légèrement inférieure à 75,2%, principalement en raison de la baisse de la marge brute d'autres entreprises. En 21 ans, le taux des frais de vente est de 30,2%, le taux des frais généraux est de 7,7%, le taux d'intérêt net est de 17,89%, et le taux des frais est resté stable dans l'ensemble. À la fin de l'année 21, le passif contractuel s'élevait à 1 825 millions de RMB, en baisse de 967 millions de RMB par rapport à l'année précédente, les recettes de vente s'élevaient à 15 533 millions de RMB, soit + 43,73% de l'année précédente, et les flux de trésorerie nets d'exploitation s'élevaient à 5 254 millions de RMB, soit + 44,96% de l'année précédente. Les indicateurs des recettes de vente et des flux de trésorerie nets d'exploitation ont Le taux des dépenses de vente d'un seul Q4 est de + 0,96 PCT d'une année sur l'autre. On s'attend à ce qu'il s'agisse principalement de l'impact des dépenses anticipées du Festival de printemps. Le taux des dépenses de gestion est de - 1,88 PCT d'une année sur l'autre. L'effet d'échelle est reflété. Le taux d'intérêt net est de - 3,27 PCT à 10,92% d'une année sur l'autre. Il est principalement attribuable à l'
Au cours des 21 dernières années, la pulpe brute a augmenté à deux chiffres et les contributions de la grue jaune et de la lumière vive ont augmenté. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d'affaires de la pulpe brute a atteint 9 308 millions de RMB, soit + 19% d'une année sur l'autre. La principale zone de prix de la pulpe brute de l'année 8 a bénéficié du dividende provincial de mise à niveau de la consommation et devrait maintenir un taux de croissance élevé. La pulpe brute de l'année 16 + l'ancienne 20 est de niveau inférieur et de haut de gamme, et la force de la marque dans la province de Gujing est forte. Nous prévoyons que le volume final du rapport de l'année 21 dépassera 1,5 milliard de RMB, et la marge brute Le chiffre d'affaires de Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) s'est élevé à 1609 milliard de RMB, soit + 17% d'une année sur l'autre, et la marge brute a diminué de 1,6 PCT à 58,6%. Dans le cadre de la reprise de l'épidémie de Wuhan au cours des 21 dernières années, Huanghelou a réalisé un chiffre d'affaires de 1134 milliard de RMB, soit + 169% d'une année sur l'autre, et la marge brute a augmenté de 6,5 PCT à 75,1%. L'acquisition de l'industrie du vin de Mingguang par Gujing en 21 ans a également contribué aux revenus. Les prix de la pulpe brute et de la grue jaune ont tous deux augmenté au cours de l'année, mais le prix de la pulpe Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) a diminué. Le nombre de concessionnaires a atteint 4 007 à la fin de 21 ans, 1 237 nouveaux concessionnaires ont été ajoutés en 21 ans et 657 concessionnaires ont été réduits, ce qui a entraîné une grande liquidité du système de concessionnaires.
22q1 la dette contractuelle a augmenté de façon significative par rapport à l'année précédente, ce qui a entraîné une forte dynamique de la part des chefs de file du vin Huizhou. La marge brute de 22q1 a augmenté de 0,91 PCT à 77,9% d'une année sur l'autre, poursuivant ainsi la tendance à la mise à niveau des produits. Le taux de la taxe professionnelle est passé de - 1,21 PCT à 14,42%, le taux des dépenses de vente de + 0,64 PCT à 30,16%, le taux des dépenses de gestion de + 0,46 PCT à 6,08%, et le taux global des dépenses est resté élevé, avec un taux d'intérêt net de 21,46% et + 1,14 PCT. Q1 le passif / revenu contractuel a atteint un sommet de 79% (50%, 30%, 47% et 42% respectivement au cours de la même période en 2018 - 2021), ce qui indique un potentiel d'accumulation évident. Compte tenu de la vente de marchandises hors du canal au début de l'année, l'état de l'inventaire léger et du remboursement élevé de l'entreprise montre que l'entreprise a une forte capacité de résistance au risque. Sous la direction de la politique de croissance stable et d'augmentation des investissements dans la construction de base, Gujing devrait bénéficier pleinement.
On s'attend à ce que le plan d'affaires soit dépassé au cours des 22 prochaines années et qu'il bénéficie continuellement de l'amélioration de la consommation dans la province d'Anhui à moyen et à long terme. Depuis mars, la situation épidémique en Chine a éclaté à plusieurs reprises. À court terme, la situation épidémique pourrait avoir une incidence sur le commerce de l'alcool et la consommation de banquets festifs. Les habitudes d'achat du Festival de l'alcool Huizhou sont relativement évidentes. À court terme, il est suggéré de prêter attention à l'impact de la situation épidémique sur le bateau Dragon. L'entreprise a proposé un plan d'affaires de 22 ans, dans lequel le chiffre d'affaires prévu est de 15,3 milliards de RMB, soit + 15,3% d'une année sur l'autre, et le bénéfice total est de 3550 milliards de RMB, soit + 11,94% d On s'attend également à ce que 22 ans soient dépassés. À moyen terme, au cours des trois à cinq dernières années, la province d'Anhui a connu une forte vitalité économique et a continué de promouvoir la mise à niveau de la consommation d'alcool. Gujing, en tant que chef de file de l'industrie de l'alcool de la province d'Anhui, devrait connaître une croissance rapide des Produits gu8 et plus. Gu16 + gu20 devrait continuer à libérer des volumes dans la zone de prix inférieure et supérieure en fonction de l'énergie potentielle de la marque, afin de promouvoir Gujing pour atteindre l'objectif de double billion
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le bénéfice par action sera de 5,96 yuan RMB, 7,49 yuan RMB et 9,07 yuan RMB respectivement en 2022 - 2024, afin de maintenir la notation « achat» de la société.
Facteurs de risque: risque d'incertitude macroéconomique, récurrence des épidémies et intensification de la concurrence intraprovinciale.
