China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) ( China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) )
Profil de performance. Le chiffre d’affaires de 2022q1 a diminué de 12,93% pour s’établir à 1 123 milliards de RMB, le bénéfice net de l’entreprise principale revenant à la société mère ayant augmenté de 11,40% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, fy2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1123 milliard de RMB, en baisse de 12,93% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 134 millions de RMB à la société mère, en baisse de 17,06% d’une année sur l’autre, y compris un revenu de placement de 25 203100 RMB provenant de Xiamen Kingdomway Group Company(002626) En hausse de 11,40% par rapport à l’année précédente.
On s’attend à ce que le rendement des médicaments vétérinaires soit stable, que les semis du marché de la fièvre aphteuse continuent d’augmenter considérablement et que le niveau global des revenus dépasse celui de l’industrie. En ce qui concerne la Division, ① secteur des produits chimiques et pharmaceutiques: on s’attend à ce que 2022q1 soit affecté par la baisse des prix des matières premières et la baisse de la demande de pertes profondes dans l’industrie de l’élevage porcin en aval, mais les activités d’exportation et les ventes de gros clients forment un certain soutien. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires diminue légèrement d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur à celui de l’industrie, tandis que la proportion de produits à forte Secteur biopharmaceutique: l’augmentation continue du nombre de clients sur les sites à grande échelle s’ajoute à l’augmentation du volume d’achat des clients. On s’attend à ce que les semis du marché de la fièvre aphteuse 2022q1 continuent d’augmenter de 20% tout au long de l’année 2021 + taux de croissance, ce qui montre Certaines caractéristiques anti – fluctuantes du cycle d’élevage à un stade de croissance élevé. L’échelle des revenus des semis récoltés par l’État diminue régulièrement en raison de la réduction de la capacité de production de l’industrie, et la proportion de On s’attend à ce que le secteur de l’alimentation animale diminue légèrement et que le secteur du commerce soit stable d’une année sur l’autre.
Optimisation de la structure des produits + réduction significative des coûts de contrôle, amélioration continue du niveau des bénéfices. Grâce à l’augmentation rapide de la proportion de semis sur le marché de la fièvre aphteuse dans le secteur des médicaments biologiques, à l’augmentation rapide de la proportion de produits pharmaceutiques chimiques et à l’amélioration du niveau de production intelligent de Lanzhou New Factory et d’autres lignes de production, la réduction globale des coûts et l’augmentation significative des gains d’efficacité, le niveau de marge brute de 2022q1 a augmenté de façon stable à 25,80% (YOY + 0,31 PCT), tandis que la proportion de clients du Groupe a eu un effet significatif sur l’échelle des dépenses de vente. Le taux des d épenses de vente / gestion / finances / R & D pour 2022q1 est respectivement de 5,31% / 7,76% / 0,01% / 2,12%, soit – 1,79 / + 0,39 / – 0,06 / + 0,27 PCT d’une année sur l’autre, et le niveau des bénéfices continue d’augmenter. Le taux d’intérêt net pour 2021q1 est de 9,70% après l’exclusion du revenu de placement Xiamen Kingdomway Group Company(002626)
La construction de nouvelles capacités de production a été régulièrement encouragée, les médicaments vétérinaires, les semis du marché de la fièvre aphteuse et les nouveaux produits individuels ont soutenu une croissance durable, le mécanisme d’incitation a été amélioré et la vitalité du développement a été libérée. Produits biologiques: les possibilités de développement des semis du marché sont claires dans le contexte de la promotion efficace de la politique de « frappe d’abord, puis complément » et de l’élimination progressive de la politique de récolte des semis par l’administration d’ici 2025. Les semis par l’administration de l’entreprise maintiennent la position de chef de file tout en réalisant la libération progressive des semis du marché. La construction de la phase II de l’usine de Lanzhou favorise régulièrement le soutien à la croissance élevée des semis du marché de la fièvre aphteuse. En outre, les nouvelles réserves de produits uniques sont abondantes et la Médicaments vétérinaires: l’interdiction de l’anti – résistance à l’extrémité des aliments pour animaux et la tendance à l’élevage à grande échelle favorisent la demande de médicaments thérapeutiques et chimiques à haut rendement. La nouvelle norme sur les BPF ou le retrait de la capacité de production en retard de l’industrie après le 1er juin 2022 donnent la priorité à l’entreprise en tant que chef de file de l’industrie pour recevoir des dividendes. En outre, l’intégration de la préparation de la substance médicamenteuse peut réaliser la conservation et le contrôle des coûts. La construction de la nouvelle ligne de production de l’usine de Mongolie intérieure apporte des augmentations. L’Union de la médecine traditionnelle chinoise et Le mécanisme d’incitation à la réforme des entreprises d’État encouragé par la SASAC, y compris la « distribution excessive des bénéfices » et la « contractualisation », devrait être mis en œuvre d’ici 2022, ce qui devrait améliorer la vitalité de l’équipe de base.
Prévision des bénéfices: l’entreprise est une entreprise leader dans le domaine de la protection des animaux et des animaux en Chine, avec une distribution complète des produits, des avantages concurrentiels en matière de vaccins et de médicaments chimiques constamment mis en évidence, une transformation efficace de la commercialisation, la construction de nouvelles capacités et l’amélioration de la qualité et de l’efficacité pour soutenir une croissance déterministe. On estime que le bénéfice net de la société fy2022 – 2024 attribuable à la société mère est de 6,8 / 8,9 / 1,14 milliard de RMB, en hausse de 32,9% / 29,9% / 28,3%, ce qui correspond à 0,67 / 0,87 / 1,12 RMB / action du SPE, ce qui correspond à pe15. 7x / 12.1x / 8.9x, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: éclosion d’épidémies dans l’industrie de l’élevage, récurrence de l’éclosion de covid – 19 et progrès de la construction de capacités inférieurs aux prévisions.
