Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 981 millions de RMB, en hausse de 31,20% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 118 millions de RMB, en hausse de 42,23% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 113 millions de RMB, en hausse de 47,67% d’une année sur l’autre.
La demande de nouvelles sources d’énergie / contrôle industriel est forte et le contrôle des coûts est efficace: Selon l’annonce de l’entreprise, l’objectif de l’entreprise pour 22 ans est d’augmenter les revenus / bénéfices de plus de 20%, et les principaux indicateurs financiers continuent de s’améliorer. Au premier trimestre, les objectifs annuels devraient être atteints de haute qualité. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 981 millions de RMB, YOY + 31,2%, qoq + 1,51%; Principalement en raison de la demande en aval de nouvelles sources d’énergie (automobile, photovoltaïque), de contrôle industriel et d’autres secteurs, la tendance à la hausse s’est poursuivie l’année dernière. Réaliser un bénéfice net de 118 millions de RMB, YOY + 42,23%, qoq + 8,28%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 113 millions de RMB, en hausse de 47,67% d’une année sur l’autre, qoq + 15,66%; Le taux d’intérêt net était de 11,95%, en hausse de 0,67 PCT d’une année sur l’autre et de 0,91 PCT d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, les trois taux de dépenses ont été de 6,06%, en baisse de 2,29 PCT par rapport à l’année précédente et de 0,69 PCT par rapport à l’année précédente. La principale raison en est que l’entreprise met l’accent sur le contrôle des coûts, l’expansion de la production entraîne une réduction progressive de l’amortissement fixe et une amélioration continue de la rentabilité. La marge bénéficiaire brute était de 25,09%, YOY – 2,5 PCT, qoq + 2,66 PCT, et le rapport d’anneau s’est considérablement amélioré, principalement en raison: 1) de l’augmentation des prix des matières premières et de la pression à la hausse des prix de l’électricité en feuilles; 21q4 compléter l’augmentation des prix des produits et 22q1 mettre en œuvre complètement. En outre, l’entreprise a pris diverses mesures pour réduire les coûts et accroître l’efficacité, le toit de l’usine est presque entièrement équipé de panneaux photovoltaïques pour la production d’électricité, et négocie la coopération en matière d’énergie propre avec les entreprises centrales concernées.
Les trois principales activités vont de pair et les coûts d’optimisation de l’approvisionnement en matériaux sont les suivants: Selon l’annonce de l’entreprise, l’objectif de croissance annuel moyen des activités d’électrolyse de l’aluminium / film mince / Supercondensateur dans les prochaines années est respectivement de 20% / 40% / 50%.
Capacité électrolytique en aluminium: la demande dans les nouveaux véhicules énergétiques, le photovoltaïque, le contrôle industriel et d’autres domaines est élevée. Sept des dix principaux fabricants mondiaux d’onduleurs photovoltaïques sont devenus des clients de l’entreprise; En 21 ans, les expéditions mensuelles moyennes de MLPC ont atteint 6,6 millions d’unités (capacité de 8 millions d’unités / mois). Lors de la réunion d’échange d’avril, l’entreprise a souligné que le taux d’auto – approvisionnement en feuilles avait atteint 75 à 80%. La limitation de l’énergie à double commande a eu un impact sur la capacité et la performance du produit. L’augmentation du prix de l’électricité au 21q3 a fait augmenter le coût de la Feuille de plus de 50%. Grâce à l’optimisation de la structure des produits et à d’autres mesures pour assurer l’approvisionnement en matériaux et le rapport coût – efficacité des condensateurs, l’entreprise s’est améliorée depuis 22q1.
Capacité à film mince: lors de la réunion d’échange de performance, l’entreprise a souligné que la performance actuelle de la capacité à film mince de l’entreprise est presque la même que celle de l’entreprise leader de l’industrie, mais en raison de la petite échelle, il y a un certain écart entre le côté matériel et Le côté des ventes, de sorte que l’expansion de la capacité et le développement du marché seront maintenus par la suite. Dans le domaine de l’énergie photovoltaïque, la nouvelle ligne de production de condensateurs de type boîte pour l’énergie photovoltaïque distribuée de la filiale xinjianghai Power a été réalisée en 21 ans et la production de films métallisés auto – produits a augmenté de 50%; Dans le domaine de l’automobile, haimei Electronic Electric Vehicle Drive film Capacitance a remporté l’appel d’offres pour de nombreux projets d’entreprise automobile et d’usine d’entraînement électrique en 21 ans.
Super Capacitance: en 2021, l’application de Super Capacitance sur les marchés matures tels que les compteurs intelligents, le transport ferroviaire et le réseau électrique sera encore améliorée, et elle entrera dans les domaines des machines portuaires, de l’équipement minier, de la modulation de fréquence du réseau électrique, de la conversion du pétrole en électricité, Des autobus électriques et d’autres domaines, avec de grandes perspectives d’application dans l’industrie militaire. Le 6 avril, lors de la réunion d’information sur les résultats, la compagnie a déclaré que le nouveau projet d’autobus à énergie sera mis en service à Nantong au cours du premier semestre de l’année, que le coût devrait diminuer après la mise en service et que l’échelle des autobus surdimensionnés augmentera progressivement. En ce qui concerne les matériaux, l’entreprise a mis au point une variété d’électrodes supercapacitives pour assurer efficacement la performance, la qualité et l’approvisionnement des matériaux.
L’expansion continue de la production et le développement, les résultats attendus sont considérables: lors de la réunion d’échange de résultats d’avril, l’entreprise a souligné que: 1) Les principaux marchés de l’entreprise sont l’énergie éolienne photovoltaïque, les véhicules électriques, l’automatisation industrielle et d’autres domaines, la demande est toujours forte, l’expansion de la production se poursuit, on s’attend à ce que la capacité de capacité électrolytique à grande échelle augmente de plus de 30% au cours des 22 dernières années, la capacité de capacité MLPC double, la capacité de capacité de film mince augmente de 40%, et le super condensateur est L’entreprise continue de prêter attention à l’objectif de compenser rapidement les produits finis et les applications de l’entreprise, et des projets d’acquisition connexes sont en cours d’échange. La société a fourni à Byd Company Limited(002594) Les commandes de l’entreprise sont pleines et la visibilité atteint le troisième trimestre de 22 ans; Les recettes d’exportation représentent environ 40%. L’acquisition de condensateurs Hitachi japonais en 2020, l’exploitation continue des marchés émergents à l’étranger et l’augmentation de la part de marché des clients stratégiques sont les principaux plans de développement des exportations de l’entreprise. On estime que le tcac global atteindra environ 30% au cours des trois prochaines années.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 4562 milliards de RMB, 5597 milliards de RMB et 6839 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 613 millions de RMB, 802 millions de RMB et 1039 milliards de RMB, et le SPE sera respectivement de 74 millions de RMB, 97 millions de RMB et 1,25 RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 25,8, 19,7 et 15,2 fois, afin de maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Indice de risque: risque d’augmentation des prix des matières premières; Risque de limitation de la production d’électricité; L’expansion de la production n’a pas progressé comme prévu; L’expansion de la clientèle n’a pas répondu aux attentes.
