Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ( Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
La société a réalisé un bénéfice net de 230 millions de RMB au 22q1, en hausse de 115% d’une année sur l’autre.
La société a publié un rapport trimestriel sur 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 750 millions de RMB, en hausse de 36,1% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 230 millions de RMB, en hausse de 115% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 180 millions de RMB, en hausse de 80% d’une année sur l’autre. Le résultat non opérationnel est principalement le résultat de la cession d’actifs non courants de la société de 45,52 millions de RMB (principalement la vente de poudre de Au cours du premier trimestre, la demande étrangère a augmenté, ce qui a entraîné une hausse du volume et des prix des activités de fibre de verre de l’entreprise. Nous pensons que le boom de l’industrie devrait se poursuivre et que nous continuerons à être optimistes quant à la croissance de l’entreprise.
Q1 le volume et le prix des ventes de fibres de verre ont augmenté et le boom devrait se poursuivre.
Nous nous attendons à ce que le volume et le prix des activités de fibre de verre de l’entreprise augmentent au cours du premier trimestre. En ce qui concerne le volume des ventes, la ligne de production de roving de 100000 tonnes de l’entreprise a été mise en production avec succès au cours des 21 dernières années, et Le volume des ventes débutera au cours des 22 prochaines années. En ce qui concerne les prix, selon zhuochuang, le prix de la fibre de verre en Chine au 22q1 a légèrement augmenté d’une année sur l’autre. D’autre part, la demande nationale d’exportation de fibre de verre a augmenté au premier trimestre. Les exportations totales de fils et de produits de fibre de verre ont atteint 545500 tonnes, en hausse de 49,7% d’une année sur l’autre. Le prix moyen de la tonne d’exportation était de 1 746 USD / tonne, inchangé par rapport à la base. Nous nous attendons à ce que le revenu d’exportation de la société au 22q1 représente ou augmente quelque peu, et le prix à L’exportation est plus Tout au long de l’année, nous croyons que la demande à l’exportation continuera de maintenir un climat favorable et que, dans le cadre de la politique de réduction des émissions de carbone, l’industrie de la nouvelle énergie sera confrontée à de grandes possibilités de développement. La demande d’énergie éolienne installée et de nouveaux véhicules énergétiques devrait maintenir une croissance relativement rapide, ce qui entraînera une augmentation de la demande de fils de fibre de verre. Nous nous attendons à ce que les ventes annuelles de l’entreprise continuent de croître.
La marge brute a continué d’augmenter d’une année sur l’autre et la marge nette non attribuable à la mère a atteint un sommet record au cours d’un trimestre.
La marge brute globale de la société 22q1 est de 38,8%, en hausse de 5,8 PCT d’une année sur l’autre et de 4,6 PCT d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce qu’elle soit principalement due à l’augmentation de la part des revenus à l’étranger. Au cours de la période Q1, le taux des dépenses était de 10,7% et de – 1,0 PCT d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente, de gestion et de financement était de – 2,1 / – 0,6 / + 1,7 PCT d’une année sur l’autre. La baisse du taux des dépenses de vente était principalement due au transfert des frais d’emballage et de service aux coûts d’exploitation. L’augmentation du taux des dépenses financières était due à l’augmentation des frais d’intérêt des obligations convertibles. Finalement, le taux d’intérêt net non attribuable a été déduit de 24%, et le taux d’intérêt net d’une année sur L’autre a augmenté de 5,8 / 4, Nous nous attendons à ce que les niveaux élevés se maintiennent à l’avenir.
On s’attend à ce que la croissance commence à se matérialiser et à ce que la cote d’achat soit maintenue.
Nous estimons que le boom élevé de l’industrie de la fibre de verre au cours des 22 dernières années devrait se poursuivre, que le Centre des prix ou le niveau élevé devrait encore être maintenu, que la nouvelle capacité de production des projets d’investissement continuera de digérer et de soutenir la croissance des revenus. À moyen et à long terme, l’entreprise continuera de promouvoir la construction de divers projets (y compris le projet de fil de fibre de verre de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes et la capacité de production de feutre mince, etc.), et que la croissance devrait commencer à se matérialiser. Maintenir les prévisions de bénéfices de 7,0 / 8,4 / 980 millions de RMB pour la période de 22 à 24 ans, maintenir le PE cible de 12 fois sur 22 ans de l’entreprise, le prix cible correspondant est de 20,52 RMB, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’entreprise n’a pas mis en service les progrès prévus, la demande de fibres de verre a diminué et la capacité de production de l’industrie a considérablement augmenté.
