Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Résumé des résultats: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 30,0%, le revenu d’exploitation a augmenté de 22,5% d’une année sur l’autre, l’actif total, les prêts et les dépôts ont augmenté de 17,8%, 37,2% et 22,3% d’une année sur l’autre, et le Rao a augmenté de 1,66 point de pourcentage à 17,60% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 28,8% d’une année sur l’autre, le revenu d’exploitation de 17,7% d’une année sur l’autre, l’actif total, les prêts et les dépôts ont augmenté de 9,0%, 7,9% et 10,5% d’une année sur l’autre, et le Rao annualisé au premier trimestre a augmenté de 1,96 point de pourcentage d’une année sur l’autre pour atteindre 18,32%. En 2021 / 2022q1, le taux de non – conformité était de 0,98% / 0,91%, le taux de couverture des provisions était de 403% / 436% et le taux d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 était de 8,70% / 8,34%.
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) L’amélioration continue de la qualité des actifs de la société, le faible coût du côté du passif soutient la préférence du côté de l’actif pour un faible risque, la qualité des passifs, des actifs et des actifs forme un cercle vertueux et renforce la certitude des bénéfices de Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) . Objectif rare de croissance élevée, premier objectif, prêter attention au processus de conversion de la dette en actions.
Points clés à l’appui des notations
Amélioration continue des résultats
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) en 2021 et 2022q1, le bénéfice net a augmenté de 30,0% et 28,8% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance constante du Rao et du Roa. 1er trimestre annualisé roe18. 32%, en hausse de 1,96 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Annualisé roa1. 07%, une augmentation de 9bp par rapport à l’année précédente. Sous l’impulsion de l’expansion de l’échelle, le revenu net d’intérêt de la compagnie pour 2021 / 2022q1 a atteint un taux de croissance annuel de 21,9% / 19,4%. Bien que le taux de croissance annuel du revenu net d’intérêt au premier trimestre ait légèrement ralenti par rapport à 2021, il se situe toujours au niveau supérieur des banques cotées. Le revenu net des frais de manutention au cours de la période 2021 / 2022q1 a été remarquable, en hausse de 45,5% et 29,0% d’une année sur l’autre, principalement en raison des revenus des entreprises de gestion financière et d’administration d’actifs. En 2021, les revenus de la gestion financière et des entreprises ont augmenté de 71% d’une année sur l’autre, Représentant 63% des revenus des commissions. L’excellente qualité des actifs de l’entreprise et la légère pression exercée sur les provisions ont apporté une contribution positive aux résultats. L’ampleur des pertes de 2021 / 2022q1 a augmenté de 17% / – 10% d’une année sur l’autre. Du point de vue de l’échelle d’accumulation des pertes en 2021, l’échelle d’accumulation des prêts et des actifs non liés au crédit représente respectivement 84% / 16%.
Évaluation
Nous avons augmenté Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 2022 / 2023 EPS à 2,71 / 3,29 Yuan (anciennement 2,48 / 2,95 Yuan), ce qui correspond à un taux de croissance du bénéfice net de 25,1% / 21,4%, et le cours actuel des actions correspond à un taux de marché net de 1,09 / 0,94x, ce qui maintient la cote de « Participation excédentaire ».
Principaux risques liés à la notation
Les épidémies répétées et le ralentissement économique ont entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu; Les contrôles réglementaires ont dépassé les attentes.
