Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le bénéfice du premier trimestre de 2022 a augmenté de 159% d’une année sur l’autre, le volume élevé de nickel de la société, les résultats annuels devraient atteindre une croissance élevée; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Le bénéfice du premier trimestre de 2022 a augmenté de 159% d’une année sur l’autre: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le bénéfice d’exploitation du premier trimestre de 2022 a atteint 3842 milliards de RMB, en hausse de 204,00% d’une année sur l’autre, le bénéfice net de 387 millions de RMB, en hausse de 159,38% d’une année sur l’autre et en hausse de 6,46% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 351 millions de RMB, il a augmenté de 205,72% d’une année sur l’autre et de 13,48% d’une année sur l’autre. La compagnie a déjà publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022. Le bénéfice prévu du premier trimestre est de 350 à 400 millions de RMB. Les résultats de la compagnie sont proches de la limite supérieure de l’aperçu et répondent aux attentes du marché.
Les d épenses de R & D ont considérablement augmenté et les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont considérablement améliorés: les dépenses de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevées à 263 millions de RMB, en hausse de 164,40% d’une année sur l’autre et de 47,57% d’une année sur l’autre; Le taux des dépenses de la période était de 6,84%, soit une diminution de 1,02 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et une augmentation de 1,07 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’augmentation des d épenses au cours de la période de l’entreprise est principalement due à l’augmentation des investissements de l’entreprise dans la R & D au premier trimestre et à l’augmentation substantielle des dépenses de R & D, qui se sont élevées à 228 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 262,11% d’une année sur l’autre et de 106,76% d’une année sur l’autre. En outre, la capacité d’exploitation de la compagnie s’est progressivement améliorée au premier trimestre de 2022, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation s’élevant à 185 millions de RMB, soit une augmentation substantielle de 159,45% d’une année sur l’autre.
Les produits à forte teneur en nickel ont connu une croissance rapide et les résultats annuels devraient atteindre une croissance rapide: les commandes de l’entreprise ont continué d’augmenter rapidement au premier trimestre de 2022 et les produits ont été entièrement produits et vendus. Les expéditions de matériaux cathodiques devraient atteindre 16 000 tonnes au premier trimestre, soit une augmentation d’environ 10% par rapport à l’année précédente. La troisième génération de produits à haute teneur en nickel et à très haute teneur en nickel de l’entreprise a été continuellement mise à l’échelle, et la part des produits à haute teneur en nickel dans les produits de l’entreprise a encore augmenté, ce qui a entraîné une augmentation significative du niveau de profit par tonne de l’entreprise. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net par tonne de l’entreprise au premier trimestre soit d’environ 20 000 yuans, en hausse d’environ 30% par rapport à l’année précédente. Selon le rapport annuel de la compagnie, la capacité de production de la compagnie devrait atteindre 100000 tonnes d’ici la fin de l’année, et les expéditions annuelles continueront d’augmenter, ce qui favorisera la croissance rapide des résultats annuels.
Évaluation
Sous le capital social actuel, combiné à l’annonce de la société et à la situation de l’industrie, nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 3,16 / 4,37 / 5,54 RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à un ratio P / e de 20,6 / 14,9 / 11,7 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
La demande de la chaîne industrielle n’a pas répondu aux attentes; Les fluctuations défavorables des prix des matières premières; L’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; La politique industrielle des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; La puissance des nouveaux véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes.
