Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ( Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) )
Données d'exploitation: le nombre de passagers et de sorties au Q1 a diminué de 22q1, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) Le débit des passagers est d'environ 8,46 millions de fois - personne, soit - 20%, + 1%, - 53% d'une année sur l'autre en 21 / 20 / 19 ans; En ce qui concerne les routes aériennes chinoises, le volume de passagers au printemps est d'environ 8,33 millions de personnes, soit - 20% + 31%, - 38% d'une année sur l'autre en 220 / 19 ans en 21 ans.
Performance: les revenus non aériens ont augmenté + les frais de gestion ont diminué de 72 millions de RMB par rapport à l'année précédente.
22q1, le chiffre d'affaires d'exploitation de la compagnie s'est élevé à 1,24 milliard de RMB / + 4,6%. Nous nous attendons à ce que la baisse du chiffre d'affaires de l'aviation soit couverte par une augmentation significative du chiffre d'affaires hors aviation d'une année sur l'autre. Le coût d'exploitation est de 1,22 milliard de RMB / - 0,7%, les frais de gestion sont de 75 millions de RMB / - 15%, et l'effet de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité de la société est progressivement libéré. Le bénéfice net de la société mère était de - 83 millions de RMB, avec une perte annuelle de 72 millions de RMB, montrant une forte ténacité.
Perspectives: attendre que la politique de prévention des épidémies soit ouverte et que les résultats de l'entreprise soient rétablis après la reprise des flux internationaux de passagers
La société a annoncé la signature d'un contrat avec LV en octobre 2021. Le magasin taxable devrait ouvrir au second semestre de cette année. La marque de luxe devrait avoir un effet de troupeau et le plafond de la valeur commerciale du canal taxable de la société devrait s'ouvrir. Selon le jugement du quatorzième plan quinquennal de l'aviation civile, la période 2021 - 2022 est la période de récupération et d'épargne de l'industrie, et la période 2023 - 2025 est la période de croissance et de libération, en mettant l'accent sur l'expansion du marché chinois et la reprise du marché international. La demande de voyages a continué de se réchauffer après que les restrictions sur les voyages ont été assouplies à l'étranger. Après que le flux international de passagers de la Chine a repris, les ventes des boutiques hors taxes Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) Avant l'épidémie, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004)
Prévision et évaluation des bénéfices
L'élasticité exonérée d'impôt de l'entreprise n'est pas fondamentalement modifiée. L'entreprise imposable met l'accent sur l'aménagement de luxe pour réaliser une percée de 0 à 1. À moyen terme, elle peut devenir une option d'appel pour la restauration de l'entrée et de la sortie. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera d'environ 0,5 milliard de RMB, 9,9 milliards de RMB et 1,8 milliard de RMB respectivement au cours de la période de 22 à 24 ans, et que le prix cible en 2022 sera de 17,92 RMB / action, afin de maintenir la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques
La reprise de l'épidémie n'a pas été aussi rapide que prévu et les ventes hors taxes n'ont pas été aussi bonnes que prévu.
