Anhui Korrun Co.Ltd(300577) ( Anhui Korrun Co.Ltd(300577) )
La compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport financier 2022q1. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 2,29 milliards de RMB, en hausse de 17,8% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 180 millions de RMB, en hausse de 131% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 26,6%, en baisse de 1,9 PCT d’une année sur l’autre, une marge nette de 7,5% et une augmentation de 4,1 PCT d’une Le chiffre d’affaires de la société 22q1 s’élevait à 610 millions de RMB, en hausse de 35,6% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 46,51 millions de RMB, en hausse de 2,8% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 25%, en baisse de 2 PCT d’une année sur l’autre, une marge nette de 7,2% et une baisse de 2,1 PCT d’une année
2b Business 21h2 accélère la croissance. En 2021, le chiffre d’affaires de la société 2B s’élevait à 1,46 milliard de RMB, en hausse de 24% d’une année sur l’autre, le taux de croissance de 21h1 / H2 était de 2,6% / 48%, la marge brute annuelle était de 26%, en baisse de 3,2 PCT d’une année sur l’autre. L’entreprise a continué de consolider les relations de coopération avec Nike, decathlon, VF Group, Dell et d’autres clients de haute qualité en stock. L’échelle des commandes a continué d’augmenter et la position et la part de marché ont augmenté régulièrement. Entre – temps, en s’appuyant sur une excellente capacité de gestion et de fabrication sans gaspillage, l’entreprise est devenue un fournisseur de sacs pour jansport, Dickies, Li Ning et d’autres marques bien connues. La structure de la clientèle de l’entreprise est continuellement consolidée et optimisée.
La matrice des trois marques 2C est continuellement consolidée. Le chiffre d’affaires annuel de 2C Business a atteint 760 millions de RMB, en hausse de 3,2% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de 21h1 / H2 a augmenté de 13,6% / – 3,7% et la marge brute annuelle a augmenté de 0,4 PCT à 28,3% par rapport à l’année précédente. Sur la base d’une compréhension approfondie de l’industrie traditionnelle et du modèle Internet, l’entreprise fournit aux utilisateurs des biens de consommation de voyage, intègre la haute technologie dans eux, améliore l’équipement et l’expérience des gens, et utilise une forte capacité de gestion de la chaîne d’approvisionnement pour maintenir la matrice des trois marques. Nous croyons que l’éclosion de 2021 a entraîné à maintes reprises la faiblesse de l’industrie des voyages, ce qui fait que 90 points sont confrontés à un plus grand défi à court terme dans la période d’investissement de la marque.
Les activités de fabrication de tricots continuent de progresser. L’entreprise entre dans le domaine de la fabrication de textiles, de vêtements et de tissus en prenant une participation dans Shanghai Jiale. Par rapport aux catégories de bagages et de bagages, l’échelle du marché des vêtements et des tissus est plus grande et occupe une position importante dans l’économie mondiale. Les perspectives de l’industrie sont stables. L’entreprise a également élargi jansport, Dickies, Li Ning et d’autres clients de marque célèbres sur la base de ses principaux clients UNIQLO.
Nous sommes optimistes quant à la reprise globale de l’entreprise en 2022 dans le contexte de la lutte contre l’épidémie et de la reprise progressive de la consommation de voyages:
En ce qui concerne les activités de fabrication d’agents, l’entreprise continue de s’en tenir à la stratégie des clients de haute qualité, de promouvoir de façon ordonnée des projets d’expansion de la capacité tels que le parc industriel de Chuzhou et la base de production de bagages en Indonésie, en combinaison avec les commandes et les tendances du marché, d’améliorer continuellement la répartition de la capacité et de consolider l’avantage concurrentiel de l’entreprise. En ce qui concerne l’exploitation de la marque, le côté de l’exploitation de la marque combine le Big Data et l’analyse de portraits d’utilisateurs précis, développe activement de nouveaux produits et élargit les canaux de commercialisation des nouveaux médias, tels que le son tremblant.
Prévision et évaluation des bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 sera de 218 millions de RMB / 275 millions de RMB, ce qui donnera à la société une évaluation PE de 22 X en 2022 et un prix cible correspondant de 20,02 RMB / action, et maintiendra la cote « meilleur que le marché ».
Conseils sur les risques. La construction de marques indépendantes, l’expansion de nouveaux canaux n’ont pas répondu aux attentes et la situation du commerce international s’est détériorée.
