Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Conclusions et recommandations:
La compagnie a publié les résultats du premier trimestre de 22 ans. Au cours du premier trimestre de 22 ans, le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 1 898 millions de RMB, YOY + 66,91%, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 442 millions de RMB, YOY + 110,21%, ce qui était inférieur à la valeur médiane de l’avis précédent et était conforme aux attentes.
En tant que leader mondial de l’industrie des édulcorants, l’entreprise dispose de la plus grande capacité de production d’ansami et de sucralose au monde, d’une forte capacité de tarification et d’une chaîne industrielle complète.
Le prix de la dose de douceur a augmenté, la performance de l’entreprise a continué d’augmenter: la performance de l’entreprise a augmenté, principalement en raison de l’augmentation du volume et du prix des principaux produits. Au cours des 22 dernières années, l’atmosphère des produits chimiques a été maintenue, et le prix des édulcorants des principaux produits de l’entreprise a été maintenu à un niveau élevé. Au cours des 22 dernières années, le prix moyen des principaux produits de l’entreprise Q1 était de 461700 RMB / t, YOY + 124%, le prix moyen de l’ansami était de 89 100 RMB / t, YOY + 51%. En outre, le projet de 5 000 tonnes de sucralose de l’entreprise a été achevé en 21 ans et a atteint l’état de pleine production, avec une forte augmentation des ventes d’une année sur l’autre. Par rapport à la même période l’année dernière, la capacité de production, la production, le volume des ventes et le prix de vente du sucralose ont augmenté dans une certaine mesure. Entre – temps, en raison de l’augmentation des coûts de production des additifs alimentaires et des produits chimiques en vrac, l’entreprise a ajusté les prix des produits en temps opportun.
La marge brute a considérablement augmenté et les dépenses ont diminué d’une année sur l’autre: les prix des produits ont augmenté et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté, la marge brute de l’entreprise a augmenté de 5,27 PCT d’une année sur l’autre pour atteindre 34,26%. Avec l’augmentation des revenus de l’entreprise, Tous les taux de dépenses ont été dilués, le taux de dépenses de R & D a diminué de 0,87 PCT d’une année sur l’autre pour atteindre 2,36%, le taux de dépenses de vente a diminué de 0,24 PCT d’une année sur l’autre pour atteindre 0,92%, le taux de dépenses de gestion a diminué de 1,49 PCT d’une année sur l’autre pour atteindre 1
Mise en page d’un nouvel édulcorant, riche en projets en construction: dans le cadre de la tendance mondiale à la réduction du sucre et à la faible saccharification, l’entreprise, en tant que leader mondial de la recherche, du développement, de la production et de la vente de produits d’édulcorant ansami et sucralose, a établi La base du statut industriel de l’entreprise en fonction de l’optimisation continue du coût du produit et de la libération continue de la capacité. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de 12 000 tonnes d’ansami et d’une capacité de 8 000 tonnes de trichloro – saccharose. Les deux produits ont la capacité de production la plus élevée au monde et un avantage de premier plan évident. En outre, la croissance de l’entreprise est suffisante, 4500 tonnes de solution de musc Jiale et 1000 tonnes de sel d’ammonium furanne ont été construites et des produits qualifiés ont été produits, ce qui devrait contribuer aux bénéfices par la suite; Le projet jinwo Technology, filiale de jinwo Technology, produit 5 000 tonnes de méthyléthylmaltol par an, est entré dans l’état de la production expérimentale et devrait libérer la capacité de production cette année; Le projet de phase II du chlorure de sulfoxyde de Dingyuan a été lancé et les principaux travaux de construction ont été achevés. L’approbation administrative du projet DMF avec une production annuelle de 30 000 tonnes est en cours; De nouveaux produits, l’alocétose et la stéviol à base de glucose modifiée enzymatiquement, sont en construction. La distribution de l’entreprise dans l’industrie du sucre de substitution a été encore optimisée.
Prévisions de bénéfices: Nous maintenons les prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 1 586 / 1 711 milliards de RMB en 2022 / 2023, YOY + 35% / 8%, ce qui équivaut à 2,83 / 3,05 RMB en EPS. À l’heure actuelle, le PE correspondant au prix des actions a est 13 / 12 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils de risque: 1. Le prix des produits de l’entreprise est inférieur aux attentes; 2. La libération de nouvelles capacités n’a pas été aussi rapide que prévu;
