Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Événement: la compagnie a publié un rapport trimestriel, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2,32 milliards de RMB, en hausse de 1,0%, un bénéfice net de – 120 millions de RMB pour la société mère, une perte de 62,68 millions de RMB d’une année sur l’autre, un bénéfice net de – 220 millions de RMB après déduction des bénéfices non réalisés et une perte de 56,68 millions de RMB d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Par rapport à la même période, le nombre de magasins de stockage a augmenté. 232 nouveaux hôtels ont été ouverts au 22q1 (347 au 21q1), ce qui représente une augmentation nette de 144 hôtels ouverts au 21q1 (157 au 21q1), dont 4 hôtels directement exploités ont été réduits, 148 hôtels ont été ajoutés et les actifs légers ont été approfondis. À la fin du mois de mars 22, le nombre total d’hôtels ouverts s’élevait à 10 800, en hausse de 1,4% par rapport à la fin de l’année 21, et le nombre de chambres d’hôtel ouvertes s’élevait à 1 033000, en hausse de 1,3% par rapport à la fin de l’année 21. L’échelle des contrats a été encore améliorée. À la fin du mois de mars 22, 4 780 hôtels non ouverts avaient été signés, soit une augmentation de 2,3% par rapport à la fin de l’année 21, ce qui a jeté les bases de l’expansion.
Le taux de location des hôtels continentaux est sous pression et revpar des hôtels étrangers est revenu à près de 80% avant l’épidémie. 22q1 la situation épidémique sur le continent a été répétée et la gestion et le contrôle de la situation épidémique à l’étranger ont été progressivement libéralisés. La situation de récupération du revpar à l’étranger était meilleure que celle à l’intérieur du pays. Le revpar des hôtels en Chine continentale a atteint 104,4 yuans, soit une baisse de 10,7%, soit 72,6% par rapport à la même période en 19 ans; L’ADR a augmenté de 3,6% et le taux de location a diminué de 8,1 PCT. Le revpar des hôtels à l’étranger a atteint 26,0 euros, en hausse de 47,3% par rapport à la même période l’an dernier, revenant à 79,8% au cours de la même période en 19 ans, principalement en raison de la double augmentation de l’ADR et du taux de location; L’ADR à l’étranger a augmenté de 12,0% et le taux de location de 11,4 PCT.
Les revenus à l’étranger se sont fortement redressés. 22q1, le chiffre d’affaires des hôtels à service limité s’est élevé à 2,26 milliards de RMB, en hausse de 1,3%. Parmi eux, le revenu de la Chine continentale s’est élevé à 1,69 milliard de RMB, en baisse de 8,2% et celui de l’étranger à 570 millions de RMB, en hausse de 46,1%.
La marge brute a chuté. Sous l’influence de la récurrence de l’épidémie en Chine et des changements apportés aux nouvelles normes de revenu, la marge brute de 22q1 a été réduite de 14,4 PCT à 23,3%. Le taux des dépenses de gestion a augmenté de 2,5 PCT à 25,2%, le taux des dépenses de vente a diminué de 14,5 PCT à 6,8%, le taux des dépenses de R & D a diminué de 0,1 PCT à 0,5% et le taux des dépenses financières a diminué de 2,5 PCT à 4,9%.
Le bénéfice net de la société mère est réduit d’une année sur l’autre en raison des bénéfices et pertes non récurrents. La société a réalisé un bénéfice net de 120 millions de RMB et une perte de 62 685000 RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’obtention d’un revenu d’indemnisation pour réinstallation. Le taux d’intérêt net a augmenté de 2,4 PCT à – 3,9%.
Conseils en matière d’investissement: 22q1 l’épidémie à l’intérieur du pays a été répétée, ce qui a entraîné une forte reprise à l’étranger. Les magasins de réserve sont suffisants pour jeter les bases d’un développement rapide des magasins. La structure de l’offre et de la demande dans l’industrie hôtelière s’est nettement améliorée, la concentration des chefs de file s’est encore améliorée et les résultats devraient se réchauffer rapidement après l’épidémie. Compte tenu de la récurrence de l’épidémie de Q2, la prévision du SPE pour 22 à 24 ans a été abaissée à 0,44 / 1,12 / 1,45 yuan / action, le prix actuel des actions correspondant à PE est de 123X / 48X / 37x, ce qui maintient la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: risques liés à l’impact répété de l’épidémie sur l’industrie touristique, risques macroéconomiques à la baisse, risques liés à la vitesse d’expansion, risques liés à l’augmentation des coûts d’exploitation et risques liés à la gestion des franchisés.
