China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
1. Le bénéfice net attribuable à la mère (5,44 milliards de RMB) était de – 36,4% d’une année sur l’autre, principalement en raison des fluctuations du marché des capitaux. 2022q1 le rendement annuel total des investissements de la société est de 3,7%, soit – 0,9 PCT. Le rendement annuel net des investissements était de 3,7%, soit – 0,2 PCT. Le rendement comptable total des placements a diminué de – 34,5% d’une année sur l’autre pour s’établir à 17,3 milliards, tandis que le bénéfice comptable flottant s’est réduit de 19,7 milliards à 9 milliards. L’actif net du Groupe à la société mère est passé de – 2,3% à 221,5 milliards de RMB d’une année sur l’autre.
2. Assurance – vie: la prime de la nouvelle police Q1 est de + 22% à 28,4 milliards de RMB, mais elle est principalement motivée par le canal de la Banque et de la sécurité, et la marge globale est considérablement réduite. Y compris: 9,2 milliards de nouvelles primes uniques pour le canal des agents, soit – 44,1% d’une année sur l’autre; La nouvelle prime unique du canal de la bancassurance s’élève à 11 milliards de RMB, soit + 1108% d’une année sur l’autre, ce qui permet une croissance rapide à faible base. L’entreprise a continué de se concentrer sur la transformation, a commencé à mettre en oeuvre la phase I de l’opération Changhang au début de l’année, a lancé la loi fondamentale du « noyau » et a créé le marketing professionnel « trois produits chimiques et cinq plus ». Q1 le revenu mensuel moyen des activités d’assurance de l’agent au cours de la première année est de + 19,9% d’une année sur l’autre; La capacité de production par habitant de la main – d’oeuvre de base a augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre, et la structure de l’équipe s’est améliorée. En ce qui concerne la qualité de l’entreprise, le taux de continuation des polices d’assurance en 2013 était de 89,0%, soit + 5,3 PCT.
3. Assurance immobilière: le revenu des primes est passé de + 14% à 49,9 milliards de RMB, dont + 11,8% pour l’assurance automobile et + 16,2% pour l’assurance non automobile. Taux de coût global d’une année sur l’autre – 0,2 PCT. 99,1% avec un rapport de perte de + 1,8 PCT. À 70,4%, les taux de redevance sont passés de – 2,0% à 28,7% d’une année sur l’autre.
Point de vue de l’investissement: le rendement global est conforme aux attentes, la pression de base diminue après mars, la baisse de la vnb devrait se réduire marginalement, mais elle devrait encore être inférieure à celle des pairs cotés, la vnb devrait être de – 30% d’une année sur l’autre tout au long de l’année. L’orientation de la transformation de l’assurance – vie à long terme de l’entreprise est très claire. Premièrement, la construction d’une équipe de haut niveau et la construction d’une culture de haut niveau, et deuxièmement, la construction de services différenciés tels que les soins de santé, ont obtenu des résultats préliminaires. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2024 sera de 21,24 milliards, 24,42 milliards et 30,15 milliards respectivement, et YOY sera de – 20,8%, 14,9% et 23,5% (le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2024 était de 27,09 milliards, 33,22 milliards et 41,91 milliards respectivement Selon les estimations précédentes). La réduction des prévisions de bénéfices tient principalement compte de l’aggravation des turbulences sur le marché boursier cette année et de la baisse des prévisions de rendement des investissements. À l’heure actuelle, la société 2022pev n’est que 0,37 (A) / 0,26 (h) fois, ce qui est à son plus bas niveau d’évaluation historique.
Conseils sur les risques: les taux d’intérêt baissent plus rapidement que prévu, l’échelle des agents diminue plus rapidement que prévu, les ventes de produits de garantie sont inférieures aux prévisions et l’épidémie se répète.
