Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Événements corporatifs
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9458 milliards de RMB (+ 61,65%); Réalisé un bénéfice net de 620 millions de RMB (+ 189,64%); Le bénéfice net non comptabilisé réalisé par la société mère s’est élevé à 614 millions de RMB (+ 193,47%). 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3185 milliards de RMB (+ 87,59%); Réalisé un bénéfice net de 158 millions de RMB (+ 44,21%); Le bénéfice net de 155 millions de RMB (+ 39,29%) a été réalisé après déduction des pertes subies par la société mère.
Le volume et les bénéfices des produits anodiques ont augmenté, ce qui a entraîné une forte croissance des performances de l’entreprise.
Volume: l’entreprise a achevé l’exploitation à pleine capacité au cours des 21 dernières années et a contribué à une échelle de production et de commercialisation plus élevée. La société a réalisé une production d’anodes précuites de 2 069000 tonnes, soit + 9,2% d’une année sur l’autre, et des ventes de produits de 2 024900 tonnes, soit + 5,0% d’une année sur l’autre, dont 643000 tonnes de ventes à l’exportation, soit + 11,6% d’une année sur l’autre. Avantages: en raison de la hausse des prix des matières premières et des bénéfices élevés de l’industrie de l’aluminium, la tendance à la hausse des prix des anodes précuites est évidente. On estime que le prix de vente des produits unitaires de la société au cours de la période considérée est d’environ 4 010,5 yuan / tonne, soit + 48,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut par tonne est d’environ 729,5 RMB, soit + 62,3% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 18,2%, en hausse de 1,6 PCT. Le prix de l’anode précuite 22q1 a continué d’augmenter et le bénéfice trimestriel de l’entreprise a augmenté de 37,41%: Au cours de la période considérée, le prix de l’anode précuite a continué d’augmenter. Selon les données SMM, le prix moyen de l’anode précuite 22q1 était d’environ 5733,3 yuan / tonne, soit + 49,3% d’une année sur l’autre. L’avantage d’échelle de la superposition de la croissance du prix de vente du produit a été mis en évidence, ce qui a favorisé l’amélioration continue de la rentabilité
Promouvoir régulièrement l’expansion de la capacité des anodes précuites et consolider la position de leader
Au cours des dernières années, l’entreprise a activement mis en place le marché du Sud – Ouest en profitant de l’occasion de se déplacer vers le Sud pour accroître encore sa part de marché. Le projet de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de la phase I de sotong Yun Al a été mis en service au quatrième trimestre de 2021; Le projet de 300000 tonnes de la phase II de sotong Yun Al a été lancé à la fin de 2021 et devrait être achevé et mis en service dans les 22 ans; Le projet de 350000 tonnes de sotong Yuheng est en cours de préparation. À la fin de 2021, la capacité d’exploitation de l’anode précuite de la compagnie a atteint 2,52 millions de tonnes, et on s’attend à ce que la compagnie ait une capacité de 3,17 millions de tonnes en 2022, et la capacité prévue à long terme atteindra 5 millions de tonnes en 2025.
Mise en page du matériau carbone négatif Lithium – électricité pour ouvrir un nouvel espace de croissance
Dans le contexte du double carbone, l’entreprise construit “Green Electric + new carbon materials” comme direction de développement, officiellement dans le projet de matériaux cathodiques pour batteries au lithium. En avril 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir 720 millions de RMB dans la première phase du projet d’intégration de matériaux cathodiques pour batteries lithium – ion d’une capacité annuelle de 200000 tonnes dans le parc industriel jiabai, avec un cycle de construction prévu d’un an. En outre, l’entreprise soutient la construction d’un projet d’énergie photovoltaïque verte de 770 MW pour assurer l’approvisionnement en énergie verte. Une fois le projet terminé et mis en service, le matériau carbone négatif de la batterie au lithium devrait devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 2024 soit de 136,8 / 173,2 / 20,41 milliards de RMB, en hausse de 44,6% / 26,7% / 17,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 8,3 / 10,6 / 1,28 milliard de RMB, en hausse de 33,6% / 27,9% / 20,7% d’une année sur l’autre; Le prix actuel des actions correspond à PE de 10x, 8x et 6x, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Le projet n’a pas été mis en production comme prévu, le risque de fluctuation des prix des produits, le risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
