Jingjin Equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Événements:
Jingjin Equipment a publié son premier rapport trimestriel en 2022: le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1145 milliard de RMB, en hausse de 30,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 153 millions de RMB, en hausse de 54,54% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Les commandes ont continué d’augmenter + la marge brute a augmenté + le taux des frais généraux a diminué, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 55% d’une année sur l’autre. 2022q1 le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 54,54% d’une année sur l’autre, ce qui est principalement attribuable à trois raisons: premièrement, l’augmentation continue des commandes a entraîné une augmentation des revenus de 30,49% d’une année sur l’autre; Deuxièmement, la marge brute a augmenté de 1,38 PCT à 29,47% par rapport à l’année précédente; Troisièmement, le taux des dépenses de la période a diminué de 1,56 PCT d’une année sur l’autre, dont 2,79 PCT ont diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amortissement des coûts d’incitation au capital de 30,48 millions de RMB au cours de la période 2021q1, ce qui a entraîné une base plus élevée de dépenses de gestion. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 13,39%, en hausse de 2,08 PCT par rapport à l’année précédente et en baisse de 1,6 PCT par rapport à l’année précédente.
Augmentation des commandes + effet de base faible entraînant une augmentation significative des flux de trésorerie opérationnels nets. Les flux de trésorerie nets d’exploitation de 2022q1 se sont élevés à 140 millions de RMB, en hausse de 233% par rapport à 42 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation continue des commandes et de l’augmentation de la rémunération des employés et des impôts payés au cours du 2021q1, ce qui a entraîné une base plus faible. Du point de vue des flux de trésorerie / revenus nets d’exploitation, l’indice est de 12,3% pour 2022q1, ce qui est légèrement inférieur à la moyenne de 14,2% pour 2021q2 – Q4, ce qui est relativement raisonnable.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise continue d’étendre l’application de ses produits dans les circuits de haute prospérité tels que l’électricité au lithium et le gravier, ainsi que la promotion de l’application de nouveaux produits axés sur le marché, de sorte que la performance de l’entreprise devrait maintenir une forte augmentation. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est de 8,56 / 11,09 / 1 325 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 32% / 29% / 20%, et que le PE correspondant est de 16 X / 12 x / 10 X. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: le développement de l’industrie est inférieur aux attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Substitution technologique dans l’industrie; Réduction de la part de marché des entreprises; Augmentation substantielle des prix des matières premières; L’application de nouveaux produits axés sur le marché n’a pas répondu aux attentes.
