Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) ( Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) )
2021 développement stable de l'entreprise, chaussettes de coton + performances d'entraînement à deux roues sans soudure à la hausse. En 2021, le chiffre d'affaires de la société s'élevait à 2 052 milliards de RMB, en hausse de 29,65% par rapport à l'année précédente; Réaliser un bénéfice net de 167 millions de RMB pour la société mère et transformer la perte en bénéfice. Au cours du seul quatrième trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 530 millions de RMB, en hausse de 22,8% par rapport à l'année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère a été de - 13,9 millions de RMB, principalement en raison de l'impact de l'épidémie sur la société au quatrième trimestre de 2021 et de l'arrêt de travail de courte durée. Entre - temps, la société a confirmé les frais d'incitation au capital, la dépréciation de l'achalandage de l'usine et le paiement d'une partie
Plaque de chaussettes en coton: les expéditions ont augmenté de façon significative et la capacité de production a augmenté. En 2021, l’usine de nettoyage de la base de défense côtière du Vietnam de la société a considérablement augmenté sa production, avec 210 millions de paires de chaussettes de coton (YOY + 35%) expédiées au Vietnam, et plus de 160 millions de paires de chaussettes de coton (YOY + 33%) expédiées à Jiangshan. En 2021, la société a créé Guizhou Jiansheng Sports Clothing Co., Ltd. Et a prévu d'ajouter 1 000 nouvelles machines à chaussettes. La construction de soutien du projet a été achevée à la fin de 2021, et 440 machines à chaussettes ont été mises en service au cours du troisième trimestre de la première phase.
Plaque sans soudure: le taux de démarrage a été porté à 70%, et l'usine vietnamienne est entrée dans la période de libération de la capacité. En 2021, l'entreprise a considérablement élargi l'échelle de production de Guizhou Dingsheng, passant de 173 à 309 machines à tricoter sans soudure et augmentant considérablement le personnel. Dans le même temps, l'entreprise a activement réduit la dépendance à l'égard d'un seul client, les clients de l'usine de Guizhou sont passés d'un seul client à plusieurs clients. L’usine sans soudure du Vietnam a été mise en service progressivement en 2021. Actuellement, elle est sortie de l’influence de facteurs tels que l’insuffisance des commandes et la situation épidémique. Actuellement, le taux de démarrage atteint plus de 70%, réalisant progressivement une production de masse à grande échelle. À l’heure actuelle, l’équipe de gestion et de production de l’usine sans soudure au Vietnam est bien formée et devrait répondre à la demande de nouvelles commandes découlant de la reprise à l’étranger, ce qui augmentera la marge brute de l’entreprise sur les produits sans soudure.
Renforcer l'intégration de la chaîne industrielle et améliorer régulièrement la durabilité du développement. En 2021, l'entreprise a construit un nouveau projet de production annuelle de 2000 tonnes de spandex, d'élastique et de fils enduits à Guizhou, fournissant un soutien à la chaîne industrielle pour la production de vêtements sans soudure et de chaussettes de coton, et a réalisé l'extension de la chaîne industrielle dans la plaque sans soudure. Entre - temps, l'échelle de production des matières auxiliaires de la base Jiangshan et de la base vietnamienne a continué d'augmenter, l'échelle et la capacité des usines de teinture étrangères en Chine ont été renforcées, et la capacité d'impression et de teinture a essentiellement couvert les besoins de production et d'exploitation de l'entreprise.
2022q1 le rendement des revenus est conforme aux attentes et les commandes des principaux clients ou l'amélioration continue. Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 532 millions de RMB, en hausse de 28,54% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 82 millions de RMB, en hausse de 74,1% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net de 66 458000 RMB a été déduit, en hausse de 40,73% d'une année sur l'autre. Les bénéfices non récurrents sont principalement des subventions gouvernementales; Divisé en mois, de janvier à février 2022, le chiffre d'affaires de la société est d'environ 355 millions de RMB, en hausse de 38% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était d'environ 48 millions de RMB, en hausse de 136,69% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était d'environ 34 millions de RMB, avec un chiffre d'affaires de 177 millions de RMB pour le seul mois de mars. Au début de 2022, la gestion et le contrôle de l’épidémie au Vietnam se sont progressivement stabilisés. Le plan d’augmentation de la production de l’entreprise devrait être mis en œuvre rapidement. Avec la reprise de la demande à l’étranger, nous pensons que l’entreprise devrait développer davantage ses activités en 2022 avec de grands clients ou une augmentation du volume unitaire.
Conseils en matière d'investissement: avec l'appui des sports de plein air et de la vague de conditionnement physique, l'entreprise, en tant qu'entreprise de premier plan dans le domaine des vêtements de sport, peut bénéficier de l'explosion de la demande après l'épidémie, du dividende des coûts libéré par l'expansion de la capacité, de l'augmentation des prix de détail des produits finaux et du développement en profondeur des relations de coopération avec les clients internationaux. Par conséquent, nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la compagnie atteindra 24,53 / 29,26 / 3387 milliards de RMB au cours de la période 2022 - 2024, en hausse de 19,6% / 19,3% / 15,8% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 2,92 / 3,75 / 463 millions de RMB, en hausse de 74,6% / 28,6% / 23,2% par rapport à l'année précédente. La valeur marchande actuelle de la société correspond à une PE de 15X / 11X / 9x en 2022 / 2023 / 2024, qui est inférieure à celle des sociétés du même secteur. Pour la première fois, une cote « recommandé » est attribuée.
Conseils de risque: faible demande de vêtements de sport; L'épidémie affecte la production à plusieurs reprises
