Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) )
Questions:
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel de la société en 2021 était de 10 117 milliards de RMB (15,19%); Réalisé un bénéfice net de 1344 milliard de RMB (+ 10,27%); Après déduction du bénéfice non net de 1 265 millions de RMB (+ 8,60%). Au quatrième trimestre, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2 005 milliards de RMB (- 14,13%); Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée 120 millions de RMB (- 40,68%); Le bénéfice non net a été déduit de 91 millions de yuan (- 50,30%). Le plan de distribution de la société est le suivant: sur la base du capital social total de 1670705376 actions au 31 décembre 2021, un dividende en espèces de 3,00 RMB (impôt inclus) sera distribué à tous les actionnaires pour chaque 10 actions, et 0 action bonus (impôt inclus) sera envoyée, sans conversion du Fonds de réserve en capital social. Entre – temps, la société a publié son premier rapport trimestriel pour 2022: le chiffre d’affaires réalisé par la société s’élevait à 2722 milliards de RMB (- 25,80%); Réalisé un bénéfice net de 484 millions de RMB (- 28,22%); Après déduction du bénéfice non net de 490 millions de yuan (- 26,67%).
Avis de sécurité:
L’épidémie a affecté les ventes de Lianhua Qingwei, et les résultats de l’entreprise ont diminué au cours du quatrième trimestre de 2021et du premier trimestre de 2022q1: Lianhua Qingwei est un produit important de l’entreprise. Selon les calculs, nous prévoyons que sa part des revenus dépassera 40% en 2020 et 2021. En 2021, l’épidémie s’est propagée à plusieurs reprises. Au premier trimestre de 2022, l’épidémie à Shanghai a été grave. L’État a limité les ventes de médicaments contre le rhume dans les pharmacies. Selon les données de zhongkang information, l’échelle globale du marché en 2021 était d’environ 31 milliards de RMB, en baisse de 10,8% par rapport à l’année précédente. Dans ce cas, les ventes de Lianhua Qingwei ont diminué en 2021, ce qui a entraîné une baisse des résultats au quatrième trimestre de 2021 et au premier trimestre de 2022. Lianhuaqing Distemper in Preventing and Controlling the Prevalence of covid – 19 pneumonia is listed as the recommended Medicine for National and more than 20 provinces and Cities, and is widely used in Hubei Hospital and Fangcai hospital. Avec le contrôle efficace de l’épidémie de suivi, la capsule Lianhua qingweng superposée n’est entrée dans l’Union de Guangdong qu’avec une baisse de 1%, et le développement à long terme de l’entreprise est réalisable.
La gamme de produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires et d’autres médicaments brevetés ont connu une croissance rapide: tongxinluo, shensong Yangxin capsule et qiqiangxin capsule sont les produits brevetés de l’entreprise. En 2020, le chiffre d’affaires total des trois produits s’élevait à 4534 milliards de RMB, en hausse de 31,56% par rapport à l’année précédente. La part de marché des trois produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires de l’entreprise est passée de 13,6% en 2015 à 17,8% au premier semestre de 2021. Les autres produits brevetés de l’entreprise comprennent, jinlida granule, Yangzheng Xiaoji capsule, Xia liqi capsule, etc. le chiffre d’affaires des autres produits brevetés en 2021 était de 472 millions de RMB (+ 55,6%). Bien que ces produits brevetés soient de petite taille, ils connaissent une croissance rapide et devraient devenir une grande variété pour promouvoir le développement de l’entreprise à l’avenir. Au fur et à mesure que la marque académique des produits sera encore améliorée et que la promotion académique sera renforcée à l’avenir, les produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires et d’autres produits brevetés de l’entreprise devraient atteindre une croissance accélérée.
Maintenir la cote « recommandée »: l’entreprise a une base solide de clients dans le domaine de l’antivirus et sa part de marché dans le domaine de l’antivirus continue d’augmenter; Les produits de deuxième ligne sont en phase d’expansion du marché et les ventes augmentent régulièrement. Compte tenu de l’impact de l’épidémie sur les ventes de produits de l’entreprise, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 2022 – 2023 (les prévisions initiales étaient de 1,25 et 1,47 RMB pour le SPE de 2022 – 2023) et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024. Nous avons estimé que le SPE de L’entreprise était de 0,99 RMB, 1,24 RMB et 1,55 RMB respectivement, maintenant la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1. Risques liés à l’ajustement des politiques industrielles. L’industrie pharmaceutique est fortement influencée par les politiques, qui ont été publiées intensivement au cours des deux dernières années, ce qui pourrait avoir une incidence sur les résultats de l’entreprise. 2. Risque de réduction des prix des médicaments. La mise en œuvre de mesures telles que la réduction des prix des appels d’offres pour les médicaments, la deuxième négociation des prix et l’ajustement de la politique d’assurance médicale aura une incidence sur le rendement des sociétés pharmaceutiques. 3. Risque de fluctuation des prix des matières premières. Les principaux produits de l’entreprise sont les médicaments brevetés chinois, les matières premières proviennent de toutes les plantes médicinales chinoises, le prix des plantes médicinales chinoises est susceptible d’être affecté par les conditions météorologiques, la région et d’autres facteurs, ce qui entraîne des fluctuations des coûts de l’entreprise.
