Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ( Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 975 millions de RMB (+ 30,40%), un bénéfice net de 1 138 millions de RMB (+ 30,16%) pour la société mère et un bénéfice net de 1 123 millions de RMB (+ 28,69%) pour la société mère après déduction de non – paiement. Le rendement global est conforme aux attentes.
Jinsai Pharmaceutical a obtenu d’excellents résultats en matière de revenus et les données sur les nouveaux arrivants devraient être bonnes. La filiale jinsai Pharmaceutical Q1 a enregistré un chiffre d’affaires de 2648 milliards de RMB (+ 43,69%), un bénéfice net de 1205 milliards de RMB (+ 37,31%) et un taux d’intérêt net légèrement inférieur de 2,13 PCT à 45,51% par rapport à la même période de l’année précédente. Compte tenu du fait que l’hormone de croissance 21q1 a encore atteint un taux de croissance de plus de 40% dans la prémisse d’une bonne reprise des ventes, on s’attend à ce que les données sur les nouveaux arrivants soient bonnes; On s’attend à ce que la baisse du taux d’intérêt net soit principalement attribuable à l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement liés aux projets en cours. L’offre d’achat conjoint de la province de Guangdong a été lancée. L’entreprise n’a participé qu’à l’achat centralisé d’aiguilles en poudre, et l’injection d’eau de la forme posologique de base n’a pas été incluse, ce qui devrait avoir peu d’impact sur le rendement de l’entreprise. Une attention à long terme est accordée à l’augmentation de la proportion d’aiguilles à longue durée de vie et à l’expansion du marché causée par les indications pour adultes.
La vaccination contre la varicelle a été affectée par l’éclosion de covid – 19. Filiale 682276 En ce qui concerne les autres filiales, Huakang Pharmaceutical Q1 a enregistré un chiffre d’affaires de 170 millions de yuan (+ 10,23%) et un bénéfice net de 09 millions de yuan (- 21,55%); Le chiffre d’affaires de Hi – tech Q1 s’est élevé à 171 millions de yuan (+ 503,38%) et le bénéfice net à 21 millions de yuan (+ 485,24%).
La marge brute a augmenté régulièrement, tandis que la marge nette a légèrement diminué. La marge brute globale de Q1 est de 92,25% (+ 2,19 PCT), la croissance rapide de l’hormone de croissance à marge brute élevée a entraîné une marge brute stable à la hausse. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux total des dépenses au cours de la période Q1 était de 44,98%, en hausse de 3,84 PCT par rapport à l’année précédente, dont 1,03 / 0,54 / 1,90 / 0,37 PCT pour les dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et les dépenses financières respectivement, principalement en raison de l’augmentation des activités de vente et des dépenses de recherche et de développement; Le taux d’intérêt net correspondant a diminué de 1,14 PCT à 38,50%.
Maintenir la cote d’achat. L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises d’hormone de croissance, l’entreprise de vaccins est unique et cotée en bourse indépendante, est rare “mise à niveau de la consommation” entreprise de cheval blanc. On s’attend à ce que les nouveaux arrivants à l’hormone de croissance au cours des 22 dernières années maintiennent une croissance stable, que la production et la commercialisation de 100 grammes de vaccin contre la grippe par pulvérisation nasale reprennent leur croissance et que d’autres produits, comme la follitropine recombinante Kinsey, contribuent également à stabiliser les revenus. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 51,48 / 65,29 / 7994 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à un pe actuel de 12 / 9 / 7 fois et à une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de réduction des prix dans le cadre de l’appel d’offres pour l’achat centralisé d’hormones de croissance, risque d’approbation de produits de recherche inférieurs aux attentes, risque d’intensification de la concurrence pour l’hormone de croissance ou les vaccins.
