Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) ( Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
Événement: le 28 avril 2022, la compagnie a publié son rapport du premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 603 millions de RMB, en hausse de 83,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère et le bénéfice net non attribuable à la mère étaient respectivement de 72,66 millions de RMB et 68,28 millions de RMB, ce qui a permis de transformer la perte en bénéfice.
L’exploration a contribué à une forte croissance, avec une production de pétrole de 84 100 tonnes au premier trimestre. Au 31 mars 2022, la production cumulative de pétrole du projet Wensu était de 84 114 tonnes, soit la moitié de la production annuelle de pétrole en 2021, avec un taux d’achèvement cible trimestriel de 102,41%. Selon les données de Wind, le prix moyen au comptant du Brent brut au premier trimestre était de 102,39 $/ baril, en hausse de 67,22% par rapport au 21q1 (61,23 $/ baril) et de 28,21% par rapport au 21q4 (79,86 $/ baril). Les ventes de pétrole brut de l’entreprise ont augmenté, ce qui a entraîné une forte croissance des revenus et des résultats.
L’avantage de coût est important, la production de pétrole brut atteindra un million de tonnes sur trois ans. Les blocs de champs pétrolifères de l’entreprise sont riches en réserves et peu profonds enfouis, et l’ingénierie des services pétroliers et la fabrication d’équipements pétroliers peuvent fournir des services de développement de champs pétrolifères pour les activités d’exploration, avec une réponse rapide et un effet synergique fort, formant un avantage de coût exceptionnel pour l’exploration et Le développement. Au premier trimestre de 2022, la marge brute globale de la compagnie était de 42,78%, en hausse de 25,59 points de pourcentage par rapport à 17,19% au 21q1 et de 4,66 points de pourcentage par rapport à 38,12% au 21q4. En outre, en ce qui concerne le bloc Wensu du Xinjiang, la société accélère l’augmentation de la capacité du bloc wen7 du champ pétrolifère wenbei et prévoit que l’échelle de production atteindra 390000 tonnes en 2022; Des essais de production d’huile ont été effectués dans le bloc hong11 du champ pétrolifère de wenbei. Le processus d’exploration du champ pétrolifère de hongqipo se poursuit et les réserves devraient être déclarées en 2022. En ce qui concerne la participation dans le bloc tenge du Kazakhstan, la production annuelle de pétrole sera d’environ 100000 tonnes en 2019. La société promet d’acquérir le contrôle du projet tenge d’ici la fin de 2023 et d’augmenter progressivement la production annuelle en réparant les vieux puits et en optimisant les nouveaux puits. On s’attend à ce que la production annuelle de pétrole de l’entreprise atteigne un million de tonnes au cours des trois prochaines années, ce qui laisse beaucoup de place à l’amélioration de la production.
Le montant du contrat de services pétroliers a diminué d’une année sur l’autre, de sorte que le volume des revenus subséquents peut être prolongé. Au premier trimestre de 2022, la société a signé 31 contrats d’une valeur de 226 millions de RMB, en baisse de 84,54% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 6 contrats de services techniques et de projets de forage à l’étranger, d’une valeur contractuelle de 128 millions de RMB, en baisse de 90,57% par rapport à l’année précédente; Deux contrats de projet de forage et de vente de matériaux en Chine, d’une valeur contractuelle de 61 millions de RMB, en baisse de 28,24% par rapport à l’année précédente; 23 contrats de vente et de location d’ensembles complets de sectors – formes de forage et d’accessoires d’une valeur contractuelle de 37 millions de RMB, en hausse de 94,74% par rapport à l’année précédente. Étant donné que le Pakistan, l’Égypte et d’autres régions d’outre – mer n’ont pas complètement repris leurs activités d’ingénierie des services pétroliers en raison de l’impact continu de l’épidémie en 2021, les revenus régionaux ont considérablement diminué. Avec la hausse des prix du pétrole en 2022, les dépenses en capital en amont devraient reprendre progressivement; En outre, les revenus du nouveau marché saoudien exploré par la société en 2021 n’ont atteint que 37,68 millions de RMB, ce qui est réalisable en 2022.
Conseils en matière d’investissement: dans le contexte du prix élevé du pétrole, la production de pétrole brut de l’entreprise a augmenté rapidement, et les trois principales entreprises ont l’avantage d’une chaîne industrielle intégrée, avec un effet de synergie remarquable. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 534 / 982 / 1322 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,33 / 2,45 / 3,33 RMB pour le SPE et 11, 6 et 4 fois pour le PE au 28 avril 2022. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: risque de ralentissement de l’exploration et de l’exploitation de nouvelles mines; Le risque de baisse des prix du pétrole; Risque d’impact répété des épidémies à l’étranger sur les opérations pétrolières à l’étranger.
