Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
Le 28 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, le chiffre d'affaires de Q1 était de 720 millions de RMB, soit une diminution de 7,3%; Le bénéfice net attribuable à la mère s'élevait à 80 millions de RMB, en hausse de 2,8%; Flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation - 0,4 milliard de RMB.
Points clés à l'appui des notations
Le chiffre d'affaires de Q1 est augmenté avec la réduction des bénéfices: le 28 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, le chiffre d'affaires de Q1 est de 720 millions de RMB, diminué de 7,3%; Le bénéfice net attribuable à la mère s'élevait à 80 millions de RMB, en hausse de 2,8%; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont élevés à - 0,4 milliard de RMB, en baisse de 175,9% d'une année sur l'autre. L'augmentation des matières premières a entraîné une augmentation relativement importante des flux de trésorerie payés pour l'achat de biens et la prestation de services de main - d'oeuvre d'une année sur l'autre ou en est la principale cause.
Au premier trimestre, la marge brute et la marge nette ont été maintenues stables et le taux de charge a augmenté: la marge brute globale de Q1 était de 39,2%, soit 0,8 PCT de moins et 0,5 PCT de plus par rapport à l'année précédente; Le taux d'intérêt net était de 13,5%, soit une augmentation de 1,3 PCT et une baisse de 1,0 PCT par rapport à l'année précédente. Les quatre taux de dépenses de Q1 ont totalisé 28,7%, en hausse de 1,8 PCT et de 8,2 PCT par rapport à l'année précédente.
Le volume des produits réducteurs d'eau a diminué et augmenté, tandis que le volume des ventes de matériaux fonctionnels a considérablement augmenté: le volume des ventes de réducteurs d'eau à haute performance, de réducteurs d'eau à haut rendement et de matériaux fonctionnels Q1 a atteint 198000 tonnes, 12 000 tonnes et 46 000 tonnes respectivement, avec des variations annuelles de - 12,0%, - 55,9% et 40,9%. Nous avons calculé que le prix unitaire du réducteur d'eau à haute performance par tonne était de 2173,4 yuan RMB, en hausse de 3,3%, 69,6 yuan RMB, et le prix unitaire du réducteur d'eau à haute performance par tonne était de 1912,2 yuan RMB, en hausse de 19,2%, 307,6 yuan RMB. Le prix unitaire des matières fonctionnelles par tonne était de 2 072,8 RMB, en baisse de 1,0% et de 20,2 RMB. Le formaldéhyde 2022q1 dans les matières premières du superplastifiant a augmenté de 14,9% par rapport à la même période l'an dernier, ce qui a soutenu la hausse des prix du produit du côté des coûts. La politique de croissance stable a déjà commencé à promouvoir la vente de matériaux fonctionnels. Avec le lancement continu de la construction d'immobilisations, les matériaux avancés tels que le lisier d'irrigation d'énergie éolienne, les matériaux de transport et les matériaux traditionnels dans les matériaux fonctionnels devraient continuer à être promus et à croître ensemble.
La construction de capacités devrait accroître encore la part de marché. La capacité de production de 100000 tonnes d'agent réducteur d'eau à haute performance de la base Jiangmen de Guangdong de la société devrait être achevée d'ici le milieu de 2022 et mise en service en juillet. La nouvelle base sera construite et mise en service pour consolider davantage la position et l'avantage du marché. Au cours des dernières années, la capacité de production des principales entreprises a continué d'augmenter, ce qui devrait continuer d'améliorer la concentration de l'industrie. Sous l'impact de l'environnement extérieur changeant, les grandes entreprises ayant une plus grande capacité de résistance aux risques devraient continuer d'augmenter leur part de marché.
Évaluation
Les résultats de l'entreprise sont conformes aux attentes. Nous maintenons les prévisions de bénéfices initiales. Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de l'entreprise sera de 51,4 milliards de RMB, 64,0 milliards de RMB et 7,77 milliards de RMB respectivement en 2022 - 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 630 millions de RMB, 719 millions de RMB et 970 millions de RMB respectivement; Le SPE est de 1,51, 1,89 et 2,31 RMB, ce qui maintient la cote d'achat de l'entreprise.
Principaux risques liés à la notation
L'investissement dans la capacité a été inférieur aux prévisions, les prix des matières premières ont augmenté et la demande a été inférieure aux prévisions.
