Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événements
Le chiffre d’affaires de 2021 s’élève à 110,60 milliards de RMB, en hausse de 14,2%, et le bénéfice net pour la mère s’élève à 8,71 milliards de RMB, en hausse de 23,0%, dont le chiffre d’affaires de 21q4 s’élève à 25,59 milliards de RMB, en hausse de 10,7%, et le bénéfice net pour la mère s’élève à 760 millions de RMB, en baisse de – 27,8%. Le chiffre d’affaires du 22q1 s’est élevé à 31,05 milliards de RMB, en hausse de 13,5% et le bénéfice net de la société mère à 3,52 milliards de RMB, en hausse de 24,3%.
Chiffre d’affaires: 20 milliards de RMB de matrice en 21 ans, l’énergie potentielle de l’entreprise de poudre de lait 22q1 est maintenant disponible
Les principaux revenus d’exploitation ont augmenté de 13,8% au cours des 21 dernières années, principalement en raison de la contribution de la quantité et de la structure, dont 7,5% / 2,5% / 3,7% pour l’augmentation de la quantité / du prix / l’optimisation de la structure des produits. Au cours des 21 dernières années, le revenu du lait liquide / poudre de lait et des produits laitiers / boissons froides a augmenté respectivement de 11,5% / 25,8% / 16,3%, dont 6,7% / 2,7% / 2,2% pour l’augmentation de la quantité / du prix du lait liquide / l’optimisation de la structure du produit, dont 11,1% / 2,0% / 12,7% pour l’augmentation de la quantité / du prix du lait et des produits laitiers / l’optimisation de la structure du produit. Au cours des 21 dernières années, le marché du lait liquide à température ambiante a représenté près de 40%, se classant au premier rang de l’industrie, avec un taux de croissance plus élevé que celui de l’industrie. Jindian est devenu le troisième produit de plus de 20 milliards de RMB, se classant au premier rang dans Le lait biologique, avec une augmentation de près de 30% du lait Shuhua, le leader de la piste de subdivision. Les boissons froides occupent la première place depuis 27 ans. Le secteur du fromage a augmenté de plus de 150% et la part de marché a augmenté de 6,3% dans le cadre de l’arrangement global à basse température normale + 2b2c.
Les revenus ont maintenu une bonne tendance à la croissance sous l’épidémie du 22q1, les revenus du lait liquide / poudre de lait et des produits laitiers / boissons froides ont augmenté respectivement de 7,0% / 35,3% / 35,5%. Le lait blanc à température ambiante a maintenu une croissance à deux chiffres; Les nouveaux ananas doux et les fraises Dandong d’ammushi ont dépassé 700 millions de dollars en ventes en trois mois, ce qui représente un énorme potentiel. La Couronne d’or est devenue le premier lot de poudre de lait conforme à la nouvelle norme nationale de la Chine, et la part hors ligne de poudre de lait de bébé (à l’exclusion de l’excellent australien) est passée à 9,3%.
Bénéfices: les coûts des Jeux olympiques d’hiver du 21q4 ont exercé une pression sur les résultats, et la mise à niveau de la structure et le contrôle des coûts ont favorisé l’amélioration des bénéfices.
La marge bénéficiaire brute sur 21 ans est de 30,6% (+ 0,5 PCT). L’optimisation de la structure principale a entraîné une augmentation de la marge bénéficiaire brute, ainsi qu’une augmentation des prix des produits individuels et une réduction des efforts de promotion, ce qui a compensé l’impact de l’augmentation des coûts. Le taux des frais de vente, le taux des frais administratifs et le taux des frais financiers sont respectivement de 3,33% / 8,43% / 0,38%, soit + 0,05 PCT / – 0,72 PCT / + 0,02 PCT d’une année sur l’autre, et le taux d’intérêt net attribuable à la mère est de 7,9% (+ 0,6 PCT); Le Rao moyen pondéré était de 25,6% (+ 0,4 PCT). En raison de l’ajustement du fret au coût, la marge brute du 21q4 était de 10,1% et la marge nette attribuable à la mère était de 3,0%, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de publicité pour les Jeux olympiques d’hiver du Q4.
Le taux de marge brute du 22q1 est de 34,6% (+ 2,1 PCT), le taux des frais de vente / de gestion / le taux des frais financiers est de 3,2% / 9,52% / – 0,06%, le taux annuel est de + 0,08 PCT / + 0,48 PCT / – 0,41 PCT, et le taux de marge nette mère est de 11,4%.
Perspectives: un nouveau cycle de croissance débutera après 100 milliards de RMB, avec une double certitude de stabilité
Le taux de dividende sur 21 ans est de 70,6%, et le dividende élevé est remboursé aux actionnaires. Sur 22 ans, il est prévu d’atteindre un chiffre d’affaires total de 129,6 milliards de RMB (+ 17,2%) et un bénéfice total de 12,2 milliards de RMB (+ 20,8%), ce qui signifie que l’objectif comprend la contribution combinée de l’aoyou. Prévision et évaluation des bénéfices
La demande de produits laitiers est suffisamment résistante et l’impact de l’épidémie est relativement limité. On s’attend à ce que l’entreprise stimule la croissance des revenus à deux chiffres grâce à l’augmentation du volume, à l’ajustement de la structure des catégories et à la mise à niveau de la structure des produits, et à ce que la rentabilité soit améliorée grâce à l’optimisation du taux de dépenses. La performance est stable, la certitude est élevée et la valeur de l’allocation de défense est importante. Le chiffre d’affaires annuel estimé de la société pour la période de 22 à 24 ans est de 1311 / 1473 / 162,2 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 108 / 129 / 15 milliards; Le pe correspondant est 22 / 19 / 16 fois, et la note d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: propagation de l’épidémie au – delà des attentes, fluctuation des prix du lait cru au – delà des attentes, concurrence accrue, sécurité alimentaire
