Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
La société a réalisé un bénéfice net de 670 millions de RMB au 22q1, en baisse de 8,5% par rapport à l’année précédente.
La société a publié un rapport trimestriel de 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 6,53 milliards de RMB, en hausse de 5,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 670 millions de RMB, en baisse de 8,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 650 millions de RMB, en baisse de 10,6% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de facteurs tels que la faible demande de ciment Q1 et la hausse des prix du charbon, le bénéfice de la société a diminué d’une année sur l’autre. Cependant, la Les avantages de la transformation et du développement intégrés sont évidents.
Réduction et augmentation du prix du ciment, agrégats ou maintien d’une croissance relativement rapide
Le chiffre d’affaires de la compagnie au premier trimestre a légèrement augmenté d’une année sur l’autre. On s’attend à ce qu’il soit principalement alimenté par la croissance des prix du ciment et des revenus des entreprises d’agrégats. Nous avons estimé que les prix du ciment dans les principales régions de la compagnie ont augmenté de 11 / 69 RMB d’une année sur l’autre, mais les prix du ciment dans les deux régions du lac ont diminué depuis avril. Au 24 avril, les prix du ciment dans les deux régions du lac / Sud – Ouest étaient respectivement de 480 / 441 RMB et – 30 / + 46 RMB d’une année sur l’autre La production nationale de ciment a chuté de 12,1% d’une année sur l’autre de janvier à mars, et nous nous attendons à ce que la baisse des ventes de l’entreprise soit légèrement supérieure à celle de l’ensemble du pays. À l’heure actuelle, en raison de l’épidémie, de la pénurie de fonds et d’autres facteurs, la demande est encore relativement faible, le taux d’expédition du ciment dans les deux lacs et le Sud – Ouest est inférieur de 8 / 15 PCT à celui de l’année précédente, mais en raison de la production de pointe décalée au deuxième trimestre dans le Sud – ouest de la Chine, le côté de l’offre est contrôlé et les prix sont temporairement maintenus stables. À la fin de l’année 21, la capacité de broyage du ciment à l’étranger de l’entreprise a atteint 10,83 millions de tonnes / an, et la capacité de clinker à l’étranger s’est classée deuxième en Chine. Au début de l’année 22, la nouvelle ligne de production de clinker de ciment de 2 800 tonnes / jour de Narayani au Népal a été mise à feu, et les revenus à l’étranger devraient devenir un nouveau point de croissance à l’avenir En ce qui concerne les agrégats, à la fin de l’année 21, la capacité globale de l’entreprise a été portée à 154 millions de tonnes. Nous prévoyons que les revenus de l’entreprise d’agrégats au premier trimestre augmenteront d’une année sur l’autre ou plus rapidement. Actuellement, il y a 10 projets d’agrégats en construction. Après l’achèvement, la capacité annuelle d’agrégats atteindra 270 millions de tonnes. Les ventes d’agrégats prévues pour 22 ans atteindront 78,22 millions de tonnes, en hausse de 124% par rapport aux ventes réelles de 21 ans. L’entreprise d’agrégats devrait stimuler les revenus globaux et
La marge brute a diminué d’une année sur l’autre et la structure du capital s’est encore améliorée.
La marge brute globale de la société 22q1 est de 26,3%, en baisse de 6,4 PCT par rapport à l’année précédente et de 2,4 PCT par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que la hausse du coût du ciment par tonne au cours du premier trimestre soit supérieure à la hausse du prix en raison de La hausse du prix du charbon, avec un taux de dépenses de 11,6% au cours de la période et – 2,9 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de vente, de gestion et de financement est respectivement de – 2,4 / – 0,8 / + 0,3 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui se traduit par une marge nette de 10,7% et une Le ratio actif – passif à la fin de la période était de 43,2%, en baisse de 0,9 PCT par rapport à la fin de la période 21, et la structure du capital a été optimisée davantage.
Surveiller la croissance des agrégats, du béton et du ciment à l’étranger de l’entreprise et maintenir la cote d ‘« achat »
Nous continuons d’être optimistes quant à la croissance à moyen et à long terme des activités d’agrégats, de béton et de ciment à l’étranger de l’entreprise. L’entreprise a établi un plan de doublement des performances pour doubler les revenus en 2025 par rapport à 19 ans, jetant les bases d’un développement à long terme. Compte tenu de la baisse éventuelle de la demande future de ciment et de l’augmentation du prix du charbon, maintenir le bénéfice net de la société à la société mère prévu à 60 / 67 / 7360 milliards de RMB sur 22 – 24 ans, maintenir le PE cible de la société 8 fois sur 22 ans, correspondant au prix cible de 22,88 RMB, et maintenir la cote d ‘« achat».
Conseils de risque: la demande de ciment n’est pas aussi élevée que prévu, la hausse des prix en haute saison n’est pas aussi élevée que prévu, le coût du charbon augmente, etc.
