Warom Technology Incorporated Company(603855) ( Warom Technology Incorporated Company(603855) )
Événement: la société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: 1) 2021: chiffre d’affaires de 3,03 milliards, YOY + 32,6%, bénéfice net attribuable à la société mère de 380 millions, YOY + 46,2%, déduction faite du bénéfice net non attribuable à la société mère de 310 millions, YOY + 28,2%; 2021q4: chiffre d’affaires: 940 millions, YOY + 8,5%, bénéfice net attribuable à la mère: 83 millions, YOY + 42,8%, bénéfice net non attribuable à la mère: 61 millions, YOY + 17,3%; 2022q1: le chiffre d’affaires est de 660 millions, YOY + 28,7%, le bénéfice net attribuable à la mère est de 600 millions, YOY – 1,2%, et le bénéfice net non attribuable à la mère est de 81 millions, YOY + 33,5%.
En 2021, toutes les entreprises ont connu une croissance régulière et le premier trimestre de 2022 a bien commencé. En 2021, chaque secteur a connu une croissance régulière: 1) à l’épreuve des explosions pour l’usine: le chiffre d’affaires a atteint 1687 milliard de RMB, en hausse de 14,84% par rapport à l’année précédente, dont 1166 milliard de RMB pour le secteur du commerce intérieur, en hausse de 23,44% par rapport à l’année précédente, et 571 millions de RMB pour le secteur du commerce extérieur, en hausse de 1,09% par rapport à l’année précédente, malgré l’impact de l’épidémie. En 2021, le secteur des services auxiliaires a réalisé un bénéfice net de 277 millions de RMB, en hausse de 22,42% d’une année sur l’autre. En 2021, les activités à l’étranger à l’épreuve des explosions de la compagnie ont progressé lentement, d’une part, en raison de la situation épidémique à l’étranger et, d’autre part, en raison de l’obstruction du transport maritime, et devraient s’améliorer cette année Éclairage professionnel: le chiffre d’affaires atteint 325 millions de RMB, en hausse de 5,09% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net réalisé est de 32 millions de RMB, en baisse de 7,87% d’une année sur l’autre, et le taux d’intérêt net n’est actuellement que de 9,8%, ce qui indique un écart important entre le taux d’intérêt net de 20% de Ocean’S King Lighting Science & Technology Co.Ltd(002724) Secteur de l’énergie: le chiffre d’affaires a atteint 953 millions de RMB, en hausse de 104,14% d’une année sur l’autre, dont 246 millions de RMB de produits miniers à l’épreuve des explosions, en hausse de 9,85% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de New Energy EPC a atteint 697 millions de RMB, en hausse de 192,96% par rapport à l’année précédente. Le secteur de l’énergie a réalisé un bénéfice net de 37 millions de RMB, en hausse de 267,24% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de 2022q1 a augmenté de 28,7% d’une année sur l’autre, le bénéfice net non attribuable à la société mère a augmenté de 33,5% d’une année sur l’autre, ce qui a permis un bon départ. Le résultat non récurrent est principalement la perte flottante de placement résultant de la participation de la Société à Nyocor Co.Ltd(600821)
On s’attend à ce que la compagnie maintienne une croissance relativement rapide en 2022: 1) l’activité des appareils électriques à l’épreuve des explosions de la compagnie bénéficie de la hausse des dépenses mondiales et chinoises en pétrole et en gaz. Historiquement, les appareils électriques à l’épreuve des explosions de la compagnie ont une corrélation positive avec Les dépenses en capital de l’industrie pétrolière et gazière. L’année 2022 est l’année où le pétrole et le gaz du monde et de la Chine ont commencé à augmenter, ce qui est bénéfique pour l’industrie des appareils électriques à l’épreuve des explosions; Les appareils électriques à l’épreuve des explosions utilisés dans les centrales non pétrolières et gazières en sont à un stade de croissance élevé. L’entreprise a mis en place de nombreux tronçons inférieurs non pétroliers et gaziers, tels que l’alcool, la médecine, l’énergie nucléaire et la poussière. Dans le contexte d’une surveillance plus stricte des exigences de production de sécurité, la demande à l’épreuve des explosions dans le domaine non pétrolier et gazier augmente jour après jour; L’utilisation minière à l’épreuve des explosions bénéficie d’un climat favorable dans l’industrie houillère et l’amélioration de l’importance accordée à la sécurité de la production devrait entraîner une augmentation des achats d’appareils électriques à l’épreuve des explosions; L’éclairage professionnel est entré dans une phase de croissance élevée après la relocalisation du nouveau site et l’exploitation du modèle de développeur d’entreprise l’année dernière.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la bonne dynamique de développement de toutes les activités de la société, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 4,6 / 6,0 / 800 millions de RMB, et que le PE correspondant sera de 14x / 11X / 8x, de sorte que la cote « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque de ralentissement de la demande en aval et de détérioration continue de la situation épidémique en Chine
