Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Événement: Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) a publié le premier rapport trimestriel
Les revenus sont stables et montrent une forte résilience opérationnelle. Dans l’ensemble, dans un environnement extérieur caractérisé par une base élevée et des épidémies répétées, le revenu de 2022q1 a continué de croître régulièrement et a montré une forte résilience opérationnelle. Vue par catégorie: 2022q1 sauce soja / sauce aromatisante / sauce huître / autres revenus de catégorie – 0,5% / – 8,6% / – 3,2% / + 9,7% d’une année sur l’autre, et les variétés potentielles de vinaigre et de vin de cuisson ont contribué à une augmentation plus élevée des revenus; Vue sous – régionale: est / Sud / Centre / Nord / ouest + 5,6% / + 6,0% / – 9,3% / + 0,4% / – 7,3% d’une année sur l’autre. Les régions relativement faibles du Centre / Nord / Ouest ont accéléré la subsidence et la couverture du marché blanc par les canaux précédents, avec une base de revenus plus élevée et un taux de croissance Q1 plus lent; Nombre de concessionnaires: le nombre de concessionnaires à la fin de 2022q1 était de 7139, soit 291 de moins qu’à la fin de 2021, et le volume des revenus d’un seul concessionnaire était de + 1,7% d’une année sur l’autre. La qualité des canaux a été continuellement optimisée, ce qui devrait augmenter la part des concurrents dans la concurrence des stocks de l’industrie.
Les pressions sur les coûts se traduisent par une plus grande stabilité des bénéfices que l’industrie. 2022q1 taux de profit brut 38,2%, taux annuel – 2,8 PCT, taux de vente / gestion / R & D / frais financiers 5,4% / 1,4% 2,6% / – 1,5%, taux annuel – 0,3 / + 0,2 / – 0,4 / + 0,1 PCT, taux net 25,4%, taux annuel – 1,9 PCT; La pression sur les coûts est la principale cause de la baisse des bénéfices. Nous avons estimé que le coût de 2022q1 tonnes a augmenté d’environ deux chiffres par rapport à celui de 2022q1 tonnes au cours de la même période, de sorte qu’il est difficile de couvrir l’augmentation des prix au cours de la période précédente. Cependant, la conduction de l’augmentation des prix au cours de la période précédente de Haitian a été achevée plus tôt et le contrôle des coûts a été plus fort
On s’attend à ce que l’industrie se réchauffe et que les coûts baissent à court terme. Perspectives de revenus: À l’heure actuelle, l’inventaire des canaux de restauration de l’entreprise est supérieur à la normale, de sorte qu’une attention active doit être accordée à l’évolution de la situation épidémique par la suite, et nous attendons avec intérêt l’amélioration des revenus au deuxième trimestre de 2022; Perspectives de profit: le taux de dépenses de l’entreprise varie relativement rigidement d’une année sur l’autre. L’élasticité des bénéfices de suivi est axée sur l’évolution des coûts des matières premières. Nous nous attendons à ce que les coûts des matières premières diminuent à partir de 2022h2 et contribuent progressivement à l’élasticité des bénéfices.
Conseils en matière d’investissement. Nous maintenons les prévisions de bénéfices antérieures et nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2024 sera de 283,0 / 323,4 / 37,74 milliards de RMB, soit + 13,2% / + 14,3% / + 16,7% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 75,5 / 89,6 / 10,75 milliards de RMB, soit + 13,1% / + 18,8% / + 19,9% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspondra à pe51 / 43 / 36 fois et maintiendra la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la reprise de la demande industrielle n’a pas été aussi rapide que prévu, la concurrence industrielle s’est intensifiée et les coûts ont augmenté plus rapidement que prévu.
