Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ( Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
Annonce des résultats du premier trimestre 2022
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 841 millions de RMB, en baisse de 2,7% d’une année sur l’autre et de 26,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 132 millions de RMB, en hausse de 31,8% d’une année sur l’autre et en baisse de 25,7% d’une année sur l’autre.
L’activité des échangeurs de chaleur a fortement chuté et les appareils environnementaux ont continué de croître régulièrement.
L’échangeur de chaleur a été affecté par le climat favorable de la climatisation en aval, les revenus et les bénéfices ont fortement diminué d’une année sur l’autre, la proportion des revenus a diminué de 27,4 PCT; Le chiffre d’affaires des appareils électroménagers environnementaux s’est élevé à 118 millions (+ 38,0%), en hausse constante, avec une augmentation de 4,3 PCT en pourcentage du chiffre d’affaires. L’entreprise passe progressivement de la fabrication traditionnelle d’appareils ménagers à l’industrie des onduleurs.
Le volume d’affaires de l’onduleur Multi – marchés est stimulé, et le micro – onduleur et le taux de croissance du stockage d’énergie sont plus élevés.
Le chiffre d’affaires de l’onduleur 2022q1 s’élève à 330 millions de RMB, dont 51,5% sont des revenus de stockage d’énergie, et 193,9% / 123% / 33,71% sont des revenus de stockage d’énergie / micro – inversion / série. L’onduleur a une force Multi – marché, le marché américain Q1 n’a pas encore été affecté par le changement de climat et de nouveaux produits; L’Espagne et la République tchèque ont réalisé une percée sur le marché, avec une augmentation de la contribution au premier trimestre, et la part des revenus du marché européen devrait atteindre 15% en 22 ans; La préparation du 21q4 sur le marché brésilien a été entièrement digérée, les commandes subséquentes devraient être reflétées au Q2 et le débit accéléré de l’onduleur Q2 est prévu. L’entreprise améliore activement la matrice des produits, développe de nouveaux produits tels que les chaînes industrielles et commerciales et les produits de stockage d’énergie, la compensation de la puissance réactive micro – inverse et un tracteur micro – inverse de type 8, afin d’accélérer le développement du marché. On s’attend à ce que les expéditions d’onduleurs doublent au cours des 22 dernières années, et les expéditions de micro – onduleurs devraient tripler.
La rentabilité de l’onduleur est stable, et l’augmentation des revenus et de la proportion conduit à l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise
Le prix du Watt unique de l’onduleur de la compagnie est resté stable, le taux de localisation de l’IGBT devrait atteindre 50% en 22 ans. L’impact de la pénurie d’IGBT sur le coût et la capacité de la compagnie est relativement limité. La marge brute de Q1 micro – inverse / série / stockage d’énergie est de 31% / 36% / 39%, ce qui est resté stable par rapport au niveau de l’année dernière. L’impact du taux de change est principalement pris en considération pour de petites fluctuations. Le taux d’intérêt net global de la compagnie est de 15,71%, soit une légère augmentation de 0,09 PCT par rapport à l’année précédente, soit une augmentation de 1,83 PCT par rapport au taux d’intérêt net annuel de 21 ans, compte tenu de l’augmentation rapide des revenus et de la proportion des entreprises d’onduleurs qui bénéficient d’une forte rentabilité.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 22 à 24 ans sera de 8,87 / 12,33 / 1 706 millions de RMB, ce qui correspond à pe43x / 31x / 22x. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La demande photovoltaïque est inférieure aux attentes, la marge brute est inférieure aux attentes, le risque pour les grands clients et le risque d’aggravation de l’épidémie, etc.
