Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) ( Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) )
Événement: la société a publié son rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 13,07 milliards de RMB, en hausse de 44,9%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,33 milliards de RMB, en hausse de 71,4% et le taux d’intérêt net de la société mère à 17,8%; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 2,23 milliards de RMB, en hausse de 75,7%, et le taux d’intérêt net non attribuable à la société mère a été déduit de 17,1%. Au cours d’un seul trimestre, 21q1 / Q2 / q3 / Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 33,4 / 32,6 / 31,7 / 3,3 milliards de RMB, en hausse de 39,1% / 111,9% / 37,5% / 18,9%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 6,2 / 5,1 / 6,0 / 610 millions de RMB, en hausse de 144,6% / 216,1% / 18,6% / 37,2%.
Le taux de dépenses sur 21 ans est de 22,4%, soit une augmentation de 4,2 PCT. Les taux de vente / gestion / R & D / frais financiers étaient respectivement de 9,1% / 4,2% / 0,01% / 9,1%, avec une variation annuelle de – 2,8 / – 0,5 / + 0,01 / + 7,4 PCT. Parmi eux, l’augmentation significative des charges financières est principalement due à la mise en œuvre des nouvelles normes de location et à l’inclusion des charges d’intérêts sur les passifs locatifs dans les charges financières. Au cours des 21 dernières années, les d épenses de R & D et d’exploitation liées à la numérisation de l’entreprise ont dépassé 139 millions de RMB, ce qui a permis d’obtenir des r ésultats révolutionnaires dans les travaux de numérisation et de s’engager à construire une sector – forme de service s pour l’industrie de l’ameublement de maison en mode s2b2c à l’ère numérique.
Les activités de location et de gestion ont contribué aux principaux revenus, tandis que les activités de vente de marchandises ont augmenté de 88,1%. En ce qui concerne les sous – secteurs, les activités de location et de gestion / ventes de produits de base / gestion des franchises / décoration / intérêts d’affacturage de prêts / autres activités ont réalisé un chiffre d’affaires de 74,2 / 36,8 / 7,9 / 3,9 / 1,1 / 680 millions de RMB, avec une variation annuelle de + 22,7% / + 88,1% / + 39,6% / + 55,0% / – 27,5% / + 1467,7%. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des ventes directes de maisons a atteint 7,04 milliards de RMB, le revenu d’exploitation réel moyen par Unit é de surface a atteint 1441,7 RMB, le revenu d’exploitation par unité de surface a augmenté de 17,6%, ce qui est remarquable.
Autour des cinq principaux noeuds de service, l’ensemble du lien améliore la capacité de service linéaire tout au long du cycle de vie de la maison. À l’heure actuelle, il y a plus de 1,1 million de designers chinois par maison et par appartement, plus de 8,9 millions d’utilisateurs à l’étranger, 4,68 millions de bibliothèques de modèles de produits chinois, 2,2 millions de bibliothèques de modèles de produits à l’étranger et 7,66 millions de bibliothèques de cas. Il y a plus de 90 000 entreprises coopératives, y compris de grandes entreprises de décoration et de décoration; La sector – forme de services de l’industrie de la vente au détail à domicile “dongwo” a dépassé les milliards de RMB en 21 ans, atteignant 2,17 millions d’utilisateurs enregistrés à la fin de 21 ans, couvrant 60 magasins dans 17 villes, avec plus de 10 000 magasins et 750000 utilisateurs mensuels actifs; En 21 ans, la société de décoration de Beijing a réalisé des ventes de 757 millions de RMB, en hausse de 57,2% par rapport à l’année précédente; En 21 ans, la société intelligente a réalisé des ventes de 1 728 milliards de RMB, en hausse de 321,69% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, Smart Real Estate Co., Ltd. A achevé la construction et l’acceptation de la phase I du parc logistique intelligent Tianjin Baodi et a ouvert ses portes en décembre.
Prévision des bénéfices et notation: Compte tenu de l’intensification de la concurrence terminale dans le cadre de la tendance à la décentralisation du trafic, nous avons réduit le bénéfice net de l’entreprise de 2,94 / 3,47 milliards de RMB à 2,79 / 3,19 milliards de RMB, en hausse de 19,9% / 14,5%. En ce qui concerne l’évaluation comparable de la société, nous avons évalué la société par 15 fois PE sur 22 ans, abaissé le prix cible de 50% à 6,4 RMB (à l’origine 12,75 RMB, sur la base d’un ratio P / e de 25 fois en 2021) et attribué une note « meilleure que le marché ».
Conseils sur les risques: la demande finale récurrente de l’épidémie n’est pas aussi élevée que prévu, le cycle immobilier est en baisse, le risque de dispersion du trafic et le développement de nouvelles entreprises n’est pas aussi élevé que prévu.
