Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) publier le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 201 millions de RMB, en hausse de 17,55% d’une année sur l’autre (en hausse de 22,22% à taux de change constant); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 487 millions de RMB, en hausse de 164,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 233 millions de RMB, en hausse de 34,24% par rapport à l’année précédente. Si l’on considère le Q4 seul, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 299 millions de RMB, en hausse de 0,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 44 millions de RMB, en hausse de 5,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit était de 32 millions de RMB, en baisse de 17,43% par rapport à l’année précédente.
Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) publier le rapport du premier trimestre de 2022. En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 336 millions de RMB, en hausse de 17,44% d’une année sur l’autre (en hausse de 19,58% à taux de change constant); Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 71 millions de RMB, en hausse de 1,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 65 millions de RMB, en hausse de 0,88% par rapport à l’année précédente.
Les revenus ont atteint un nouveau sommet trimestriel pour le meilleur Q1. Le côté bénéfice a été affecté par le taux de change et les dépenses. On s’attend à ce que la capacité de production soit mise en production avant toute l’année 2021. Les revenus et les bénéfices se situent près de la médiane prévue, ce qui est conforme aux attentes. Du côté des revenus, le délai de commercialisation d’un seul grand client a eu un impact progressif sur les revenus, le taux de croissance étant de 52,24% (taux de change constant de 56,81%). Q1 – 4 est de 290 millions, 340 millions, 280 millions et 300 millions respectivement. Le revenu d’un seul trimestre de Q3 – 4 est principalement affecté par l’arrêt de la production en raison de l’épidémie de Shangyu. Du côté des bénéfices, 264 millions de RMB (+ 43,47%) après déduction des variations de la juste valeur de HuiShi pour l’ensemble de l’année sont conformes aux attentes; Q4 un seul trimestre est principalement affecté par des frais de change (nous estimons qu’il s’agit de 15 à 20 millions de RMB), de prime & Commission de vente (nous estimons qu’il s’agit de près de 10 millions de RMB) et d’autres dépenses, et le bénéfice apparent a été resserré. Après avoir ajouté environ 70 millions de RMB, il y a eu une augmentation par rapport au Q3 (61 millions de RMB). Le volume d’expansion de HuiShi est rapide, HuiShi n’a guère de profit en 2020, HuiShi a un chiffre d’affaires de 316 millions et un bénéfice net de 37,35 millions en 2021. Au cours du premier trimestre de 2022q1, le côté des recettes a encore une incidence sur le délai de livraison des commandes des grands clients, et le taux de croissance des recettes après élimination est de 38,45%. Du côté des bénéfices, il y a un gain de change important au 21q1. Après déduction, le taux de croissance du bénéfice net au 21q1 est de 14,85%. Dans le cas d’une capacité de production limitée, une croissance soutenue a été réalisée. Les faits saillants du rapport annuel sont les suivants:
L’effet de dérivation des services de première ligne est évident et les services de cdmo se développent rapidement. Cdmo a réalisé un chiffre d’affaires de 455 millions de RMB (+ 33,48%), soit 37,89%; Au cours des trois dernières années, 513 clients ont été transférés de l’activité de blocs moléculaires de moins de kilogramme à la coopération d’affaires de CMC de plus de kilogramme et plus en profondeur;
La marge brute a augmenté. En 2021, la marge brute globale de la société était de 48,13%, en hausse de 2,34 PP par rapport à 45,79% en 2020;
Le projet API est devenu la percée commerciale de l’odmc en 2021. Au total, 40 projets API ont été entrepris (6 au stade clinique III et au – dessus), 2 DMF américains & 3 demandes d’enregistrement d’api chinoises et 15 projets API de clients européens et américains;
Le développement de la clientèle est positif. 144 clients finaux (y compris seulement les sociétés pharmaceutiques étrangères chinoises et les petites et moyennes entreprises pharmaceutiques innovantes) au – dessus du kilogramme, en hausse de 15,5% par rapport à l’année précédente; Les ventes de plus de 5 millions de clients ont augmenté de 28% d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, l’entreprise avait conclu des partenariats avec presque toutes les 20 principales sociétés pharmaceutiques mondiales et des centaines de petites et moyennes entreprises de biotechnologie, desservant plus de 1 800 clients au cours des trois dernières années.
Construction continue de la capacité. Nanjing New R & D Center, GMP kilogram Laboratory for Pharmaceutical Stone process development and Zhejiang HuiShi Workshop continuously promote, Breaking the production goulot of étranglement and Improving the Integrated R & D Production Service Capacity of the company. La compétitivité de base de l’entreprise repose sur la compréhension des tendances de la recherche et du développement et de la technologie chimique, afin de réaliser la réalisation dans différentes directions. Sur la base des blocs moléculaires, la mise en page des activités de cdmo est consolidée, la sector – forme de services techniques pour la découverte de médicaments est améliorée et la capacité de service à guichet unique pour la découverte, le développement et la commercialisation de nouveaux médicaments est pleinement améliorée.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 378 millions de RMB, 544 millions de RMB et 762 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, avec une croissance de – 22,4%, 43,9% et 40,1%. Le SPE est de 1,89 Yuan, 2,72 yuan et 3,81 Yuan respectivement, et le PE correspondant est de 36x, 25x et 18X respectivement. La note d’achat est maintenue.
Indice de risque: la production a été retardée en raison de l’impact de l’épidémie; La mise en œuvre de la stratégie macromoléculaire cdmo est inférieure aux risques prévus, etc.
