China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
Événement: le 29 avril 2022, la compagnie a publié un rapport trimestriel
Q1, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 62,67 milliards de RMB + 0,6% et un bénéfice net de 1,43 milliard de RMB + 10,6% pour la société mère.
Commentaires: la performance a augmenté régulièrement, le chiffre d'affaires a été déprimé en raison de l'impact de l'environnement du marché, le secteur diversifié a progressé régulièrement et les finances ont été prudentes.
Q1, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 62,67 milliards de RMB, en hausse de 0,6% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 1,43 milliard de RMB, en hausse de 10,6% par rapport à l'année précédente. Parmi eux, la zone de règlement des activités de développement immobilier était de 3747 millions de RMB, stable d'une année sur l'autre, avec une contribution de 49,34 milliards de RMB au revenu d'exploitation, en baisse de 6,9% d'une année sur l'autre; Le secteur du développement a enregistré une marge brute avant impôt de 21,8% et une marge brute après impôt de 17,1%. Jusqu'au Q1, les ressources non réglées vendues de la compagnie selon le tableau de consolidation étaient d'environ 47 762 millions de RMB et le montant du contrat était d'environ 738,51 milliards de RMB, ce qui a fortement garanti la libération des résultats ultérieurs.
Q1, la société a réalisé une surface de vente contractuelle de 6327 millions de RMB et un montant de vente contractuel de 106,50 milliards de RMB, en baisse de 42,7% et 40,7% respectivement par rapport à l'année précédente. En 22 ans, en raison de la récurrence des épidémies et de l'impact de l'environnement du marché, l'intention des résidents d'acheter une maison est encore faible, le premier trimestre de l'ensemble de l'industrie des logements commerciaux a été déprimé. Toutefois, compte tenu de la fréquence des politiques favorables à l'immobilier Q1, la confiance actuelle du marché s'est quelque peu rétablie et l'on s'attend à ce que l'entreprise dispose d'une période de liquidation ultérieure.
Q1, la compagnie a ajouté six nouveaux projets de développement pour un prix total de 17,4 milliards de RMB, ce qui correspond à une capacité totale prévue de 1 458000 m2 (le ratio des capitaux propres est d'environ 76,8%, soit une augmentation de 5,5 PCT par rapport à l'ensemble de l'année en 21 ans). Au Q1, la superficie totale des projets en construction de la compagnie était d'environ 106858 000 m2 (rapport des capitaux propres d'environ 62,4%); La surface totale de construction du projet prévu est d'environ 40 197000 m2 (rapport des capitaux propres d'environ 64,2%). Q1, la nouvelle zone de construction de la compagnie est de 5994 millions de m2, soit 31,2% du plan de construction annuel (25,6% au cours de la même période en 21 ans), en baisse de 25,5% par rapport à l'année précédente; La zone de capacité d'achèvement est de 3 104000 m2, soit 8,0% du plan d'achèvement annuel (8,6% au cours de la même période en 21 ans), ce qui est relativement stable d'une année sur l'autre.
Le développement des activités diversifiées de l'entreprise est bon. Logistique et entreposage: Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 870 millions de RMB (y compris les éléments non consolidés, comme dans cette section), en hausse de 39% d'une année sur l'autre; Au cours de la période en cours, quatre entrepôts à haute altitude et cinq parcs de la chaîne du froid ont été ouverts, ce qui correspond à une superficie locative de 392000 m2. Appartement de longue durée: Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 700 millions de RMB, en hausse de 12,8% par rapport à l'année précédente; Au Q1, l'exploitation et la gestion de logements locatifs totalisaient plus de 210000 appartements de longue durée et environ 162000 appartements ont été ouverts au total. Développement et exploitation des entreprises: Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2,11 milliards de RMB, en hausse de 17,6% par rapport à l'année précédente.
Jusqu'au Q1, le ratio de la dette nette de la compagnie était de 34,6%, le ratio de la dette courte en espèces était de 2,6 fois et le ratio de l'actif et du passif après élimination était de 69,5%, ce qui a maintenu la cote verte. Q1, la compagnie a émis 8 milliards de RMB de billets à moyen terme à trois ans, avec un taux d'intérêt nominal de 2,95% - 3,00%; L'émission d'obligations de sociétés d'un montant total de 1,99 milliard de RMB a été achevée, dont 3,14% pour les variétés à trois ans et 3,64% pour les variétés à cinq ans, avec un avantage de crédit évident.
Prévision, évaluation et notation des bénéfices: les bénéfices nets attribuables à la mère devraient être de 27,4 milliards de RMB, 33,2 milliards de RMB et 39,5 milliards de RMB sur une période de 22 à 24 ans; Le cours actuel des actions a correspond à une évaluation PE de 8 / 7 / 6 fois en 2022 - 24, et le cours des actions H correspond à 6 / 5 / 4 fois. L'entreprise a investi plus de ressources dans la gestion immobilière, l'immobilier commercial, les appartements à long terme et d'autres secteurs, et a obtenu un meilleur développement; Entre - temps, l'avantage de départ de base et la prudence financière fournissent un soutien de suivi pour la libération de la valeur de la piste de course à long terme de l'entreprise. L'entreprise a encore une certaine marge de profit pour élargir l'espace, améliorer l'évaluation globale à terme et maintenir la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes à la vente n'ont pas été à la hauteur des attentes, le ralentissement économique a dépassé les attentes et l'achèvement du projet n'a pas été à la hauteur des attentes.
