Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) ( Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 9482 milliards de RMB, en hausse de 3,62% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 556 millions de RMB, en hausse de 137,68% d'une année sur l'autre, en déduisant 384 millions de RMB du bénéfice net non attribuable à la société mère, en hausse de 97,07% d'une année sur l La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 2113 milliards de RMB, en baisse de 16,05% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 128 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 12,84% d'une année sur l'autre. Après déduction du bénéfice net de 148 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 21,46% d'une année sur l'autre. Les résultats sont conformes aux attentes du marché.
Commentaires:
Optimiser la structure de l'entreprise, en mettant l'accent sur l'industrie manufacturière pour réduire les activités commerciales. En 2021, le chiffre d'affaires de la société dans la fabrication d'instruments médicaux a augmenté de 20,07% d'une année sur l'autre, le chiffre d'affaires de l'équipement pharmaceutique a augmenté de 16,83% d'une année sur l'autre, le chiffre d'affaires de l'industrie manufacturière représente environ 50% du chiffre d'affaires total de la société, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 44% en 2020, et l'industrie manufacturière de la société a Le chiffre d'affaires du commerce médical a diminué de 10,90% d'une année sur l'autre en 2021, la filiale Shanghai Taimei a cessé de coopérer avec Johnson & Johnson le 30 juin 21. Par conséquent, les revenus du 22q1 de la compagnie ont diminué de 16,05% d'une année sur l'autre. 22q1 la différence entre l'augmentation annuelle du bénéfice net non attribuable à la société mère avant et après la déduction est due au fait que les filiales cédées par la société au 21q1 ont obtenu un revenu de placement au 21q1 et que le bénéfice net de la société a diminué de 21 millions de RMB en raison de la variation de la juste valeur des actions Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) détenues par neuf personnes physiques, y compris sui Chung, gelé par la société en raison de la variation du prix des actions au premier trimestre. Sur la base de la croissance constante du secteur des dispositifs médicaux et des équipements pharmaceutiques de l'entreprise, le bénéfice net non attribuable de 22q1 a augmenté de 21,46% d'une année sur l'autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En raison de la réduction des activités dans le secteur du commerce médical et des services, le taux d'intérêt net de la compagnie en 2021 était de 5,86%, en hausse de 3,24 PCT par rapport à 2020, le taux d'intérêt net du 22q1 était de 6,14%, en hausse de 0,18 PCT par rapport à la même période en 21 ans, et la rentabilité globale de la compagnie a été améliorée. En outre, les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation de la compagnie au cours des 21 dernières années se sont élevés à 1 402 millions de RMB, en hausse de 27,72% d'une année sur l'autre. À la fin du premier trimestre, la compagnie avait un passif contractuel de 1 815 millions de RMB et des commandes en main abondantes.
Mettre l'accent sur l'équipement médical et pharmaceutique et renforcer les domaines d'avantage de l'entreprise. Selon le plan de l'entreprise, il est déterminé que l'équipement médical et l'équipement pharmaceutique sont les deux principales activités, en mettant l'accent sur la percée dans les domaines de l'hémodialyse, du diagnostic radiologique, du diagnostic in vitro et de l'équipement biopharmaceutique. Dans les domaines de l'équipement de contrôle des sens, de l'équipement expérimental, de l'équipement chirurgical et d'autres domaines où l'entreprise a des avantages dans l'industrie, la culture intensive et méticuleuse maintient une position de leader dans l'industrie. Parmi eux, la gamme de produits de lutte contre les infections occupe plus de 70% du marché chinois et occupe la première place en Chine. L'équipement de radiothérapie est le plus complet en Chine, avec plus de 400 unités installées en Chine et la plus grande échelle en Chine. En outre, l'entreprise prévoit de se retirer progressivement et de façon ordonnée des services médicaux, du commerce médical, de la médecine traditionnelle chinoise et de l'équipement pharmaceutique chimique. L'entreprise passera d'une dépendance excessive à l'égard des services commerciaux médicaux à l'accent mis sur la production et la fabrication. En tant que complément de l'industrie manufacturière, le commerce et les services médicaux continueront de développer des entreprises dont les bénéfices sont stables et qui consomment peu de ressources.
L'introduction d'un plan d'augmentation fixe et d'incitation au capital a contribué au développement à long terme de l'entreprise. La société prévoit d'augmenter de 1 284 millions de RMB pour la construction de projets dans le secteur des instruments médicaux. Le nombre d'actions souscrites par Shandong Health, l'actionnaire contrôlant de la société, ne sera pas inférieur à 28,77% du nombre total d'actions émises cette fois. Il sera utilisé pour la fabrication intelligente et les Projets de soutien basés sur la ligne de production de traitement flexible, le projet d'expansion de la production d'outils d'artisanat de précision et micro - invasifs haut de gamme, etc., afin de démontrer la confiance des grands actionnaires dans le développement futur de la société Avant que les fonds collectés ne soient disponibles, la société investira d'abord dans des projets d'investissement avec des fonds propres. En 2021, la société a publié un plan d'incitation au capital pour 345 employés à tous les niveaux de la société. En outre, l'entreprise étudie et promeut les programmes d'incitation au capital des filiales afin d'améliorer encore l'initiative subjective des employés et d'aider l'entreprise à se développer à long terme.
Accroître les investissements dans la recherche et le développement et promouvoir continuellement l'innovation technologique. Les dépenses de recherche et de développement de la société en 2021 se sont élevées à 296 millions de RMB, en hausse de 49,84% d’une année sur l’autre. 539 projets de recherche et de développement de niveau I ont été approuvés, dont 98 projets clés. Entreprendre activement des projets nationaux de recherche scientifique et technologique et approfondir la coopération entre l'industrie, l'Université et la recherche. L’essai clinique du « système de radiothérapie de précision à haute intensité guidé par plusieurs modes d’imagerie volumétrique» entrepris dans le cadre du 13e Plan quinquennal de recherche et de développement a été achevé et est entré dans la phase finale. Le « projet de localisation d’équipements de diagnostic haut de gamme» entrepris dans le cadre du 14e plan quinquennal de recherche et de développement clés du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information et le « projet multifonctionnel de recherche et de développement de 128 rangées de CT à grand diamètre» entrepris dans le cadre du plan provincial de recherche et de développement clés du Shan Une vaste coopération a été établie avec des universités et des instituts de recherche dans les domaines de la spectroscopie couleur CT, de la cbct, de l'immunité transfusionnelle et du stérilisateur à vapeur P4. En outre, en 2021, la société a ajouté 280 brevets sous licence et obtenu deux certificats d'enregistrement de nouveaux produits de catégorie III et quinze certificats d'enregistrement de catégorie II.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l'entreprise est le principal fabricant d'équipements médicaux et pharmaceutiques en Chine. Compte tenu de la réduction des activités commerciales et de l'impact de la situation épidémique, le bénéfice net attribuable à la mère est estimé à 672 millions de RMB (702 millions de RMB à l'origine, 4,27% à la baisse) / 814 millions de RMB (863 millions de RMB à l'origine, 5,68% à la baisse), le bénéfice net attribuable à la mère est estimé à 989 millions de RMB sur 24 ans et le prix actuel correspond à 10 / 8 / 7 fois le PE sur 22 à 24 ans, ce qui maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: les commandes sont inférieures aux attentes; L'investissement dans les projets d'investissement est inférieur aux attentes; Pertes sur placements; L'épidémie a été répétée.
