Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Principaux points de vue
La ténacité de la croissance des revenus est évidente et l’amélioration de la qualité et de l’efficacité continue d’augmenter les bénéfices. La société a publié un rapport trimestriel, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 60,25 milliards / + 10,0%, un bénéfice net de 3,52 milliards / + 15,1% pour la société mère et un bénéfice net de 3,19 milliards / + 13,0% pour la société non mère. Dans le contexte de la perturbation de l’industrie par la situation épidémique, l’avantage de Casati en Chine de l’entreprise continue de s’étendre, creuse profondément dans l’espace régional faible, adhère à la stratégie de marque haut de gamme à l’étranger, élargit l’avantage des appareils ménagers de base, distribue de nouvelles entreprises, et réalise une croissance régulière des revenus; Grâce à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, à la coordination de la chaîne d’approvisionnement mondiale et à l’augmentation de la proportion de haut de gamme, le côté des bénéfices a réalisé une amélioration continue des bénéfices.
La part de marché de chaque catégorie en Chine a encore augmenté et les revenus ont augmenté de façon spectaculaire. Selon les données d’Ovi cloud.com, les ventes au détail d’appareils ménagers en Chine ont chuté de 10,3% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre, sous l’influence répétée de l’épidémie. Haier, en raison de l’augmentation de la part de marché de chaque catégorie, a connu une croissance défavorable des revenus. Les revenus de la société Q1 en Chine ont augmenté de 16%, dont les revenus de Casati ont augmenté de 32,3%, poursuivant une forte tendance à la croissance. Par catégorie, la part de marché des principales catégories de l’entreprise a augmenté: la part de marché des réfrigérateurs Q1 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) de l’entreprise a augmenté de 0,1 / 2,0 PCT à 38,6% / 42,8%, respectivement; Machine à laver Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) La part de marché des climatiseurs Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) est passée de – 1,4 / + 2,3 PCT à 13,7% / 19,6%, et la part de marché des climatiseurs domestiques haut de gamme a atteint 24,3% / + 4,8 PCT; Chauffe – eau Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) respectivement + 2,8 / + 2,4 PCT à 32,7% / 29,3%, les revenus des purificateurs d’eau ont augmenté de près de 30% et les revenus des lave – vaisselle ont augmenté de 57% dans le contexte d’une baisse de 20% de l’industrie.
La croissance des revenus à l’étranger est stable et les marques haut de gamme se distinguent. Le chiffre d’affaires à l’étranger de l’entreprise Q1 a augmenté de 4,2%, la marque américaine Monogram / café / ge Profile ayant augmenté de plus de 30%. Sur le marché européen, selon GFK, l’entreprise a connu la croissance la plus rapide des ventes et des ventes locales en janvier – février. Bien que l’entreprise soit confrontée à la pression du coût des matières premières et de la logistique, la marge bénéficiaire des opérations à l’étranger de Q1 a augmenté de 0,1 PCT à 4,7% grâce à des méthodes d’achat de haut de gamme, d’imbrication et de collaboration mondiale.
La marge brute s’est améliorée sous la pression et l’efficacité des coûts s’est améliorée. La marge brute de Q1 de l’entreprise a légèrement augmenté de 0,05 PCT à 28,54% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de marques haut de gamme, de la construction d’un système mondial d’approvisionnement en R & D et de l’amélioration de l’efficacité de la production tirée par la fabrication sans gaspillage. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de gestion / ventes / finances / R & D de l’entreprise est respectivement de – 0,25 / – 0,36 / – 0,08 / + 0,34 PCT à 3,63% / 13,93% / 0,23% / 4,12%. L’efficacité des dépenses est continuellement améliorée sous la réforme numérique. Q1 le taux d’intérêt net de la compagnie a augmenté de 0,27 PCT à 5,92%.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Les prix des matières premières ont fortement augmenté; Les taux de change ont fortement fluctué.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Maintenir les prévisions de bénéfices et prévoir un bénéfice net de 15 / 17,3 / 20 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 15,0% / 15,4% / 15,2%; EPS dilué = 1,59 / 1,84 / 2,11 Yuan, correspondant à PE = 15 / 13 / 11X. La mise en page stratégique de l’entreprise, y compris le Haut de gamme, la mondialisation et l’imbrication, entre dans la période de récolte, les revenus augmentent contre la tendance, les bénéfices continuent de s’améliorer et la cote d ‘« achat » est maintenue.
