Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Évaluation du rendement
Le 28 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 4,14 milliards de RMB, soit + 25,6% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère / le bénéfice net non attribuable à la mère était respectivement de + 3,9% / + 12,0% à 2,5 / 230 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les prévisions. En outre, la société a obtenu d’excellents résultats en matière de passif contractuel et de perception anticipée, avec un total de 1,98 milliard de RMB à la fin de Q1, en hausse de 39,3% d’une année sur l’autre, ce qui constitue une bonne base pour la performance de Q2 de la société.
Analyse des opérations
Les revenus de 1Q ont dépassé les attentes et les canaux de vente au détail ont montré une capacité de premier plan: du point de vue des sous – canaux, les revenus de distribution / de vente directe / en vrac de 1Q de l’entreprise ont augmenté de + 34,1% / + 51,2% / – 7,0% à 32,2 / 1,2 / 670 millions de RMB d’une année sur l’autre. Les canaux de vente au détail ont continué d’augmenter plus rapidement que la croissance de 4q au cours des 21 dernières années en raison de l’influence de la situation épidémique au milieu et à la fin de mars, en s’appuyant sur l’expansion exceptionnelle des canaux d’emballage et de transport, et ont montré une forte En ce qui concerne les produits, les revenus de 1Q armoires / vêtements (y compris les accessoires) / toilettes / bois de l’entreprise devraient augmenter respectivement de + 5,1% / + 40,9% / + 1,2% / + 32,3% à 13,2 / 23,2 / 1,7 / 220 millions de RMB. Si l’on exclut la contribution des accessoires, on s’attend à ce que la croissance de la catégorie armoire dépasse encore 30%. Par rapport à la fin de l’année dernière, le magasin 1Q de l’entreprise est – 10 / – 58 / + 5 / + 1 /, respectivement. Les canaux sont constamment optimisés. L’excellente croissance continue du même magasin reflète la forte capacité d’exploitation des canaux de l’entreprise.
La hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse de la marge brute de 1Q et un excellent contrôle des coûts: la marge brute de 1Q de la compagnie en 2022 était de – 2,5pct à 27,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, et les produits de La compagnie n’ont augmenté que légèrement au troisième trimestre de l’année dernière. En ce qui concerne le taux de D épense, le taux de dépenses de la période 1Q de la compagnie en 2022 était de – 1,5pct à 20,4% d’une année sur l’autre. L’effet d’échelle de la compagnie a également été démontré, avec un excellent contrôle global. Le taux de dépenses des ventes / gestion (y compris la recherche et le développement) / finances de 1Q était de – 0,6 / – 0,4 / – 0,5pct à 9,1% / 12,1% / – 0,8% d’une année sur l’autre.
Le modèle d’entreprise continue d’innover, d’explorer en profondeur les canaux de vente au détail et de croître à long terme: sur la base de l’informatisation, des produits, de la production et de l’autonomisation de la gestion des canaux, l’entreprise continue d’innover et d’itérer pour explorer en profondeur les canaux de vente au détail. Récemment, nous avons commencé à mettre à l’essai et à créer une coentreprise avec des concessionnaires pour promouvoir conjointement le nouveau modèle de « décoration personnalisée intégrée » pour les grandes maisons, ce qui nous permettra d’améliorer encore notre capacité de rivaliser pour l’entrée du trafic, de consolider notre propre contrôle des canaux, d’aider l’entreprise à augmenter continuellement sa part et d’ouvrir un espace de croissance à long terme.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes, et nous prévoyons que le SPE de la société pour 22 – 24 ans sera de 5,09 yuan / 6,07 yuan / 7,15 Yuan respectivement. Le cours actuel des actions correspond à 22, 18 et 16 fois PE pour 22 – 24 ans respectivement, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Le nouveau modèle ne se développe pas facilement; La concurrence dans les chaînes de montage s’est intensifiée; L’achèvement n’a pas été aussi rapide que prévu.
