Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 900 millions de RMB, soit + 12,7% d’une année sur l’autre et + 5,8% d’une année sur l’autre. La libération continue des commandes de réserve a entraîné une forte performance des revenus; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 85 millions de RMB, soit – 21,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des prix des matières premières et du fret, soit + 173,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des dépenses financières de 34,86 millions de RMB d’une année sur l’autre; La marge brute était de 23,4%, soit – 6,1 PP d’une année sur l’autre et + 0,1 PP d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 9,9%, contre – 3,7 PP en glissement annuel et + 5,8 PP en glissement annuel.
Les nouvelles activités énergétiques ont été accélérées. L’entreprise est une société de coulée de précision en alliage d’aluminium de haute qualité en Chine, autour de la stratégie de pièces moyennes et petites + nouvelle énergie, trois pièces électriques + structure pour élargir la disposition des produits. Il a une forte compétitivité dans les produits de petite et moyenne taille tels que le système d’essuie – glaces, le système de direction, le système moteur, le système de transmission et le système de freinage, etc., et développe continuellement le marché des nouveaux véhicules énergétiques. La proportion de nouveaux véhicules énergétiques représentés par les composants de base des trois systèmes électriques, le système de gestion de la chaleur et d’autres éléments structuraux continue d’augmenter. Parmi les nouveaux projets obtenus en 2021, le projet de nouveaux véhicules énergétiques, le projet de système de gestion de la chaleur et le projet de système intelligent de vision de conduite représentent environ 70%, soit + 42 PP d’une année sur l’autre; Les clients comprennent Bosch, continental, United Electronics, Magna, Mahler, Mitsubishi Motors, etc. En ce qui concerne l’intellectualisation, la couverture du produit du système d’imagerie auto – conduite / Adas est réalisée. En outre, l’entreprise a accéléré l’expansion de l’entreprise de coulée sous forme de matrice d’aluminium à grande échelle et a lancé un impact sur les trois grandes coques et structures électriques des nouveaux véhicules énergétiques.
La capacité augmente constamment. À l’heure actuelle, la base de production de Liuzhou a essentiellement achevé la livraison et se prépare actuellement à la production; Ningbo Intelligent Manufacturing Technology Industrial Park et Mexico Factory sont en cours de construction comme prévu et devraient être achevés et mis en service d’ici 22h2; En outre, l’entreprise a signé l’Accord d’investissement au début de 22 ans à Ma’anshan, Anhui, pour construire le projet de fabrication intelligente de pièces de rechange et de composants de systèmes électriques et de structures automobiles de nouveaux véhicules énergétiques par étapes. Actuellement, le projet est en cours de planification de conception intensive et ordonnée. La libération de la capacité en construction stimulera la croissance du rendement de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 0,5 yuan, 0,65 yuan et 0,83 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la mère sera de 32,3% au cours des trois prochaines années. Nous donnons à l’entreprise 25 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 12,5 RMB, et nous donnons une note d’achat pour la première couverture.
Conseils sur les risques: les progrès des nouvelles entreprises énergétiques sont inférieurs aux risques prévus; Risque de ventes de voitures particulières inférieures aux prévisions; Risque de hausse des prix des matières premières; Risque de propagation de l’épidémie; Risque de fluctuation des taux de change; Risque de friction commerciale, etc.
